杭州放开二手房限购，70个大中城市房价延续跌势

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024年03月17日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（3.11-3.17） 杭州放开二手房限购，70个大中城市房价延续跌势 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 分析师：刘洋 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 107 行业总市值（亿元） 11,349.69 流通市值（亿元） 10,915.41 行业市盈率TTM 12.1 沪深300市盈率TTM 11.5 相关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（3.4-3.10）：政府工作报告维持宽松基调，融资协调机制加速落地 (2024-03-10) 2. 房地产行业周报（2.26-3.3）：百强房企销售同比-62%，杭州首场土拍高热 (2024-03-04) 3. 房地产行业周报（2.19-2.25）：LPR超预期下调，70个大中城市房价延续跌势 (2024-02-25) 4. 房地产行业周报（1.29-2.4）：百强房企销售同比-36%，上海苏州放松限购 (2024-02-04) [Table_Summary]  3月44城新房成交面积同比-49.5%，环比+75.6%；14城二手房成交面积同比-30.5%，环比+161.8%。截至3月15日，3月44城新房累计成交面积同比-49.5%，环比2月同期+75.6%；全年累计同比-36.1%。其中，一线城市3月累计成交同比-38.2%，环比2月同期+124.2%，全年累计同比-29.6%。二线城市3月累计成交同比-53.7%，环比2月同期+68.4%；全年累计同比-40.5%。三四线城市3月累计成交同比-47.0%，环比2月同期+56.7%；全年累计同比-29.8%。3月14城二手房累计成交面积同比-30.5%，环比2月同期+161.8%；全年累计同比-11.9%。  杭州放开二手房限购，增值税征免年限调整为2年。2022年以来杭州多次释放宽松政策，3月14日杭州进一步优化二手房限购政策，在该市范围内购买二手住房不再审核购房人资格，杭州市范围内个人出售住房的增值税征免年限统一调整为2年。此次新政降低了二手房购房门槛，交易税费也在持续放宽，有助于促成二手房交易。杭州二手房成交量在受11月新政影响短暂冲高，但政策效果边际回落，12月以来成交环比连续下降，2024年2月二手住宅成交仅22.5万平方米，受春节错位影响同比下降57.4%，环比下降61.5%，前2月累计成交81.0万平方米，累计同比增长9.7%。随着成交量的下滑，二手房房价也呈现下调压力，自11月以来呈现持续下降。杭州的新房市场也同样表现平淡，2月成交9.5万平方米，同比下降79.0%，前2月累计成交30.0万平方米，同比下降63.9%。纾解二手房市场流通压力，有利于释放卖一买一的置换改善需求，打通一二手房的交易通路，进而稳住新房市场。  1-2月社融资规会模同比少增1.1万亿元，2月居民中长期贷款减少。截至2月末社会融资规模存量为385.72万亿元，同比增长9%。从增量来看，1-2月社会融资规模增量8.06万亿元，同比少增1.1万亿元。1-2月人民币贷款增加6.37万亿元，分部门看，居民贷款增加3894亿元，其中短期贷款减少1340亿元，中长期贷款增加5234亿元，单月来看2月中长期贷款减少1038亿元，这与2月房地产市场较为低迷表现一致，房地产销售回暖仍需进一步巩固。  70个大中城市房价同比延续跌势，环比降幅有所收窄。2月70个大中城市新建商品住宅销售价格同比下降1.90%，降幅扩大0.66个百分点，环比下降0.36%，收窄0.01个百分点。分能级来看，一线、二线、三线城市同比分别下降1.0%、1.1%、2.7%，环比分别下降0.3%、0.3%、0.4%。二手住宅价格同比下降5.15%，降幅扩大0.7个百分点，环比下降0.62%，收窄0.06个百分点。其中一线、二线、三线城市同比分别下降6.3%、5.1%、5.1%，环比分别下降0.8%、0.6%、0.6%。  投资建议：我们认为当前板块应当关注2条投资主线：1）开发企业：华发股份、城建发展、越秀地产、招商蛇口、保利发展、滨江集团、建发股份、万科A等；2）物管企业：中海物业、华润万象生活、招商积余等。  风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。 -36%-28%-20%-12%-4%4%23/323/523/723/923/1124/124/3房地产 沪深300 房地产行业周报（3.11-3.17） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 4 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 6 3.1行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 6 3.2公司动态跟踪 ......................................................................................................................................................................................... 7 4 投资建议 ......................................................................................................................................................................................................... 8 5 风险提示 ......................................................................................................................................................................................................... 9 房地产行业周报（3.11-3.17） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：44城商品房成交面积（万方，MA7） ........................................................................................................................................... 1 图2：14城二手房成交面积（万方，MA7） ........................................................................................................................................... 1 图3：二手商品住宅销售面积及成交均价................................................................................................................................................. 2 图4：商品住宅销售面积及成交均价.......................................................................................................................................................... 2 图5：新增居民中长期贷款规模 .................................................................................................................................................................. 3 图6：新增居民中长期贷款占新增人民币贷款比例 ............................................................................................................................... 3 图7：70个大中城市新建商品住宅销售价格指数 .................................................................................................................................. 3 图8：70个大中城市二手住宅销售价格指数 ........................................................................................................................................... 3 图9：近一年申万地产板块相对沪深300走势........................................