报告总结:西部矿业是一家以矿冶为主的公司,其主要产品包括铜、铅、锌等。2023年,公司的铜锌精矿贡献下滑,投资收益大幅下降,主要原因是玉龙铜业一、二选厂升级改造,铜精矿产销量下降,同时电池级碳酸锂现货均价下跌,公司对参股27%的东台锂资源投资收益大幅下跌。然而,公司重点项目推进顺利,选冶产能有效提升,预计未来几年公司营业收入和净利润将有所增长。报告还指出,宽松预期叠加供需偏紧,铜价重心向上,预计全球铜新增供给有限,能源结构转型继续拉动铜需求,铜供需格局或逐步转向供给不足,驱动铜价重心上移。报告给予公司2024年15.5倍PE,目标价24.18元,维持“买入”评级。