晨会 | 晨会之音-原油

近期油价走势偏震荡，波动偏小。月差跟随单边变动，汽油裂解偏强，柴油裂解偏弱，SC仍然相对偏强。 基本面方面，OPEC+同意将220万桶/日的自愿减产措施延长至二季度末，俄罗斯宣布额外再减产（生产&出口）50万桶/日，其中，产量占比较高，出口量占比较少，而且俄罗斯2024年1月原油出口减少30万桶/日和成品油出口减少20万桶/日，执行率并不高，Q2额外减产大概率是配合国内炼厂检修。另外，根据OPEC2月报，1月伊拉克超产较为严重，较目标产量高19.7万桶/日。另外，据彭博调查显示，2月阿联酋和伊拉克两个国家产量和高出目标产量40万桶/日，哈萨克斯坦产量也高于目标值。因此，自愿减产约束力较低，后期仍需继续关注各国实际减产情况。 需求端来看，目前无明显增量，全球按照美国、欧洲及中国的顺序进入检修，美国炼厂检修尚未完全结束，开工回升速度较慢，中期将进入消费淡季，但存有地域差异。全球汽油裂解有望逐渐走强，柴油裂解逐渐走弱。 宏观地缘方面，近期美联储降息预期显著修正，黄金也出现一波强势上涨，后期仍需关注美国经济数据，如CPI数据、PMI数据及美联储议息会议等。巴以谈判仍无明显进展。 短期油价仍无明显矛盾点，或延续震荡趋势，中期来看，消费有所走弱，油价震荡走弱。重点关注宏观地缘消息扰动。 分析师：严丽丽(原油沥青) 执业资格号：F3030757 投资咨询号：Z0015062 电话：021-22155621 审核人：施潇涵 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。