镍不锈钢日报：不锈钢价格小幅回弹，市场情绪仍偏悲观

镍品种： 研究院新能源&有色组 研究员 03月12日沪镍主力合约2405开于138330元/吨，收于140290元/吨，较前一交易日收盘上涨1.93%，当日成交量为454148手，持仓量为139497手。昨日夜盘沪镍主力合约开于140800元/吨，收于141980元/吨，较昨日午后收盘上涨1.20%。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 昨日白天沪镍主力合约价格受宏观情绪提振影响偏强运行，夜间维持强势继续上探。现货市场方面，日内今日镍价大涨超出市场预期，下游观望情绪浓厚，入场采购寥寥，精炼镍现货升水小幅下调。昨日金川镍升水下降200元/吨至1150元/吨，进口镍升水下降50元/吨至-300元/吨，镍豆升水持平为-3500元/吨。昨日沪镍仓单增加156吨至14671吨，LME镍库存持平为73572吨。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 ■镍观点： 当前镍供需偏空，镍供应持续增长，消费表现相对弱势，过剩格局持续，当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，镍产业链供应充裕。近期原料端价格重心有所抬升，给予镍价一定的支撑，叠加印尼政府对于镍矿RKAB审批缓慢的影响，短期镍价或震荡运行，不过当前镍产业利润已得到较好的修复，镍价继续上行空间恐有限，待情绪面、消息面影响完全消化，镍价或重新回归基本面，镍中线以维持逢高卖出套保思路。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03037416投资咨询号：Z0019517 联系人 ■镍策略： 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 中性。 ■风险： 精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 304不锈钢品种： 03月12日不锈钢主力合约2405开于13640元/吨，收于13710元/吨，较前一交易日收盘上涨0.51%，当日成交量为237070手，持仓量为157304手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13720元/吨，收于13760元/吨，较昨日午后收盘上涨0.36%。 昨日不锈钢期货价格受镍价大涨影响出现小幅回弹，现货价格却有所下调。昨日现货市场询单和成交冷清，下游因出货不畅对后市信心仍显不足，部分现货商家小幅下探价格以促成交，但是成交无明显好转，日内成交一般。受跌价因素氛围影响，市场心态逐渐悲观，部分期货价格较低，商家对后市持悲观心态。昨日无锡市场不锈钢基差下降45元/吨至270元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨55元/吨至270元/吨，SS期货仓 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 单增加5633吨至122139吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为956.5元/镍点。 ■不锈钢观点： 304不锈钢当前处于预期供需同增、库存压力偏大的格局中。2月份300系不锈钢产量受春节假期影响明显回落，节后不锈钢排产逐步恢复，终端消费依旧表现弱势。当前不锈钢厂、镍铁厂利润情况有所转差，再度出现成本倒挂现象，近期或对不锈钢价格有较大的支撑力度，叠加当前宏观预期向好，短期来看不锈钢价格或止跌震荡运行，但是镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，一旦利润状况得到改善，产能得以释放，长期来看不锈钢价格或偏弱运行。 ■不锈钢策略： 中性。 ■风险： 印尼政策变化。 目录 镍品种：............................................................................................................................................................................................1304不锈钢品种：..............................................................................................................................................................................1镍不锈钢日度数据............................................................................................................................................................................4精炼镍现货与库存：.........................................................................................................................................................................5镍矿与镍铁：....................................................................................................................................................................................6铬矿与铬铁：....................................................................................................................................................................................6不锈钢：............................................................................................................................................................................................7 图表 表1:镍-不锈钢日度数据..................................................................................................................................................................4图1:LME3月镍价与现货升贴水丨单位：美元/吨........................................................................................................................5图2:SMM精炼镍升贴水丨单位：元/吨.........................................................................................................................................5图3:精炼镍进口盈亏丨单位：元/吨................................................................................................................................................5图4:沪镍仓单丨单位：吨................................................................................................................................................................5图5:LME镍库存丨单位：吨...........................................................................................................................................................5图6:镍豆自溶硫酸镍利润丨单位：元/金属吨、元/吨...................................................................................................................5图7:中国红土镍矿主流报价丨单位：美元/湿吨............................................................................................................................6图8:中国主流镍铁价格丨单位：元/镍点........................................................................................................................................6图9:电解镍对高镍铁折算纯镍溢价丨单位：元/吨.......................................................................................................................6图10:中国高镍铁RKEF利润率丨单位：%...................................................................................................................................6图11:中国主流进口铬矿价格丨单位：铬矿与铬铁......................................................................................................................6图12:主产区高碳铬铁价格丨单位：元/50基吨............................................................................................................................6图13:304/NO.1热轧不锈钢卷价格丨单位：元/吨....................................................................................................