锡周报：市场情绪升温，锡价震荡上行

2024/03/16 (有色金属组)王震宇 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆供给端：据SMM调研了解，2月份国内精炼锡产量为11460吨，较1月份环比-25.54%，较去年同比-10.41%。 ◆进出口：中国2023年12月锡矿砂及其精矿进口量为16405吨（折合4300金属吨）同比减少24.85%，环比减少41.11%，其中12月从缅甸的进口量为13056吨（折合2611金属吨，按照平均品位20%计算）同比减少16.69%，环比减少36.54%；除缅甸外从其他国家12月合计进口量为3350吨（折合1689金属吨）同比减少34.71%，环比减少47.24%。精锡贸易方面，2023累计进口精锡达到3.3万吨，创历史新高，同比上涨7.6%；累计出口精锡1.2万吨，同比增长12.7%；精锡净进口2.1万吨。 3月印尼锡锭交易所数据恢复更新，印尼锡锭供应恢复。 ◆需求端：现货成交有所恢复，国家“以旧换新”政策出台，促进市场情绪升温。 ◆小结：美联储降息预期叠加中国“以旧换新”刺激政策出台，有色价格普遍走强。印尼锡锭交易所数据恢复更新，但现阶段海外LME库存持续走低，这也带动了LME锡价的持续走高。国内库存维持高位。节后锡价整体呈现外强内弱走势，短期内预计锡价维持震荡偏强走势，国内主力合约参考运行区间：215000元-235000元。海外伦锡参考运行区间：26000美元-29000美元。 产业链图示 期现市场 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：上期所、五矿期货研究中心 利润和库存 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：上期所、五矿期货研究中心 成本端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 供给端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 需求端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心