投资收益大幅提升，2023全年业绩强韧

研报摘要

公司概况与评级

• 公司名称：香港交易所（股票代码：00388.HK）
• 市场定位：港股通（沪、深）市场的主要参与者
• 评级：买入（或维持）

主要财务数据与业绩亮点

• 收入及其他收益：2023年，总收入及其他收益为205.16亿港元，较2022年增长11%。
• 净利润：归属股东净利润为118.62亿港元，同比增长18%。
• 盈利能力：EBITDA利润率为73%，同比提升1个百分点。

业务亮点与战略发展

• 沪深港通：通过扩大股票标的范围、优化交易日历、引入大宗交易以及推出智能合约驱动的平台HKEXSynapse，沪深港通表现出韧性和强劲增长。
• 市场表现：2023年，香港市场现货市场平均每日成交金额同比下降16%，而沪深港通交易量则保持稳定。
• 收入来源：沪深港通收入及其他收益达22.07亿港元，其中16亿港元来自交易及结算活动。
• 投资收益：公司资金投资收益大幅增长，主要得益于外部组合的公平值收益和内部管理的投资收益的增加，尽管存在非经常性估值亏损。

风险因素

• 沪港股通交易增长低于预期。
• 资本市场的波动可能导致投资收益波动。
• 外部事件可能影响中国香港市场的交投活跃度。

财务预测与展望

• 收入预测：预计未来几年收入将持续增长，增长率在6%至15%之间。
• 盈利预测：净利润预计在2024至2026年间分别增长至124.0亿、132.1亿和141.1亿港元。
• ROE与负债比率：预计ROE将逐步提高至25.8%，负债比率则控制在合理水平。
• 每股净资产与收益：预计每股净资产与每股收益将在未来数年内稳步增长。

结论

• 市场地位：香港交易所凭借其在沪深港通领域的持续发展和稳健的财务表现，继续保持其在亚洲乃至全球金融市场的重要地位。
• 投资建议：鉴于其业绩的韧性和未来增长潜力，建议投资者积极关注，维持“买入”评级。

以上摘要基于提供的文字内容进行了归纳总结，涵盖了公司概况、财务表现、业务亮点、风险因素、财务预测和投资建议等关键信息点。