【农产品】周度报告 2016年9月5日操作评级：●上周玉米期货先涨后跌，淀粉期货持续大幅下跌；今日玉米期货主力合约大幅破位下行，淀粉主力合约延续上周跌势。截至今日收盘，玉米1701合约收盘价1425，淀粉1701合约收盘价1681。 ●政策方面，中储粮发布一则2014年度政策性玉米竞价销售交易预告，预安排9月7日向中储粮会员竞价销售100万吨2014年临储玉米；8月30日，内蒙古召开首届粮食产销协作洽谈会；市场传闻黑龙江将实施玉米淀粉加工补贴。 ●供应方面。9月1日、2日临储分贷分还玉米拍卖成交率18.49%，临储玉米稳定供应市场；春玉米中秋前后上市量将增多；新一年度玉米大规模上市为期不远。 ●需求方面，生猪存栏缓慢恢复 ，短期内饲料终端需求难以显著增大。总体来看需求增量十分有限，对比上周无较大变化。 ●进口玉米及替代品方面，港口高粱、大麦价格企稳。 ●天气情况方面，台风“狮子山”在进入吉林省磐石后被中央气象台正式修改为温带气旋，黑龙江部分地区出现玉米倒伏，吉林地区玉米倒伏数量很少，整体来看倒伏数量十分有限，对本年度主产区玉米产量较少实质性影响。 ●玉米主力合约1701今日增仓13万手，成交量显著放大，随之而来的是玉米价格的破位下跌，本交易日的下跌正式宣告持续1个月的盘整区间被打破，“立足基本面”，建议空单持有。 玉米--持空 玉米淀粉--观望 相关报告： 1、20160818《结构性矛盾“再现”，玉米期价止跌反弹 》 2、20160829《玉米空单头寸拥挤，期价再次触底反弹》 国投安信期货 农产品团队 于惠至 分析师 research@zgqh.com.cn 玉米周报 新作年度渐行渐近，玉米期价破位下跌 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货行情周收盘价玉米1455玉米淀粉1704CBOT玉米327-13.49%-2.10%周涨跌7.0-80.04.31.28%年初至今涨跌幅-21.47%-30.15%本月涨跌幅周涨跌幅0.48%-4.48%0.28%-4.48%玉米9-1价差历史走势 玉米1-5价差历史走势 玉米淀粉9-1价差历史走势 010020030040050001-1803-1805-1807-181209-13011309-14011409-15011509-16011609-1701数据来源：wind，国投安信期货 玉米淀粉1-5价差历史走势 -150-100-5005010015020025030005-1806-1807-1808-1809-1810-1811-1812-181601-16051701-1705数据来源：wind，国投安信期货 -300-200-10001002003001301-13051401-14051501-15051601-1605数据来源：wind，国投安信期货 05010015020025030035040045050001-1902-2804-0905-1906-2808-0709-161509-16011609-1701数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 第二部分 基本面数据一、现货涨跌成交价周涨跌周涨跌幅月涨跌幅锦州港1860100.54%0.54%广东蛇口2045753.81%3.54%山东诸城收购价194000%0%进口到岸完税1637130.80%1.97%蛇口进口高粱1770150.85%0.85%山东泰安玉米淀粉2255-95-4.04%-4.04%二、基本面情况注：1、锦州港价格为理论平舱价；2、广东蛇口价格为港口成交价；3、蛇口进口高粱为港口成交价；4、玉米淀粉价格为当地出厂价。 锦州港至蛇口贸易利润 南北港库存情况 0.0010.0020.0030.0040.0050.0020022024026028030032034001/0402/2304/1306/0207/22标题 北港库存(左) 南港库存(右) 数据来源：wind，国投安信期货 -150-100-5005010015020001/1503/1505/1507/15贸易利润 数据来源：wind，国投安信期货 010020030040050060001-1903-1905-1907-1909-1911-19标题 16011701数据来源：wind，国投安信期货 玉米和玉米淀粉01合约价差走势 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 生猪和能繁母猪存栏 淀粉和DDGS行业开机率 四省区淀粉加工利润 进口替代品月度价格 猪粮比 -300-200-100010020030015-0315-0715-1116-0316-07辽宁 河北 山东 河南 数据来源：wind，国投安信期货 02040608010014-0614-1215-0615-1216-06DDGS开机率 淀粉开机率 数据来源：wind，国投安信期货 350040004500500055003500040000450005000055000生猪存栏(左) 能繁母猪存栏(右) 数据来源：wind，国投安信期货 456789101112全国大中城市猪粮比价 数据来源：wind，国投安信期货 200.00250.00300.00350.0013001800230014-0915-0315-0916-03青岛港美国DDGS 日照港木薯干 大麦当月进口单价(美元) 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有，转载请注明出处 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写，研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 国投安信期货有限公司第 6 页版权所有，转载请注明出处 国投安信期货有限公司第 7 页版权所有，转载请注明出处