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利率的“横向锚”

2024-03-10 尹睿哲,刘冬国投证券极度近视

国投证券的策略报告指出，本周利率快速下行，10年期国债收益率下破2.3%，30年期国债收益率与MLF倒挂程度加深，曲线平坦程度进一步极致化。随着利率创新低，市场波动在加剧，波动率创近年新高。报告建议关注横向估值比价的视野，维度一是大宗商品比价，铜金比、螺纹钢、水泥、焦炭、焦煤以及建材综合指数当前价格所处2021年以来的分位值分别为0%、7.8%、2.6%、13.1%、26.3%、13.1%，均处于各自的低位区间。维度二是基本面与曲线形态比价，从跨国比较中，得到了不太一致的结论。报告还关注了几个问题，包括基本面是否季节性回升、交易情绪过热信号是否继续扩散、导致曲线“平坦化”的逻辑是否证伪等。

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利率的“横向锚”

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