PVC期货及期权季报：PVC继续筑底 烧碱重心或企稳

作者：能源化工研究中心夏聪聪执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年3月18日星期一 摘要： 从3月份开始，PVC生产装置检修计划增加，由于停车时间不集中，且多为短停，开工率尚未出现明显回落。装置春季检修在二季度有所增加，届时损失产量跟随提升，货源供应或阶段性收紧，但难以出现货源紧张局面。上游原料电石市场低位整理运行为主，成本端缺乏支撑，下游制品厂开工出现恢复，但提升速度缓慢，加之终端订单预期不佳，需求端仍形成一定拖累。对比疲弱内需，出口市场有望在二季度发力。华东及华南地区社会库存累积至高位，拐点出现时间将推后，且库存消化速度较为缓慢。二季度，PVC市场将维持高库存局面，期价延续震荡走势，价格波动区间为5600-6000。 烧碱期货区间整理运行，缺乏趋势性行情。烧碱现货市场偏强运行，对于期价形成一定支撑。二季度，氯碱企业检修计划明显增加，烧碱产能利用率有望高位回落，或带动企业库存下滑。冬季供暖季结束，主力下游氧化铝企业复产预期增强，对烧碱消耗量呈现稳中增加态势。随着液氯、液碱价格同步好转，山东地区氯碱企业整体盈利改善。烧碱市场后期面临供弱需强，基本面支撑有望增加，期价或反复考验2630一线支撑后企稳，重回区间震荡走势，重心大概率在2630-2800区间内波动，波段操作为主，或结合现货市场进行期现套利。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 第一部分期货行情回顾......................................................................................................................................1 一、PVC期价走势.......................................................................................................................................1二、季节性特点............................................................................................................................................2三、成交持仓................................................................................................................................................3四、烧碱期价走势........................................................................................................................................4 第二部分宏观经济环境......................................................................................................................................4 一、经济持续稳定恢复................................................................................................................................4二、美联储不急于降息................................................................................................................................5三、LPR最大幅度调降................................................................................................................................5 第三部分上游成本变动......................................................................................................................................6 一、国际油价小幅回升................................................................................................................................6二、原料电石维持弱势................................................................................................................................7三、液氯价格降低低位................................................................................................................................8四、氯碱企业盈利好转................................................................................................................................8 第四部分PVC市场供需分析.............................................................................................................................9 一、现货价格低位波动................................................................................................................................9二、开工率保持在八成..............................................................................................................................10三、货源供应整体充裕..............................................................................................................................11四、表观消费相对弱稳..............................................................................................................................12五、出口市场提振减弱..............................................................................................................................12六、社会库存居高不下..............................................................................................................................13七、下游终端制品产量..............................................................................................................................13八、地产出现积极变化..............................................................................................................................15 第五部分烧碱市场供需分析............................................................................................................................16 一、现货市场偏强运行..............................................................................................................................16二、产能利用率仍偏高..............................................................................................................................17三、货源供应稳中有增..............................................................................................................................18四、下游消费缓慢恢复..............................................................................................................................19五、企业库存惯性累积..............................................................................................................................19 第八部分后期走势...........................................................................................................................................22 一、PVC走势预测............................................................................