【国君通信】平衡各类因素比重,通信投资的四个思路

点击“蓝字”，关注我们 加关注 投资要点 2024年市场受交易性因素和基本面因素双重影响，尤其是以生成式人工智能为代表的新技术、新业务创新正处于前期加速突破期，社会的经济、生活方面也或许面临重大影响。因此，2024年通信投资机会需要在交易因素和基本面因素之间进行兼顾和平衡。考虑到交易和基本面因素不同时间段的权重变化，我们认为投资机会如下四个思路。 国资企业稳增长高股息的价值，以及新业态蜕变的机会。以电信运营商为代表的部分国资企业在成长的稳定性和所体现出来的分红价值较为突出，而低估值的状态有望继续得以变化。稳健的财务优势和新业态的蜕变预期带来持续性投资机会。 全球AI产业共振，更大比重重视光电互联的投资价值。全球AI发展浪潮毋庸置疑，其他领域因为商业模式问题对于具体赛道的发展影响具有分歧，而利好算力的逻辑的一致性比较强。 寻找“0-1”变化的新连接投资主题。除了AI之外，连接的变化是通信领域永恒不变的主旋律，地轨卫星预计在2024年迎来规模建设元年，相应的供应链也迎来重构和确定，新的蓝海市场掘金。 经济复苏预期下，优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。我们预计物联网和海上风电板块迎来触底反弹的变化，头部企业的成长性预期也将随之变化。当前低估值背景下，孕育重要投资机会。 投资建议：主线将是围绕数字经济数据要素、人工智能和中特估等。1）AI带来的光电板块需求预期上修和技术创新机会，推荐新易盛、天孚通信、光库科技、中兴通讯、光迅科技、仕佳光子等，受益标的为博创科技、华工科技、神宇股份、兆龙互连等；2）数据要素：运营商板块是数字经济基建和运营的核心，推荐中国联通，受益标的为中国移动、中国电信；3）低估值板块预期反转机会，包括新能源海缆、电网信息化、卫星互联网等，推荐威胜信息、力合微、亨通光电、中天科技、长飞光纤、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，受益标的为英维克等。4）卫星互联网：推荐铖昌科技、受益标的为信科移动、上海瀚讯。 风险提示：AI及云业务发展不及预期，流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。 以上内容节选自国泰君安证券已经发布的证券研究报告《平衡各类因素比重，通信投资的四个思路》，具体内容详见完整版报告。 由于最新合规要求，公众号仅展示报告摘要部分，请点击链接登录道合小程序或APP获取报告全文平衡各类因素比重，通信投资的四个思路，或联系对口销售及分析师。 成果回顾 （下拉获取更多） 1.通信行业周观点 2024.01.21海外企业密集给出AI产业积极展望 2024.01.14电信发布大模型，AI边缘模组闪亮CES 2024.01.07“信号升格”专项和“数据要素×”计划开启 2024.01.032024年光电产业十大预判 2023.12.24算力板块亟待反转，国内电信业务稳增 2023.12.17光电互联进入新的变革 2023.12.10谷歌发布AI芯片及大模型，光模块迎来催化 2023.12.03光模块景气度高，重视技术创新落地 联系方式 法律声明 本公众订阅号(微信号:gh_849e85188304)为国泰君安证券研究所通信研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人王彦龙具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880519100003。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 欢迎关注国君通信获取更多通信资讯 长按扫码关注我们