工业硅周度行情分析

工业硅周度行情分析海证期货研究所2024年03月08日 ➢供应端：近期云南有硅企计划停炉检修以应对长期低迷的硅价，但新疆工业硅产量回升，且据往年经验，4月将逐渐结束枯水期，西南产量将逐步增加。➢需求端：虽然光伏产业链排产预期较好，但目前，硅片库存水位持续堆积，库存压力尤为突出，下游电池厂商无法消化当前硅片库存。➢综合看，工业硅产量呈北强南弱格局，北方对南方减量有一定缓冲作用。且期货仓单亦积压了超20万吨的库存，若期现价格合适，可以为现货提供货源补充。因此，硅价始终承压运行。不过短期内，因为西南仍处枯水期，且新增硅厂检修停产应对亏损，料硅价在13000处存在支撑。预计硅价上下空间有限，新单暂观望。➢期现基差无法覆盖持仓成本，买现卖期暂观望。隔月价差大部分时间在[0，-100]内波动，因此可以在关注隔月价差<-100的正向套利机会。工业硅核心观点： 资料来源：SMM，Wind，海证期货研究所工业硅行情回顾：期货走弱，现货坚挺➢截止3月7日，华东通氧553#硅价持平于14800元/吨，华东不通氧553#硅价持平于14600元/吨，华东421#硅价持平于15300元/吨。➢截止3月7日，工业硅期货2405合约周环比收跌0.8%至13260元/吨，期货指数持仓量+2.35万手至18.27万手。工业硅现货价格（元/吨）期货行情1350014000145001500015500160001650012/2212/2901/0501/1201/1901/2602/0202/0902/1602/2303/0103/08通氧553#硅(华东)-最高价不通氧553#硅(华东)-最高价421#硅(华东)-最高价0200004000060000800001000001200001400001600001800001290013000131001320013300134001350013600137001380001/1501/1701/1901/2301/2501/2901/3102/0202/0602/0802/2002/2202/26持仓量（手，右）工业硅指数收盘价(元/吨) 供应端：主产区周度产量回升资料来源：SMM，海证期货研究所中国金属硅月度产量(万吨)➢1月中国工业硅产量在34.61万吨，环比减少0.36万吨，降幅-1.01%，西南地区减产量较大，而新疆产量回升。➢3月1日当周，四川周度产量-45至1130吨，云南持平于3750吨，新疆+1650吨至35190吨。当周开工率，四川0.69至17.25%，云南持平于44%，新疆+4.38%至93.3%。周度产量呈北增南稳。工业硅分地区产量(吨)中国金属硅周度产量(万吨)1015202530354045010203040506070809101112201920202021202220232024月份新疆四川云南广西贵州甘肃1月189100 17100 41200 600 3600 22550 12月180550 24300 45900 2500 4300 22030 变化8550-7200-4700-1900-7005200500010000150002000025000300003500040000010002000300040005000600070008000900023/03/1023/05/1023/07/1023/09/1023/11/1024/01/10四川样本周度产量云南样本周度产量新疆样本周度产量(右轴) 资料来源：SMM，海证期货研究所云南工业硅产量(万吨)四川工业硅产量(万吨)➢对比2022年，虽然2023年西南地区减产延后1个月，但减产速度较快。且4月结束枯水期，产量将逐步回升。➢不过据SMM了解，受硅价行情低迷等影响，云南保山地区个别硅企计划在近日停炉检修。此外，3月云南少量硅企也有检修计划，个别检修时间在一周左右，另有硅企检修时间视行情而定。后续复产时间或初步安排于丰水期时间。供应端：枯水期影响将逐渐淡化201002020020300204002050020600207002080020010203040506070809101112202020212022202320242010020200203002040020500206002070020800209002010002001020304050607080910111220202021202220232024日期云南产量变化四川产量变化两地合计日期云南产量变化四川产量变化两地合计2022年9月20614160143662023年9月80950095802022年10月-111402000-91402023年10月-400273023302022年11月-7400-3470-108702023年11月-17890-9110-270002022年12月-9750-25910-356602023年12月-26710-29220-559302023年1月-11980-9880-218602024年1月-4700-7200-119002023年2月-3420-320-37402023年3月-7460-1150-86102023年4月-5310940-43702023年5月-5400680014002023年6月1813012960310902023年7月43710-1070426402023年8月36001381017410 省份二级地区企业名称数量*炉型kVA2024新增产能E新疆吐鲁番新疆东部合盛硅业有限公司64*33,000 40.0 云南 昭通新安硅材料（盐津）有限公司6*33,000 10.0 宁夏银川东方希望10*33,000 6.5 甘肃 兰州28*33,000 20.0 新疆巴州特变电工——10.0 内蒙古包头大全24*33,00015.0 内蒙古包头东方日升16*33,00010.0 青海西宁天合光能——10.0 新疆昌吉新疆其亚硅业有限公司32*33,000 20.0 甘肃 酒泉宝丰能源18*33,0005.0 甘肃 张掖甘肃河西硅业新材料有限公司12*33000 3.0 内蒙古包头通威——10.0 甘肃 武威市甘肃新玉通新高新材料有限公司4*33000 6.0 甘肃 武威市武威荣丰硅业股份有限公司8*3300012.0 内蒙古呼和浩特清水河旭阳能源科技有限公司12*3300015.0 合计——192.5 资料来源：SMM，海证期货研究所供应端：2024年工业硅新增产能预计近200万吨 成本端：1-2月西南降水整体好于去年010020030040050060003040506070809101112四川水电发电量（亿千瓦时）2019202020212022202305010015020025030035040045003040506070809101112云南水电发电量（亿千瓦时）2019202020212022202301002003004005006007008009001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月四川雅安市降水量（毫米）2020-2022区间2023202401002003004005006007008009001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月四川乐山市降水量（毫米）2020-2022区间202320240501001502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月云南保山市降水量（毫米）2020-2022区间202320240501001502002503003504004501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月云南临沧市降水量（毫米）2020-2022区间20232024 资料来源：SMM，海证期货研究所各地硅石平均价(元/吨)精煤平均价(元/吨)电极平均价(元/吨)成本端：原料及能源价格平稳电价平均价02月01月12月11月10月9月新疆伊犁0.3850.3850.340.340.340.34新疆石河子0.320.320.3150.3150.3150.315新疆吐鲁番0.330.330.330.330.330.33云南保山0.480.480.4650.4650.3450.305云南德宏0.5250.5250.50.50.3850.365云南文山0.5250.5250.50.50.3850.365云南怒江0.5350.530.530.5250.4150.365四川凉山0.570.570.570.460.390.375四川阿坝0.570.570.570.460.380.365四川乐山0.6050.6050.6050.460.380.37四川雅安0.5550.5550.5550.460.390.37540042044046048050052054023/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/03云南硅石-平均价湖北硅石-平均价江西硅石-平均价广西硅石-平均价新疆硅石-平均价90011001300150017001900210023002500270023/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/03新疆精煤-平均价宁夏精煤-平均价400540010400154002040025400304003540023/0123/0323/0523/0723/0923/1124/0124/03炭电极-平均价石墨电极-平均价 资料来源：SMM，海证期货研究所主产区553#硅生产成本(元/吨)全国工业硅各牌号生产利润(元/吨)成本端：1月电价上涨拉升生产成本主产区421#硅生产成本(元/吨)➢截止1月31日，全国553#硅平均生产成本15268元/吨，盈利258元/吨；全国421#硅平均生产成本15788元/吨，亏损286元/吨。90001100013000150001700019000210002300021/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/01新疆553平均成本云南553平均成本四川553平均成本全国平均553成本90001100013000150001700019000210002300021/0721/1022/0122/0422/0722/1023/0123/0423/0723/1024/01新疆421平均成本云南421平均成本四川421平均成本全国平均421成本-3000-10001000300050007000900020/0120/0620/1121/0421/0922/0222/0722/1223/0523/10全国工业硅421平均利润全国工业硅553平均利润 01000200030004000500060000203040506070809101112201920202021202220230.90.9511.051.11.151.21.251.323/0923/1023/1123/1224/0124/02单晶PERC组件单面-182mm平均价单晶PERC组件单面-210mm平均价单晶PERC组件双面-182mm平均价单晶PERC组件双面-210mm平均价0.30.350.40.450.50.550.60.650.70.7523/0923/1023/1123/1224/0124/02单晶PERC电池片M10-182mm平均价单晶PERC电池片G12-210mm平均价1.522.533.544.5523/0923/1023/1123/1224/0124/02单晶硅片M10-182mm（160μm）-平均价单晶硅片G12-210mm（160μm）-平均价资料来源：SMM，海证期货研究所单晶硅片平均价(元/片)单晶电池片平均价(元/瓦)单晶PERC组件平均价(元/瓦)中国光伏月度新增装机量(万千瓦时)需求端：3月组件、电池片排产环比明显改善 需求端：3月组件、电池片排产环比明显改善89101112131415161723/0423/0523/062