CTA周报：宏观策略走强

基金市场回顾： 截 止 2024/3/8 当 周 ， 权 益 、 债 券 与 商 品 市 场 周 度 涨 跌 幅 分 别 为0.80%、0.12%、1.48%；私募基金市场方面，大类策略中宏观策略表现较优，周度涨跌幅为0.57%。CTA方面，本周CTA趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为1.18%、-0.27%与0.68%。 策略拥挤方面，本周债券与权益多头策略有所提高，CTA下降显著；子策略方面CTA中趋势策略持续宽松，量化套利较为拥挤，权益部分量化多头与股票多空抬升显著，指增小幅走低，市场中性策略拥挤度出现明显下降。 国投安信期货 权益市场风格 金融工程组 王锴 近一周各类管理人平均表现均未跑赢市场，其中周期与稳定风格管理人表现欠佳，超额收益率分别为-1.27%与-0.83%。本周金融、周期与成长风格拥挤度上升，消费持平，稳定回落。 期货投资咨询号Z0016943 Barra因子：截止3/15当周，杠杆、ALPHA与残差波动率因子表现较优，超额收益率为2.06%，分红与长期动量因子近两周持续走弱。结合模型评分变化结果成长与周期风格走弱，金融与稳定风格走强，当前整体偏好稳定与消费风格。 张婧婕期货从业资格号F03116832gtaxinstitute@essence.com.cn CTA因子 CTA因子：本周动量时序因子表现较优，净值上行1.84%，波动率因子小幅走弱，净值下跌0.24%。根据当前评分与拥挤度变化综合建议价值与波动率因子。 因子产品走势跟踪：本周动量时序、截面与期限结构因子下产品走势相似度较高，其余因子下产品均出现一定分化。 配置建议： CTA类FOF组合：本周涨跌幅为0.13%，对比基准管理期货指数暂无超额，累计超额收益率为5.25%，持仓有变动，移出价值因子，目前持仓波动率、期限结构因子。 策略评分方面，大类策略中CTA走弱，股票多头小幅提升，债券策略走强；子策略部分，从近期指数风险收益水平来看CTA中趋势走强，套利持平，权益部分主观与量化多头微幅提高，综合评分与拥挤度水平推荐债券策略。 全策略FOF组合：本周涨跌幅为-0.14%，对比基准本周组合本周暂无超额，累计超额收益率为13.01%，组合持仓无变动。 【私募市场策略相关系数矩阵】 收益率（左图），区间滚动最大回撤（右图） 由于数据更新与完整度原因，报告私募市场、产品与FOF组合净值，市场评分与拥挤度、CTA因子统计最新数据统计截至2024年3月8日。 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。