当前国内尿素市场呈现供应充裕、需求分化的格局。供应端,尿素产能持续扩张,开工负荷处于高位,日产量维持在20万吨左右,市场供应弹性显著增强,奠定了宽松格局。需求端,农业需求处于季节性淡季,冬储有序;工业需求整体稳定但缺乏强劲增长点,复合肥节前发货逐步收尾,脲醛树脂受房地产拖累持续收缩,三聚氰胺等行业增量有限。库存方面,尿素企业库存和港口库存均呈现下降趋势,出口需求保持良好态势。成本端,尿素价格对煤炭成本变动极为敏感,当前煤制尿素占据主导地位,成本支撑对价格形成显著影响。综合预判,尿素期货主力合约预计延续承压震荡,主要运行区间看1600-1900元/吨,反弹力度取决于保供政策对供给弹性的影响以及煤炭价格波动带来的成本支撑变化。未来需求预计逐步趋稳,工业结构性增长点将部分对冲传统领域疲软,农业需求具备政策韧性。