机构行为跟踪：农商行大幅买入的一周

机构行为跟踪20240317 农商行大幅买入的一周 2024年03月17日 机构行为跟踪（3/11-3/15） 聚焦于本周（3/11-3/15）来看：（1）利率债合计：主要买盘为农商行；主要卖盘为基金。（2）1Y以下利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为股份行、城商行。（3）1-5Y利率债：主要买盘为股份行；主要卖盘为基金。 分析师谭逸鸣 （4）5-10Y利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为基金。 执业证书：S0100522030001 （5）10-20Y利率债：主要买盘为保险；主要卖盘为股份行。 邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理郎赫男 （6）20-30Y利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为证券、基金、大行。 执业证书：S0100122090052 （7）30Y以上利率债：主要买盘为保险；主要卖盘为基金。 邮箱：langhenan@mszq.com （8）信用债：主要买盘为“其他产品”、货基、理财；主要卖盘是股份行。 相关研究 （9）同业存单：主要买盘为“其他”机构、理财、大行；主要卖盘是货基、 1.固收周度点评20240316：MLF平价缩量， 证券。 后市如何？-2024/03/16 （10）二永债：主要买盘是保险；主要卖盘是基金。 2.高频数据跟踪周报20240316：本周有色金属价格上升-2024/03/163.流动性跟踪周报20240316：同业存单迎来 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；可能存在信息滞后、更新不及时或不全面的风险。 到期高峰-2024/03/164.利率专题：回调后的30年，如何定价？-2024/03/145.机构行为跟踪20240313：止盈交易，谁在卖？-2024/03/13 目录 1机构行为跟踪3 2风险提示8 插图目录9 表格目录9 1机构行为跟踪（3/11-3/15） 聚焦于本周（3/11-3/15）来看： 保险 47 79 133 52 91 -37-16-114-106-101 大行 11 2 -195 -16 -20 -256-137-1829-138 货基 52 22 101 27 13 -202-418-382-28428 理财 10 1 40 19 17 6898688252322 证券 -127 -193 -17 41 -211 -18-152-10035-16 其他产品 -74 -93 -124 -100 -37 -269-125252 75 外资银行 -428 -251 -508 2779 87 -1258 214 -520 -218 -373 402 合计 3/15 3/14 3/13 3/12 3/11 机构类型 19 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （1）利率债合计：主要买盘为农商行；主要卖盘为基金。图1：全部期限利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 0 13 12 13 13 -21-16-83-30-21 大行 91 -19 -6 12 25 -91-27-26-45 货基 44 20 3 13 3-184-15-36 理财 2 -3 26 12 17 59046427 证券 -17 -8 -44 -8 -6 7-29-1022-3 其他产品 3 -1 6 -4 -2 -6-2-2-1919 外资银行 2 -10 -83 -87 263 54 -62 166 -225 103 -171 49 合计 3/15 3/14 3/13 3/12 3/11 机构类型 1 -6 8 87 -37 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （2）1Y以下利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为股份行、城商行。图2：1Y以下利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 11 6 -1 4 4 17-14-43-28 大行 -49 1 -36 -18 -4734117 货基 8 2 14 -1 -298-115-13341 理财 -1 7 3 0 -2 136342019 证券 32 -20 85 21 -65 52-9-4915-10 其他产品 -3 -2 -10 -35 -12 -5-113 65 31 9 外资银行 -63 -2 53 149 9 -303 47 243 -105 -118 24 合计 3/15 3/14 3/13 3/12 3/11 机构类型 3 -6 24 90 47 -16 -37 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （3）1-5Y利率债：主要买盘为股份行；主要卖盘为基金。图3：1-5Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 -12 -17 -17 10 6 -319-4-49-26 大行 -23 26 -13 0 -15 -60-122-71-17-152 货基 0 0 0 0 0 -145-237-243-9940 理财 8 -11 0 4 -1 354951592 证券 -90 -93 -13 31 -86 -3-96-51-15-9 其他产品 -53 -44 -75 -51 -18 -1614-9272 18 外资银行 -240 -173 -251 1872 -1 -683 0 -422 -26 -30 -64 合计 3/15 3/14 3/13 3/12 3/11 机构类型 60 60 99 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （4）5-10Y利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为基金。图4：5-10Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 41 21 26 -14 0 -189686 大行 1 1 -3 -8 0 -44-186-2-3 货基 0 0 0 0 0 0-7-2-41 理财 0 0 3 1 1 119-13-22 证券 9 -21 -15 18 -11 2-2001 其他产品 9 -1 -8 2 2 00000 外资银行 1 4 0 -19 5 8 -12 0 -61 -10 11 74 合计 3/15 3/14 3/13 3/12 3/11 机构类型 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （5）10-20Y利率债：主要买盘为保险；主要卖盘为股份行。图5：10-20Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 3 5 -11-1211 -23 -12 大行 -8 -7 7 -2 -13 -14-3-26-1616 货基 0 0 0 0 0 -28-21-20-16 理财 1 7 8 2 2 147113413 证券 -59 -26 -20 -45 -1-166136 其他产品 -29 -43 -35 -10 -7 1-3060 3 外资银行 -124 6 -203 487 19 -171 0 -44 -168 -48 241 56 38 93 2 合计 3/15 3/14 3/13 3/12 3/11 机构类型 28 -53 65 -86 -13 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （6）20-30Y利率债：主要买盘为农商行；主要卖盘为证券、基金、大行。图6：20-30Y利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 4 4 21 1 12 0-1-216-11 大行 0 0 0 0 0 -1-2-700 货基 0 0 0 0 0 -2-2-6-14-3 理财 0 0 0 0 0 10-101 证券 -2 1 -5 -1 1 00400 其他产品 -1 -1 -2 -2 -1 01-200 -1 外资银行 -6 4 -5 0 0 -27 0 -10 3 0 43 合计 3/15 3/14 3/13 3/12 3/11 机构类型 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （7）30Y以上利率债：主要买盘为保险；主要卖盘为基金。图7：30Y以上利率债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 12 19 21 18 3 -17-38-30-35-24 大行 -11 -12 30 -5 -7 -88-102-90-27-20 货基 58 4 43 30 -464-116 理财 3 4 41 5 55 213-20 证券 -25 -35 -38 -13 -33 412-281-1 其他产品 36 41 96 70 76 3-3-101 -1 外资银行 320 -13 -143 5 192 1 -209 34 23 216 1 -327 -4 -144 108 9 合计 3/15 3/14 3/13 3/12 3/11 机构类型 1 -10 45 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （8）信用债：主要买盘为“其他产品”、货基、理财；主要卖盘是股份行。图8：信用债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 -3 34 31 3 26 -74-10-595-10 大行 99 11 98 5 87 -9627-41-65-68 货基 -91 -158 -149 1 -34 -8-41-766-49 理财 18 81 9 36 5221654 证券 -64 -114 -107 -134 14114714838 其他产品 14 29 -7 -13 32 122671721 外资银行 54 82 575 -539 181 -11 5 357 122 9 -291 -11 -552 -12 -243 353 8 -100 3 122 4 合计 3/15 3/14 3/13 3/12 3/11 机构类型 101 -120 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （9）同业存单：主要买盘为“其他”机构、理财、大行；主要卖盘是货基、证券。图9：同业存单净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 保险 2 -8 -3 -5 -1 -5 大行-1-3-12-4-50 130-4-5 货基11331 -19-68-69 理财-399136 1-10-11 证券-2-3181816 011165 其他产品754125 012-11 3 外资银行 43 22 48 0 33 -216 -5 8 -70 -22 156 28 39 39 28 3 合计 3/15 3/14 3/13 3/12 3/11 机构类型 -23 -38 其他 农商行 基金 股份行 城商行 （10）二永债：主要买盘是保险；主要卖盘是基金。图10：二永债净买入（亿元） 资料来源：外汇交易中心，民生证券研究院 注：其他机构，主要包括财务公司、信托、租赁、期货、民营银行等；其他产品，主要包括证券的资管业务、信托的金融产品、期货的资管产品、企业年金、社保基金、养老基金等；二永债方面，主要选取5-10Y“其他债券”进行观测，对应行权剩余期限为5Y以内。 2风险提示 1、政策不确定性：货币政策、财政政策超预期变化； 2、基本面变化超预期：经济基本面情况超预期； 3、可能存在信息滞后、更新不及时或不全面的风险：数据基于公开资料信息整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 插图目录 图1：全部期限利率债净买入（亿元）3 图2：1Y以下利率债净买入（亿元）3 图3：1-5Y利率债净买入（亿元）4 图4：5-10Y利率债净买入（亿元）4 图5：10-20Y利率债净买入（亿元）5 图6：20-30Y利率债净买入（亿元）5 图7：30Y以上利率债净买入（亿元）6 图8：信用债净买入（亿元）6 图9：同业存单净买入（亿元）7 图10：二永债净买入（亿元）7 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评