医药行业周报：中药配置性价比高，重点关注基药+国改

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 医药生物 2024年03月10日 医药生物 优于大市（维持） 证券分析师 陈铁林 资格编号：S0120521080001 邮箱：chentl＠tebon.com.cn 刘闯 资格编号：S0120522100005 邮箱：liuchuang＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《医药行业周报：寻找高景气，可 关 注 仿 制 药CRO板 块 》，2024.1.7 2.《医药行业周报： RDC开启核药精准诊疗时代，关注国内核药产业！》，2024.1.1 3.《贵州三力（603439）：传承苗药精华，内生+外延双重发力》，2023.12.30 4.《失眠药行业：失眠化药成长空间 巨 大 ， 新 品 放 量 可 期 》，2023.12.28 5.《翰森制药(3692.HK)：创新转型持续提速，国际化能力逐步兑现》，2023.12.27 医药行业周报：中药配置性价比高，重点关注基药+国改 [Table_Summary] 投资要点：  行情回顾：2024年3月4日-3月8日，申万医药生物板块指数下跌2.2%，跑输沪深300指数2.4%，医药板块在申万行业分类中排名第27位；2024年初至今申万医药生物板块指数下跌12.1%，跑输沪深300指数15.4%，在申万行业分类中排名第30位。本周涨幅前五的个股为润都股份（+27.94%）、景峰医药（+18.36%）、南卫股份（+14.13%）、南华生物（+13.88%）、赛诺医疗（+13.79%）。  投资策略及配置思路：上周脑机接口概念关注度高，相关个股表现亮眼，有望提升医药的市场关注度。我们认为，当前医药已经处于中长期配置的窗口，其中中药性价比更为突出，估值较低，业绩相对较好，潜在催化剂较多。短期来看，我们继续建议关注超跌中小盘个股，布局一季报，精选中长期优质个股，从中长期角度，创新、出海和中药仍为投资主线，国内老龄化投资逻辑将贯穿未来十年，相关领域和个股值得长期配置。  中短期重点关注：  1）超跌中小盘：迈得医疗，麦澜德，拱东医疗，毕得医药，海创药业，首药控股，盘龙药业等；  2）超跌白马：恒瑞医药、百济神州、智飞生物、华东医药、长春高新、科伦药业、华兰生物、金域医学、人福医药和恩华药业等；  3）国改及医药：重点关注：太极集团、昆药集团、 盘龙药业、方盛制药、贵州三力，一品红、天士力、康缘药业和悦康药业等；  4）仿制药及国内CXO：不受地缘影响且景气度还不错：百诚医药、阳光诺和、万邦医药、普蕊斯及诺思格；  中长期策略重点关注板块及个股：  1）大品种：海外映射+国内产业周期重点关注  -药：减肥药（信达生物、华东医药和博瑞医药）、带疱（智飞生物）、通风/尿酸（一品红、海创药业）、阿托品（兴齐眼药）、金葡菌（欧林生物）、失眠药（京新药业）、白癜风（泰恩康、康哲药业）、心衰（信立泰、西藏药业）、老年痴呆（东诚药业）、基因细胞治疗（诺思兰德、金斯瑞）、脑卒中（悦康药业、先声制药）等；  -械：CGM（三诺生物）、美瞳（迈得医疗）、NASH检测（福瑞股份）、脑血管（赛诺医疗）、瓣膜（佰仁医疗）、人工心脏（百洋医药）、测序（华大智造）、影像（联影医疗）、RDN（百心安）等；  2）创新药及Pharma：恒瑞医药、百济神州、康方生物、百奥泰、迈威生物、康诺亚、再鼎医药、翰森制药，康哲药业、京新药业、科伦药业、信立泰、丽珠集团、健康元、人福医药、恩华药业和一品红等；  3）中药：太极集团、昆药集团、一品红、盘龙药业、方盛制药、天士力和康缘药业等；  4）上游及CRO：百诚医药、阳光诺和，万邦医药，药明康德、药明生物、凯莱英、康龙化成、毕得医药等；  5）生物制品：派林生物，天坛生物、智飞生物、康泰生物、百克生物、欧林生-37%-31%-24%-18%-12%-6%0%6%2023-022023-062023-10医药生物沪深300 行业周报 医药生物 2 / 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 物、长春高新、安科生物和西藏药业等；  6）医疗器械：联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、迪瑞医疗、普门科技、麦澜德、三诺生物、新华医疗、九强生物，关注华大智造、微电生理、惠泰医疗、南微医学、赛诺医疗、福瑞股份；  7）原料药：多肽原料药（诺泰生物、圣诺生物），肝素（东诚药业、千红制药）  本周投资组合：迈得医疗、麦澜德、海泰新光、康缘药业、贵州三力、兴齐眼药；  三月投资组合：太极集团、昆药集团、百洋医药、人福医药、百诚医药、九典制药；  风险提示：行业需求不及预期；上市公司不及预期；市场竞争加剧风险。 行业周报 医药生物 3 / 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 投资组合上周表现 ........................................................................................................... 5 2. 医药板块周行情回顾及热点跟踪（2024.3.4-3.8） .......................................................... 6 2.1. A股医药板块本周行情 .......................................................................................... 6 2.2. 下周医药板块新股事件及已上市新股行情跟踪： .................................................. 9 2.3. 港股医药本周行情 ............................................................................................... 10 3. 风险提示 ........................................................................................................................ 12 行业周报 医药生物 4 / 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：本周申万医药板块与沪深300指数行情 ..................................................................... 6 图2：2024年初至今申万医药板块与沪深300行情 ............................................................ 6 图3：本周申万行业分类指数涨跌幅排名 ............................................................................ 6 图4：本周申万医药子板块涨跌幅情况 ................................................................................ 6 图5：申万各板块估值情况（2024年3月8日，整体TTM法） ........................................ 7 图6：申万医药子板块估值情况（2024年3月8日，整体TTM法） ................................ 7 图7：近20个交易日申万医药板块成交额情况（亿元，%） .............................................. 8 图8：本周恒生医疗保健指数与恒生指数行情 ................................................................... 10 图9：2024年初至今恒生医疗保健指数与恒生指数行情 ................................................... 10 表1：上周组合收益率.......................................................................................................... 5 表2：申万医药板块涨跌幅Top10（2024.3.4-2024.3.8） .................................................. 8 表3：沪（深）股通本周持仓金额增持前十（2024.3.4-2024.3.8） .................................... 8 表4：沪（深）股通本周持仓金额减持前十（2024.3.4-2024.3.8） .................................... 9