煤焦周报：产业预期悲观 煤焦跌幅扩大

◼观点策略 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 谨慎操作，做好风险应对。 煤焦周报 ◼逻辑驱动 2024年3月15日 1、暂无强刺激出台，地产行业预计加快出清。2、钢厂现金流压力凸显，产能压缩合并的预期已较为明确。3、节后复产节奏较为缓慢。4、进口煤通关量高位震荡，国内煤矿限产计划不明。5、受利润及项目回款等因素影响，贸易商现金流动性趋紧，贸易量持续收缩。 王庆文（F0284612，Z0010549）wqw@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 联系人：刘宗赫（F03109124） ◼后期关注点 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 钢材需求结构转换，下游产品出口情况，新开工项目实质推动情况。 ◼风险提示 1、调控政策超预期。2、焦炭产能调整增速。3、海外通胀受控程度。 一、核心观点 海外炼焦煤估值快速塌陷。进口煤通关量有所回升。国内煤矿陆续复产，物流环节也逐步恢复。全国除华东地区外，需求恢复普遍缓慢。钢厂利润低位，现金流压力凸显，原料节后补库不及预期。 两会并无强刺激出台，地产行业预计加快出清。本周包括煤炭在内的整个黑色系商品盘面持续深度下调。目前行业产能压缩合并的预期已较为明确，相关商品中长期下行趋势恐将持续，产业处于再平衡的深度调整之中。 后期关注下游产业转型带来的实际需求变化量。 操作建议：谨慎操作，做好风险应对。 二、行业要闻 1、蒙古国交通运输发展部表示，塔奔陶勒盖-宗巴彦铁路基础设施费率折扣已获得批准。根据交通运输发展部部长的命令，对2024年预算法中规定的通过铁路运输部分出口煤炭运输，针对此情况将对铁路运输商的费率将变得灵活。并且还指示，采取组织措施，通过提供与其他运输方式有竞争力的优惠来降低成本。 2、2024年2月份，俄罗斯海运煤炭出口量结束了连续六个月的下降态势，环比创下10%以上增幅，但较上年同期相比仍有所下降。Kpler船舶追踪数据显示，2月份，俄罗斯海运煤出口量为1204.33万吨，同比下降6.59%，环比增长13.04%。1-2月份，俄罗斯累计出口海运煤2269.7万吨，同比下降15.64%。 3、大唐集团能源投资有限责任公司消息，内蒙古锡林郭勒盟能源局以文件形式作出批复，同意胜利东二号露天煤矿复工复产。胜利东二号露天煤矿，是大唐能投公司内蒙古大唐国际锡林浩特矿业有限公司旗下煤矿，矿区面积49.63平方公里，煤炭资源储量70多亿吨，露天开采资源储量53亿多吨，可采储量约40亿吨。 4、3月11日，山西省中阳县桃园鑫隆煤业有限公司井下煤仓发生溃仓事故，7人被埋。至12日已有5人遇难，另外2人失联。 5、3月11日，淮河能源控股集团煤业分公司谢桥煤矿发生一起瓦斯事故，造成现场24人涉险。事发后，有22人升井，其中升井时已重伤的8人中有7人死亡。目前还有2人被困井下，仍在救援中。 三、本周数据 1.价格统计 进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格290美元/吨，较上周下调33.5。美国产主焦煤CFR价格285美元/吨，较上周下调25美元。加拿大产主焦煤CFR价格281美元/吨，较上周下调25美元。俄罗斯K4主焦煤价格1850元/吨，较上周下调250元。2024年初俄罗斯对亚洲的海运煤炭出口持续减弱，用于动力煤和冶金用煤的出口量均有所下降。 沙河驿蒙古主焦煤货提价1820元/吨，较上周下调140元。满都拉口岸蒙古主焦煤货场提货价1500元/吨，较上周持平。本周甘其毛都口岸日均通关978车，策克口岸日均通关688车，满都拉口岸日均通关399车，三大口岸通关车数整体回暖。 港口准一焦贸易出库含税报价1970元/吨，较上周下调130元。外贸价295美元/吨，较上周下调10美元。周内焦炭第5轮提降，并迅速落地。 运输成本端，孝义至日照汽运价格190元/吨。海运煤炭运价指数OCFI报收593.19点。高价煤种成交乏力，配煤出货不畅，累库情况较严重。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 2.库存变动 本周进口焦煤港口库存199.92万吨，较上周降库16.15万吨。煤矿焦煤库存233.27万吨，较上周增加7.71%。焦化企业焦煤库存875.62万吨，较上周减少6.09%。钢厂焦煤库存772.81万吨，较上周减少3.13%。焦煤总库存1907.17万吨，较上周减少3.55%。 港口焦炭库存178.26万吨，较上周增库3.96万吨。焦化企业焦炭库存127.47万吨，较上周减少3.98%。钢厂焦炭库存609.03万吨，较上周减少4.06%。焦炭总库存853.16万吨，较上周减少2.99%。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 3.生产情况 本周110家样本洗煤厂开工率67.32%，较上周降0.28%；日均产量57.10万吨，增0.04万吨。本周炼焦亏损再次扩大，目前每吨亏损107元。大型焦化企业开工率71.36%，较上周下调2.27个百分点；焦钢企业日均焦炭合计产量107.55万吨，环比下降0.98%。 需求方面，本周钢厂高炉开工率76.15%，环比增加0.55个百分点；高炉炼铁产能利用率82.58%，环比减少0.53个百分点；日均铁水产量220.82万吨，环比减少1.43万吨。钢厂盈利率21.21%，环比减少3.03个百分点。五大钢材总产量849万吨，较上周增产1.29万吨，其中螺纹减产1.93万吨，热卷增产7.63万吨。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区姚家街道经十路11111号万象城写字楼SOHO办公楼2-1008、2-1009、2-1010电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132733 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号中财大厦601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2222072 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2210860 重庆营业部 赤峰营业部 重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951139 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85665911西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 宁波分公司 扬州营业部 浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3电话：0574-87377105 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明7特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。