机构行为跟踪：农商行延续大力买入

机构行为跟踪20240310 农商行延续大力买入 2024年03月10日 机构行为跟踪（3/4-3/8） 聚焦于本周（3/4-3/8）来看： （1）利率债合计：主要买盘为农商行；主要卖盘为股份行、证券、城商行。（2）1Y以下利率债：主要买盘为大行、农商行；主要卖盘为“其他”机构、 股份行、城商行。 （3）1-5Y利率债：主要买盘为“其他”机构、大行；主要卖盘为证券、股 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001 份行。 （4）5-10Y利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为城商行、股份行。 邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理郎赫男执业证书：S0100122090052 （5）10-20Y利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为股份行。 邮箱：langhenan@mszq.com （6）20-30Y利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为证券。（7）30Y以上利率债：主要买盘为基金；主要卖盘为证券。 相关研究1.高频数据跟踪周报20240309：本周石油沥 （8）信用债：主要买盘为货基、理财、“其他产品”、基金；主要卖盘是股份 青装置开工率续升-2024/03/09 行。 2.流动性跟踪周报20240309：DR007上行 （9）同业存单：主要买盘为农商行；主要卖盘是货基、证券、股份行。 至1.86%-2024/03/093.固收周度点评20240309：基本面确认窗口 （10）二永债：主要买盘是保险；主要卖盘是基金。 期的博弈空间-2024/03/094.城投随笔系列：昆明，待到花开烂漫时-202 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；可能存在信息滞后、更新不 4/03/075.利率专题：3月资金面、存单与债市-2024 及时或不全面的风险。 /03/07 目录 1机构行为跟踪（3/4-3/8）3 2风险提示8 插图目录9 表格目录9 1机构行为跟踪（3/4-3/8） 聚焦于本周（3/4-3/8）来看： 保险 -41 -67 65 31 56 -1-234-239-112-22 大行 44 114 131 134 84 -144-268-190-13-143 货基 107 37 24 53 46 -39988277214-300 理财 67 36 12 14 13 87347-305-120 证券 -346 148 60 -172 54 -63639-103-66 其他产品 -69 14 66 97 -35 71 -864861-24-49-49 外资银行 -99 -664 1267 143 -121 267 -758 507 -607 44 合计 3/8 3/7 3/6 3/5 3/4 机构类型 -3 771 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （1）利率债合计：主要买盘为农商行；主要卖盘为股份行、证券、城商行。图1：全部期限利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 -3 11 -1 1 10 -60-41-20-27 大行 41 129 6 -70-581-40 货基 100 37 29 23-55-21 理财 5 4 10 5 1 867663576 证券 -50 -3 -17 -4 -24 -50-83-52-1050 其他产品 -2 -4 0 -3 1 -6512-10-16-11 -90 外资银行 -9 -340 -98 347 81 1 0 -182 208 -217 492 -210 18 合计 3/8 3/7 3/6 3/5 3/4 机构类型 -5 5 -83 8 25 105 -46 17 -50 149 -63 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （2）1Y以下利率债：主要买盘为大行、农商行；主要卖盘为“其他”机构、股份行、城商行。图2：1Y以下利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 -2 4 -6 -7 3 68-35-107-376 大行 4 41 10 68 49 -49-97-51-11-11 货基 7 13 6 16 17 -101671-30 理财 10 21 4 4 21 1250-2419 证券 -65 -4 25 -77 526283203 其他产品 -7 -5 -19 -7 11 -89633-12 86 3 外资银行 -25 220 -221 59 70 -88 -136 59 -220 171 -104 -7 合计 3/8 3/7 3/6 3/5 3/4 机构类型 -101 -50 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （3）1-5Y利率债：主要买盘为“其他”机构、大行；主要卖盘为证券、股份行。图3：1-5Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 -15 -24 32 11 -9 10-141-75-27-18 大行 0 -20 -19 -36 -28 -44-87-2310-66 货基 0 0 0 0 0 -25213125577-125 理财 0 0 -5 5 -11 511-58-44224 证券 -105 129 204 -44 -173 -3037-5-15-18 其他产品 -59 11 62 56 -17 -162217-40-20 -37 外资银行 53 -31 12 497 84 -10 85 0 -210 -102 -251 -6 合计 3/8 3/7 3/6 3/5 3/4 机构类型 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （4）5-10Y利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为城商行、股份行。图4：5-10Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 -2 -12 0 22 25 554-811 大行 1 -9 -5 -12 -3 -2-12-32-36-25 货基 0 0 0 0 0 -1-1463 理财 0 0 0 0 0 81320350 证券 -11 12 3 -6 -18 12000 其他产品 1 3 6 3 2 000-55 0 外资银行 15 2 -20 77 0 12 0 -108 -29 17 34 合计 3/8 3/7 3/6 3/5 3/4 机构类型 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （5）10-20Y利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为股份行。图5：10-20Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 -13 -32 23 7 22 -25-243-216 大行 -1 -3 -4 -15 -2 21-18-2622-1 货基 0 0 0 0 0 -301448137-129 理财 8 0 2 0 2 1391981-1622 证券 -117 15 -146 -18 -58 181813-3-1 其他产品 -4 7 14 49 -32 43-93-11 -10 外资银行 46 35 -323 280 04 13 41 -1 0 -25 -62 7 合计 3/8 3/7 3/6 3/5 3/4 机构类型 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （6）20-30Y利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为证券。图6：20-30Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 -6 -14 17 -3 4 12-110 大行 0 0 0 0 0 04-811 货基 0 0 0 0 0 -49-151 理财 0 0 0 0 0 4-2-3-2-1 证券 1 -1 -9 0 -5 30100 其他产品 1 1 3 -2 0 -11000 1 外资银行 2 4 -14 -4 0 11 0 -1 0 3 -2 合计 3/8 3/7 3/6 3/5 3/4 机构类型 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （7）30Y以上利率债：主要买盘为基金；主要卖盘为证券。图7：30Y以上利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 17 14 13 12 20 -27-32-165 大行 9 -1 -26 0 -66-93-6303 货基 11 17 27 63 67010235 理财 32 30 40 28 35 21-14-2 证券 -28 -40 -15 -10 -14 1218345 其他产品 31 16 27 38 48 -2002-2 -1 外资银行 161 42 -107 4 165 114 193 -434 -34 -178 76 合计 3/8 3/7 3/6 3/5 3/4 机构类型 -12 14 -48 74 -9 -3 -5 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （8）信用债：主要买盘为货基、理财、“其他产品”、基金；主要卖盘是股份行。图8：信用债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 38 8 30 40 7 4-182024-92 大行 42 -10 -69 -25 -1330-185-114 货基 5 -2 5 -67 -79 -60-52-2663 理财 29 16 49 9 7 2212161125 证券 -78 -150 -162 13811891101 其他产品 14 17 20 11 41 11413723 外资银行 103 75 557 -685 875 267 6 7 -41 1 6 -727 -13 -22 -589 -12 7 21 36 -61 190 4 合计 3/8 3/7 3/6 3/5 3/4 机构类型 08 -185 123 2 -110 89 -3 98 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （9）同业存单：主要买盘为农商行；主要卖盘是货基、证券、股份行。图9：同业存单净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 2 4-2 1 -8 大行0-6-1-3 -4-6-4-4 货基1020 -11-5-16 理财553-22 -12132 证券3-616-21-5 00222 其他产品18-4193 35-213 11 外资银行 27 6 -13 12 7 -125 -64 3 -11 -15 1 96 25 16 2 6 27 6 0 4 0 合计 3/8 3/7 3/6 3/5 3/4 机构类型 -29 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （10）二永债：主要买盘是保险；主要卖盘是基金。图10：二永债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 2风险提示 1、政策不确定性：货币政策、财政政策超预期变化； 2、基本面变化超预期：经济基本面情况超预期； 3、可能存在信息滞后、更新不及时或不全面的风险：数据基于公开资料信息整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 插图目录 图1：全部期限利率债净买入（亿元）3 图2：1Y以下利率债净买入（亿元）3 图3：1-5Y利率债净买入（亿元）4 图4：5-10Y利率债净买入（亿元）4 图5：10-20Y利率债净买入（亿元）5 图6：20-30Y利率债净买入（亿元）5 图7：30Y以上利率债净买入（亿元）6 图8：信用债净买入（亿元）6 图9：同业存单净买入（亿元）7 图10：二永债净买入（亿元）7 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准评级说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 免责声明 公司评级行业评级 推荐相对基准指数涨