继峰股份(603997)近日公告获得某新能源汽车主机厂的座椅总成项目定点,预计项目生命周期为5年,预计生命周期总金额为78亿元。公司累计公告的乘用车座椅在手订单共8个,首个项目在去年已顺利量产,今年新增新能源客户的多个量产项目,座椅业务上量及盈利改善有望超预期,接下来再突破合资、新造车势力、自主客户定点值得期待。公司有望成为座椅千亿赛道中最快把握国产替代机遇的白马标的。2024年是公司重要的成长时点,业绩拐点的确定性逐步明朗。我们预计公司2023-2025年归母净利2.0亿、4.6亿、10.0亿元(前值为3.0亿、6.8亿、10.5亿元),对应PE 75、33、15倍,维持“买入”评级。