2023年光伏产业信用风险总结与展望

2023年光伏产业信用风险总结与展望

行业背景与发展趋势

在“双碳”目标的驱动下，光伏行业快速发展。尽管受上游原材料价格上涨的影响，制造端企业的营业利润率有所下降，但得益于产业政策的引导和市场需求的驱动，国内光伏装机需求保持旺盛，预计未来国内光伏产业将持续健康发展。

信用债市场概览

光伏产业债券类型以可转换债券为主，2023年及2024年到期的债券规模较小，整体偿债压力可控。

上游产业分析

• 多晶硅：全球多晶硅产业规模持续增长，2022年全球产能达134.10万吨/年，产量为100.10万吨。中国多晶硅产能占全球一半以上，产量接近全球总量的一半。2023年1-9月产量接近2022年全球总量，预计2024年全球多晶硅产能将超过240万吨/年。
• 硅片：硅片供应与光伏装机需求紧密相关，中国占据全球97.90%的产能，2022年产量为381.21GW。2023年硅片价格持续走低，预计上半年仍将保持低位。

中游产业概览

• 电池片：电池片市场正经历技术迭代，PERC、TOPCon、HJT等多种技术并存，未来趋势将聚焦于高效率与低成本。
• 组件：组件产能与装机需求匹配，头部企业规模效应明显，中小产能面临出清压力。

下游产业表现

• 装机需求：2022年全球新增装机量230GW，中国贡献87.41GW。预计2023年全球新增装机将达414GW，中国有望超过170GW。
• 政策动态：支持光伏发电产业发展，规范用地管理，推动退役设备循环利用，促进能源电子产业发展。

信用风险展望

• 多晶硅价格：预计2024年价格继续下行。
• 产业整合：2024年可能进入整合阶段，头部企业市场集中度提升。
• 国内需求：国内光伏装机需求旺盛，带动制造端企业发展。
• 评级展望：联合资信对光伏产业评级展望为稳定。

结论

2023年光伏产业在多重因素作用下展现出稳健的增长态势，尽管面临挑战，但整体信用风险可控。未来，随着产业政策的支持和市场需求的持续增长，国内光伏产业将保持良好发展前景。