铝周报：汽车产销出现下降，铝价延续震荡趋势

内容提要 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号 【行情复盘】：国家统计局网站公布数据显示，中国9月美国2月ISM制造业指数为47.8，出现大幅下降的情况。新订单指数下降尤为明显，新出口订单指数上涨明显，库存有所下降。非制造业PMI指数小幅下降，但仍然高于荣枯线，服务业新订单指数继续上升，为去年8月来最高水平。CME“美联储观察工具”显示，美联储6月份首次降息的可能性最大，而不是2024年初期时利率期货市场一度押注的降息150个基点以及普遍押注的3月降息。氧化铝现货价格上涨明显，氧化铝供需仍有缺口，氧化铝库存处于较低水平。2月份，汽车产销同比、环比均下降，新能源车渗透率下降，汽车出口继续保持增长，但增速有所下降。沪铝库存小幅下降，电解铝社会库存继续增长，库存整体仍处于较低水平。短期内，铝价或以震荡趋势为主。 报告日期：2024年3月11日星期一 风险提示：美联储政策变化超预期，铝需求变化超预期。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 1、宏观经济 美国2月ISM制造业指数为47.8，1月前值为49.1。新订单指数49.2，前值52.5，单月下降3.3个点。新出口订单出现大幅上涨，从上月的45.2单月大涨6.4个点，达到2月的51.6。库存指标单月下滑0.9个点，降至45.3，表明库存收缩速度在加快，企业库存水平低。 2月非制造业采购经理人指数（PMI）从1月的53.4下滑至52.6。艺术、娱乐和休闲、采矿以及房地产、租赁和出租行业则出现萎缩。2月服务业新订单指数从1月的55.0升至56.1，为去年8月来最高水平。不过出口订单在1月激增后放缓。随着订单增加，生产加速，商业活动指标从1月的55.8跳升至五个月高点57.2。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。2 鲍威尔在向美国参议院银行委员会(SenateBankingCommittee)发表讲话时表示：我们正在等待对通胀持续保持在2%的水平更加有信心。当我们真正获得信心时，而且我们离信心不远了，那将是适当的，开始降低限制水平。降息将使美联储不会将经济推向衰退，而不是在经济恢复正常时使政策正常化。 CME“美联储观察工具”显示，利率期货交易员继续认为，美联储6月份首次降息的可能性最大，而不是2024年初期时利率期货市场一度押注的降息150个基点以及普遍押注的3月降息。PCE数据公布后，降息预期维持在75个基点附近，从今年早些时候的高达150个基点大幅下滑。 2、电解铝小幅贴水 3月8日，长江有色市场1#电解铝平均价为19,180元/吨，较上一交易日增 加100元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为19,090元/吨、19,400元/吨、19,105元/吨、19,075元/吨。3月8日，电解铝升贴水维持在贴水40元/吨附近，较上一交易日维持不变。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。4 3、氧化铝现货价格上涨明显 2024年2月份，氧化铝供需缺口2万吨，较上个月供需过剩33万吨。3月7日，国内氧化铝库存总计为22.68万吨，较前期下降2.11万吨，连云港库存为0.28万吨，鲅鱼圈库存为17.4万吨，青岛港库存为5万吨。河南省氧化铝价格为3,355元/吨，连云港进口澳大利亚氧化铝价格为3,274元/吨，两者价差为101元/吨。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。5 4、LME铝库存处于高位 截止至2024年3月8日，上海期货交易所电解铝库存为184,264吨，较上一周减少6,715吨。截止至2024年3月7日，LME铝库存为580,325吨，较上一交易日减少1,575吨，注销仓单占比为39.78%。3月7日，电解铝社会库存总计82.2万吨，较上一日增加1.3吨；上海地区6.6万吨，无锡地区25.1万吨，杭州地区2.7万吨，佛山地区22.3万吨，天津地区3.2万吨，沈阳地区0万吨，巩义地区20.2万吨，重庆地区0.9万吨。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。6 5、汽车产销出现下降 乘联会数据显示，2月乘用车市场零售109.5万辆，同比下降21%，环比下降46.2%；今年累计零售313.3万辆，同比增长17%，2月新能源汽车零售销量同比下降11.6%。2月乘用车生产123.0万辆，同比下降26.1%，环比下 降39.1%。2月新能源乘用车生产达到42.6万辆，同比下降17.7%，环比下降42.3%。 1-2月海关出口汽车83.1万辆、增长22%，出口额157亿美元、增长13%。2月乘用车出口（含整车与CKD）29.8万辆，同比增长18%，环比下降17%。2月新能源乘用车出口7.9万辆，同比增长0.1%，环比下降20.0%，占乘用车出口26.4%，较去年同期下降4.8个百分点；其中纯电动占新能源出口的81.4%，A0+A00级纯电动出口占自主新能源出口的53%。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。