油脂：去库预期支撑 油脂小幅收涨

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、海关总署统计快讯：2024年1-2月中国进口大豆1303.7万吨，较去年同期的1429.5万吨下滑8.8%。1-2月中国进口食用植物油120.9万吨，较去年同期的138.1万吨下滑12.4%。 2、国家粮油信息中心：据监测，3月1日，沿海地区棕榈油库存58万吨（其中食用棕榈油53万吨），周环比下降5万吨，月环比下降8万吨，较2023年11月10日高点下降42万吨，较去年同期下降38万吨。其中食用棕榈油库存天津5万吨，山东地区2万吨，江苏张家港25万吨，广东17万吨。 3、ANEC预计巴西3月大豆出口量将达到1281万吨，低于去年同期的1444万吨。3月豆粕出口量预计将达到211万吨，去年同期为181万吨。 4、印尼贸易部国内贸易司司长伊西·卡里姆表示，印尼将维持本地市场食用油最高销售限价，以防止在斋月和开斋节期间出现食品通胀。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，巴西大豆主产区收割进度大幅快于上年度，同时由于大豆质量下降明显，新年度产量仍存在下调预期，3月巴西大豆出口量预计同比下滑11%，巴西大豆升水迅速回升也表明供应压力正在缓解，CBOT大豆期货在上周创出新低后出现止跌迹象，底部或在种植成本线附近逐步形成。在极端天气及劳工缺乏的影响下，行业人士对印尼和马来西亚的供应增速表示担忧，在2024年棕榈和月桂油会议上，多数行业专家对2024年毛棕榈油价格持看多观点。印尼国内市场义务和生物柴油强制规定的改变也将对出口形成抑制。能源方面，美联储主席证词使市场重燃降息预期，沙特对亚洲需求前景看法有所改善，原油价格暂获支撑。国内方面，豆油库存和菜油库存均处近年同期高位，1-2月大豆及油脂进口量均出现同比较大幅度下滑，三大油脂短期供应压力减弱，同时国内进入传统消费淡季，后期或面临供需双弱局面。盘面上油脂反弹空间尚存，短期在偏强震荡的思路下需警惕多头获利回吐的压力。