行业点评报告：USDA上调2023、2024年全球小麦和水稻产量，下调玉米和大豆产量

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2024年03月12日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《猪价上涨或缺乏持续性，重视猪鸡低位布局机会—行业周报》-2024.3.10 《能繁正常保有量下调或打击养殖信心，3月能繁去化有望加速—行业周报》-2024.3.3 《生猪去化未变白鸡景气抬升，猪鸡低位布局正当时—行业周报》-2024.2.25 USDA上调2023/2024年全球小麦和水稻产量，下调玉米和大豆产量 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  3月报告上调2023/2024年全球小麦和水稻产量，下调玉米和大豆产量 美国农业部发布3月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较2月预测报告主要调整包括：下调全球玉米和大豆产量，上调小麦和水稻产量。玉米产量下调系干旱天气致墨西哥玉米产量环比下滑；大豆产量下调系巴西、南非大豆单产环比下滑；小麦产量上调系俄罗斯、阿根廷和澳大利亚小麦单产环比提升；水稻产量上调系印度水稻种植面积环比增长。  玉米、小麦：玉米、小麦产量环比分别下调、上调，饲用消费量环比分化 玉米：3月报告较2月报告对玉米产量进行了下调，对玉米消费量进行了上调。产量方面，报告下调了2023/2024年度全球玉米产量，环比调减233万吨至12.30亿吨。贸易方面，2023/2024年全球玉米出口量较2月报告有所上调,报告上调了2023/2024年全球玉米出口量145万吨至2.02亿吨。消费量方面，饲用消费较2月报告进行了下调，国内消费环比有所上调，分别环比变动-13万吨及148万吨至7.62亿吨和12.12亿吨。库存方面，3月报告调减了2023/2024种植季的期末库存，较2月预测值调减243万吨至3.20亿吨。 小麦：3月报告预计2023/2024年全球小麦产量环比上升，期末库存则环比下调。产量来看，2023/2024年度全球小麦产量环比调增96万吨至7.87亿吨。消费来看，2023/2024年全球小麦饲用消费环比调增160万吨至1.62亿吨。贸易来看，3月预测的全球小麦进出口量较2月报告分别环比调增132万吨和调增144万吨。库存来看，全球2023/2024期末库存较2月预测值环比调减61万吨至2.59亿吨。  大豆：全球产量环比下调、消费量环比下调 3月下调了全球大豆产量、期末库存。产量来看，2023/2024年度全球大豆产量环比调减136万吨至3.97亿吨。贸易方面，2023/2024年全球大豆出口量较2月报告有所上调,报告环比调增了大豆出口量304万吨至1.74亿吨。消费量来看，3月预测的压榨量较2月报告有所下调，国内消费环比有所下调，分别环比变动-110万吨及-113万吨至3.28亿吨和3.82亿吨。库存来看，全球期末库存较2月预测值环比调减176万吨至1.14亿吨。  水稻：全球产量环比上调、消费量环比下调 USDA3月预计2023/2024年全球稻米预计供应有所增加。产量来看，2023/2024年度全球稻米产量环比调增165万吨至5.15亿吨。库存来看，全球2023/2024稻米期初期末库存分别较2月预测值环比变动+83万吨和+252万吨。消费来看，2023/2024年全球稻谷消费环比调减3万吨5.23亿吨。贸易来看，3月预测的全球稻谷进出口量较2月报告分别环比调增84万吨和调增96万吨。  风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 -38%-29%-19%-10%0%10%2023-032023-072023-11农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 3月报告上调2023/2024年全球小麦和水稻产量，下调玉米和大豆产量 ........................................................................... 3 2、 玉米：全球产量环比下调、消费量环比上调 ......................................................................................................................... 3 3、 大豆：产量、期末库存均环比下调 ........................................................................................................................................ 5 4、 小麦：全球产量环比上调、库存环比下调............................................................................................................................. 7 5、 水稻：全球水稻产量环比上调、期末库存环比上调 ............................................................................................................. 9 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图1： 墨西哥干旱天气致玉米收获面积缩减................................................................................................................................ 3 图2： 预计阿根廷部分地区玉米种植面积扩大............................................................................................................................ 3 图3： 2024.2.7-2024.3.8CBOT玉米收盘价上涨1.15% ............................................................................................................... 4 图4： 2024.2.7-2024.3.8玉米期货收盘价上涨1.58% .................................................................................................................. 4 图5： 2023/2024年全球玉米期末库存较前预测值下降.............................................................................................................. 4 图6： 2023/2024年全球玉米库存消费比预测值较2022/2023年估计值上升 ........................................................................... 4 图7： 巴西大豆单产下滑至3.38吨/公顷，环比-1% ................................................................................................................... 5 图8： 2024.2.7-2024.3.8CBOT大豆收盘价下调0.42% ............................................................................................................... 6 图9： 2024.2.7-2024.3.8国内豆一收盘价环比下调2.10%、豆二上涨5.29% ........................................................................... 6 图10： 2023/2024年全球大豆期末库存较前预测值下调 ............................................................................................................ 6 图11： 2023/2024年全球大豆库存消费比预测值较2022/2023年估计值上升 ......................................................................... 6 图12： 预计2023/2024年俄罗斯小麦产量9150万吨，环比+1% ............................................................................................. 7 图13： 2024.2.7-2024.3.8CBOT小麦价格下调10.36% ............................................................................................................... 8 图14： 2024.2.7-2024.3.8国内小麦期货价格环比持平 ............................................................................................................... 8 图15： 2023/2024年全球小麦期末库存较前预测值下降 ............................................................................................................ 8 图16： 2023/2024年全球小麦库存消费比预测值较2022/2023年估计值下降 ......................................................................... 8 图17： 局部干旱天气致印度水稻单产小幅下滑 .......................................................................................................................... 9 图18： 2024.2.7-2024.3.