2023年化工行业ESG评级分析报告

2023年化工行业ESG评级分析报告 化工行业上市公司ESG披露： 观点：化工行业具有高耗能、高排放强度属性，在碳排放双控、产能置换政策背景下，行业面临转型压力，行业ESG风险较高。从ESG评级结果分布来看，上市化工企业的ESG评级基本符合正态分布特征，评级结果集中分布于BBBesg级和BBesg级两个级别，头部和尾部企业均较少。 披露：我国上市化工企业共402家，其中2023年披露ESG相关报告的有119家，披露率为29.60%。 化工行业上市公司ESG级别分布： 环境（E）：化工行业上市公司环境责任表现总体处于中等偏下水平。行业环保管理体系建设尚不完善，碳排放、污废排放和能源消耗等定量指标信息披露情况较差，随着环保政策收紧，化工行业环境责任面临一定挑战。 社会（S）：化工行业上市公司社会责任表现一般。上市化工企业员工发展、产品与服务、供应商管理体系等指标披露程度一般，影响整体表现，同时由于安全生产社会关注度较高，化工行业仍面临一定社会责任风险。 联合资信研究中心liuxg@lhratings.com刘晓光 治理（G）：化工行业上市公司治理表现一般。上市化工企业普遍建立了较为规范的治理体系和制度，但在ESG管治制度及组织建设、ESG信息自主披露意识等方面有待进一步提高。 http://www.lhratings.com 一、化工行业概述 （一）行业定义 化工是“化学工艺”“化学工业”“化学工程”等的简称。运用化学方法改变物质组成、结构或合成新物质的技术，则属于化学生产技术，也就是化学工艺，所得产品被称为化学品或化工产品。根据国家统计局公布的国民经济行业分类（GB/T4754—2017），化工行业为国标代码26的化学原料和化学制品制造业。具体可细分为：基础化学原料制造，肥料制造，农药制造，涂料、油墨、颜料及类似产品制造，合成材料制造，专用化学产品制造，炸药、火工及焰火产品制造，日用化学产品制造。 （二）行业发展 1．行业概况 化工行业是支撑国民经济发展的基础性产业，涉及产品类别众多，应用领域广泛，上游原材料来源于石油、天然气、煤炭以及各种无机矿物，中下游产物广泛用于农业、电子、新能源、纺织等数多个领域。化工下属细分行业较大程度受上游原料价格直接影响并受下游需求牵引，多数具有显著的周期性，受国家宏观政策影响较大。 化工行业运行情况关乎产业链供应链安全稳定和民生福祉的改善，但同时化工行业也是能源消耗和碳排放较大的行业之一，对环境具有重大影响。根据《2021年中国能源统计年鉴》中披露的各行业耗能的核算结果，2020年化学原料和化学制品制造业总耗能量为56723万吨标准煤，石油、煤炭及其他燃料加工业总耗能量为8953万吨标准煤，显著高于电力、煤炭开采等行业，分别位居第二位和第四位。此外，根据中国碳核算数据库（CEADs）的统计，我国石油加工及炼焦业、化学原料及化学制品业的碳排放量排名较为靠前，但整体远小于电力、钢铁、水泥等行业，2021年化工行业碳排放总量约3亿吨1，占全国碳排放总量的2.98%，对全国碳排放总量的贡献不大。但从强度看，2021年，我国石油加工及炼焦业、化学原料及制品制造业的碳排放强度分别为0.35吨/万元、0.13吨/万元，位列第五位和第八位，化工行业单位碳排放强度相对较大。 注：受分行业GDP的数据可得性限制，我们以二氧化碳排放量与行业营业收入之比来度量碳排放强度数据来源：CEADs、Wind，联合资信整理 随着双碳目标的提出，高能耗、高排放强度的化工行业加速转型与重构。一方面，落后“双高”产能逐步出清。随着碳达峰行动方案的制定和启动，相关政策逐步明确低碳发展的刚性要求，行业面临着成本、技术、工艺、管理、替代能源竞争等诸多挑战，高能耗、低附加值、高污染的传统业务正在逐步淘汰。另一方面，化工企业绿色化转型步伐加快。随着双碳战略推动产业转型升级，绿色化工成为化工行业可持续发展的必然趋势，增加可再生原料使用、打造新材料循环、创造新业务模式是传统化工绿色转型的重要方向。同时，伴随着下游产业的绿色发展的迫切需求和行业自身提质增效的升级需要，对于新能源、高端装备、绿色环保、生物技术等领域的精细化、高端化、专业化新兴材料的需求趋于旺盛，将倒逼化工企业绿色升级转型，并孕育出一批全新的发展赛道。因此，对于化工行 业而言，在相当长的时间内，ESG将成为行业企业升级转型的底层逻辑和实现高质量发展的重要抓手。 2．行业运行情况 近十年来，我国化工行业由粗放式扩张逐步向高质量发展转变，化工企业一体化、大型化、规模化趋势加大。2011－2015年，受益于化工行业进入门槛相对较低，化工项目环评审批等政策相对宽松等多重因素影响，化工企业数量快速扩张，但行业利润率持续下行；2016年至今，随着供给侧改革持续推进，行业落后产能逐步淘汰，同时环保安全政策、投资规模等层面提高行业准入壁垒，不达标的中小企业逐步出清，行业竞争格局优化。 2021年国际能源市场受地缘政治冲突影响，原油、煤炭、天然气价格居高不下，支撑化工产品价格高位运行。2022年初延续2021年行情，但高位运行时间较短，在外部通胀居高不下、市场对经济衰退担忧加剧等诸多因素影响，需求端改善乏力，叠加国内房地产、纺织服装等市场景气度下行，部分传统下游应用领域对化工品需求回落，化工行业景气度高位回落。 数据来源：Wind、联合资信整理 3．行业ESG相关政策 化工行业是节能降碳的重点领域。近年来各部门密集出台化工行业相关政策，（见下表），致力于推动行业产业结构优化，促进企业节能降碳，加快绿色低碳技术变革。2022年4月，工信部等六部委联合印发《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》，明确加快石化化工行业数字化转型，提升行业全要素生产率，提高本质安全和清洁生产水平。2022年7月，工信部、发改委、生态环境部联合印发《工业领域碳达峰实施方案》，制定石化化工、建材等行业碳达峰等实施方案。2022年8月，工信部等七部门联合印发《石化化工行业稳增长工作方案》，提出要加大重点领域节能、减污、降碳改造力度，扩大有效投资，推动高端化绿色化智能化发展。2023年6月，发改委等部门出台《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023年版）》，在此前明确25个重点领域能效标杆水平和基准水平的基础上，新增11个领域，进一步扩大工业重点领域节能降碳改造升级范围。2023年7月，发改委发布《产业结构调整指导目录（2023年本，征求意见稿）》，目录包括鼓励、限制和淘汰三类，对拥有限制和淘汰类的装置或技术的企业应保持关注。此外，各部门还围绕安全生产议题出台了多项政策文件，提出健全安全风险体制机制、借助融合互联网技术构建创新的安全生产监测体系，提升生产本质安全水平。 二、化工行业ESG要素与信息披露 （一）化工行业ESG评级要素 联合资信ESG评级要素，一方面考虑联合国与各ESG报告组织建议的主要议题，另一方面结合国内政策背景和行业实际ESG问题。联合资信化工行业ESG评级方法中，共包含11个二级指标，25个三级指标，73个四级指标，从环境 （E）、社会（S）、治理（G）三个维度全面衡量上市化工企业的ESG水平。对于缺失的数据，我们以与之相关性较大的其他指标为基准进行补充，客观地反映企业的ESG表现。最终的ESG得分与级别结合了ESG表现和负面事件得分，并根据行业ESG风险进行了行业校准。 环境（E）方面，化工行业是对多种资源进行化学处理和转化加工的生产部门，中下游产物遍布各个领域。由于化工行业门类繁多、工艺复杂、产品多样，生产中排放的污染物呈现种类多、数量大、毒性高的特征，因此，化工行业是工业污染大户。此外，化工产品在加工、贮存、使用和废弃物处理等各个环节都有可能产生大量有毒物质而影响生态环境、危及人类健康。因此，在ESG环境方面的考核中，我们重点关注公司的环保管理制度建设、碳排放、污废管理、综合能耗及生态环境保护等方面。 社会（S）方面，化工行业是一个重要的产业领域，它在经济发展和社会进步中发挥着重要的作用。企业在兼顾经济效益的同时，还应与员工、消费者、供应商等构建和谐的社会关系。基于利益相关者理论和我国化工行业实际情况，在ESG社会方面的考核中，我们重点关注企业纳税、解决就业、安全生产管理、员工薪酬与福利、产品和服务、创新发展、供应商管理、政策响应以及公益活动等方面。 治理（G）方面，公司治理能力是决定一个企业好坏的至关重要的因素，也是企业实现高质量发展的内在动力。股东治理结构、董事会结构、合规管理、内部管理效率等多个方面，在一定程度上反映了企业是否建立实现企业自我管理、有效决策、法律合规和满足外部利益相关者需求的内部机制。因此，在公司治理方面我们重点考核企业的组织结构合理性、内部治理效率、合规和风险管理等；同时为鼓励企业积极践行ESG理念，强化ESG管理，我们还关注企业ESG管治和信息披露质量情况。 （二）化工行业ESG信息披露 鉴于ESG信息的可获得性，本报告的分析范围是沪深交易所及北交所上市的化工企业。截至2023年8月底，共有402家化工上市公司，发布2022年度ESG相关报告（包括社会责任报告、可持续发展报告和环境信息披露报告等）的公司有119家，发布率29.60%，整体信息披露水平较低。分企业性质来看，中央国有企业的报告披露率达到77.27%，地方国有企业的报告披露率为44.62%，民营企业的报告披露率为22.55%。 从各指标的信息披露情况看，ESG指标整体披露率为46.89%，披露情况较为一般。分维度来看，环境责任维度（E）披露率最低，为29.32%。社会责任维 度（S）信息披露情况好于环境，披露率为55.28%，治理责任维度（G）披露率最高，为56.05%。分企业性质来看，不同性质上市化工企业的ESG信息披露程度存在分化。 在环境维度的信息披露中，环保制度建设、风险管控机制、污废处理措施等方面的文字描述性内容披露率相对较高，均在50%以上，而在量化数据方面的披露率较低，例如，碳排放中温室气体排放总量、污废管理中的污废水排放总量和固体废弃物排放总量的披露率均不足10%。 在社会责任维度的信息披露中，解决就业、员工薪酬与福利、科技创新投入、政策响应行动和义务履约方面的信息披露率较高，均在70%以上，但在纳税情况、员工培训情况、员工流失率以及少数民族员工比例等方面的指标披露率相对较低，均不足15.00%。 在公司治理维度的信息披露中，治理架构、合规与风险、治理效率等方面信息披露率较高，均超70%，但在ESG管治和环境和社会治理成果奖励等方面的信息披露率相对较低，均不足30%。 整体来看，上市化工行业ESG信息披露程度较为一般，尤其是在环境维度，需进一步提高信息披露率，并在统计和披露口径上进一步统一和规范。 三、ESG级别分布与重点指标表现 （一）环境得分分布与重点指标表现 环境维度主要从企业的环保管理、环保行动两个方面进行考察。从环境得分分布来看，化工行业上市公司环境得分分布于E3~E7档，大体呈正态分布，其中94.03%的化工企业位于E4档至E6档，仅有17家企业环境得分较好，位于E3档。整体来看，环境维度得分较低，主要受样本企业在环境维度的信息披露率较低影响。此外，化工行业系碳排放的八大行业之一，对其环境维度得分进行了较大幅度的行业调整。 注：ESG一级指标环境得分共分为E1~E7，其中E1表示表现最好，E7表示表现最差，下同数据来源：联合资信整理 1．环保管理 环保管理主要考察企业在环境管理方面的顶层设计，包括企业是否建立完整成熟的环保管理制度并常设机构和人员管理相关工作，是否设定环境管理目标，是否对国际气候管理办法做出响应，是否有环境风险应急措施等方面。从得分来看，化工行业上市公司环保管理平均得分仅35.73分，其中位于4档、6档的企业较多，分别占比32.84%、27.61%。整体来看，化工行业上市公司环保管理得分较低，多数化工企业仍需进一步完善环保管理制度及职能建设，同时强