行业点评报告：USDA上调2023、2024年全球玉米、大豆产量，下调小麦、水稻产量

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2023年11月16日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《肉鸡需求回落价格下行，静待年末白鸡景气抬升—行业点评报告》-2023.11.15 《猪价低迷能繁加速去化，天气转凉腌腊需求或对年末猪价形成支撑—行业点评报告》-2023.11.14 《双十一宠食板块销售靓丽，国货品牌崛起领跑行业—行业周报》-2023.11.12 USDA上调2023/2024年全球玉米、大豆产量，下调小麦、水稻产量 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  11月报告上调2023/2024年全球玉米、大豆产量，下调小麦、水稻产量 2023年11月美国农业部发布11月全球农产品2023/2024年供需预测报告，较10月（2023/2024年）预测报告，主要调整包括：上调全球玉米、大豆产量，下调小麦、水稻产量。驱动上述调整的主要原因包括：（1）美国玉米、大豆单产抬升，俄乌虽冲突仍在但产量上调；（2）阿根廷、印度、巴西等多国下调小麦产量，阿根廷小麦主产区降雨不足干旱歉收；（3）受厄尔尼诺影响，印尼自2023年8月以来累计降雨量低于正常水平，雨季延迟致农民无法按时种植水稻，大米产量环比下调。  玉米、小麦：玉米产量环比调增、小麦产量环比调减，消费量环比均调增 玉米：11月报告较10月报告对玉米产量、消费量进行了上调。产量方面，报告上调了2023/2024年度全球玉米产量，环比调增632万吨至12.21亿吨。贸易方面，2023/2024年全球玉米出口量较10月报告有所上调,报告上调了2023/2024年全球玉米出口量337万吨至2.00亿吨。消费量方面，饲用消费较10月报告进行了上调，国内消费环比有所上调，分别环比变动351万吨及483万吨至7.60亿吨和12.05亿吨。库存方面，11月报告调增了2023/2024种植季的期末库存，较10月预测值调增259万吨至3.15亿吨。 小麦：11月报告预计2023/2024年全球小麦产量环比下调，期末库存则环比上升。产量来看，2023/2024年度全球小麦产量环比调减145万吨至7.82亿吨。消费来看，2023/2024年全球小麦饲用消费环比调增139万吨至1.58亿吨。贸易来看，11月预测的全球小麦进出口量较10月报告分别环比调增7万吨和调减125万吨。库存来看，全球2023/2024期末库存较10月预测值环比调增56万吨至2.59亿吨。  大豆：全球产量、消费量环比上调 11月上调了全球大豆产量，下调了全球大豆期末库存。产量来看，2023/2024年度全球大豆产量环比调增92万吨至4.00亿吨。贸易方面，2023/2024年全球大豆出口量较10月报告有所上调,报告环比调增了大豆出口量5万吨至1.68亿吨。消费量来看，11月预测的压榨量较10月报告有所上调，国内消费环比有所上调，分别环比变动98万吨及40万吨至3.29亿吨和3.84亿吨。库存来看，全球期末库存较10月预测值环比调减111万吨至1.15亿吨。  水稻：全球产量、消费量环比下调 USDA11月预计2023/2024年全球稻米预计供应有所增加。产量来看，2023/2024年度全球稻米产量环比调减34万吨至5.18亿吨。库存来看，全球2023/2024稻米期初期末库存分别较10月预测值环比+192万吨和-5万吨。消费来看，2023/2024年全球稻谷消费环比调增163万吨5.25亿吨。贸易来看，11月预测的全球稻谷进出口量较10月报告分别环比调增13万吨和调增35万吨。  风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 -29%-22%-14%-7%0%7%14%2022-112023-032023-07农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 11月报告上调2023/2024年全球玉米、大豆产量，下调小麦、水稻产量 ......................................................................... 3 2、 玉米：全球产量、消费量环比均上调 .................................................................................................................................... 3 3、 大豆：产量环比上调，期末库存环比下调............................................................................................................................. 5 4、 小麦：全球产量环比下调、库存环比上调............................................................................................................................. 7 5、 水稻：全球水稻产量、库存规模环比均下调 ......................................................................................................................... 9 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图1： 2023年乌克兰玉米累计收获量高于2022年同期 ............................................................................................................. 3 图2： 干旱及飓风导致墨西哥多地夏玉米受灾............................................................................................................................ 3 图3： 10.11-11.10 CBOT玉米收盘价下跌4.92%......................................................................................................................... 4 图4： 10.11-11.10玉米期货收盘价下跌0.63% ............................................................................................................................ 4 图5： 2023/2024年全球玉米期末库存较前预测值上升.............................................................................................................. 4 图6： 2023/2024年全球玉米库存消费比预测值较2022/2023年估计值上升 ........................................................................... 4 图7： 10.11-11.10 CBOT大豆收盘价上调7.62%......................................................................................................................... 5 图8： 10.11-11.10国内豆一收盘价环比下调3.13%、豆二上调2.91% ..................................................................................... 5 图9： 2023/2024年全球大豆期末库存较前预测值下降.............................................................................................................. 6 图10： 2023/2024年全球大豆库存消费比预测值较2022/2023年估计值上升 ......................................................................... 6 图11： 干旱导致阿根廷小麦主产区布宜诺斯艾利斯歉收 .......................................................................................................... 7 图12： 俄罗斯小麦收获良好，环比上修产量预测 ...................................................................................................................... 7 图13： 10.11-11.10 CBOT小麦价格上调3.46%........................................................................................................................... 7 图14： 10.11-11.10国内小麦期货价格环比持平.......................................................................................................................... 7 图15： 2023/2024年全球小麦期末库存较前预测值上升 ............................................................................................................ 8 图16： 2023/2024年全球小麦库存消费比预测值较2022/2023年估计值下降 ......................................................................... 8 图17： 雨季延迟干旱致印尼环比下调大米产量 ....................................