黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：唐山再传限产，市场反应冷静

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 021-60812976 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号F3018906 投资咨询号Z0011749 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 前期多单逢高减持 2016-04-25 钢矿延续回调 2016-04-18 钢材强势不改，铁矿择机做空 2016-04-11 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2016-09-06 唐山再传限产，市场反应冷静 策略摘要 钢材：限产传闻再起，暂未实际执行 期货方面，螺纹、热卷窄幅整理。10-1月间价差4，月间价差暂作观望。 现货方面，唐山钢坯涨20元/吨。各地螺纹整体走强，上海涨20元/吨，北京涨20元/吨，广州涨60元/吨。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水146元/吨。热卷现货方面，上海涨20元/吨，北京涨40元/吨，广州涨30元/吨。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水47元/吨。 观点与操作建议：周一现货市场整体走强。唐山钢坯涨20元/吨。各地螺纹现货也整体走强。周末唐山再度传出限产消息，据我们了解，部分钢厂接到口头通知9月10日-25日烧结限产50%，但正式通知尚未下发，目前钢厂生产正常。因此，市场反应较为冷静，在早盘开盘拉升后，午后略有回落。虽然炒作限产效果不佳，但目前现货销售和钢厂订单情况都比较良好，预计现货保持震荡偏强走势。期货方面，螺纹1701合约2400多单操作，创新低止损，2500止盈。 重要监测点： 1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。 铁矿石：维持整理格局 期货方面，铁矿维持整理格局。9-1价差50，1609合约进入交割月，月间价差操作意义不大。 现货方面，普氏指数跌0.65至59.5美元，港口现货价格整体平稳，北方主要港口PB粉现货445-465元/湿吨。1609合约相对普氏指数贴水16元/吨，相对青岛港贴水12元/吨。 观点与操作建议：周一港口铁矿价格整体平稳，成交量较上周五基本持平。钢厂采购仍较为谨慎。唐山再度传闻限制烧结，如果政策落实，则可以预期当地钢厂为了保证限产期间生产，将会提前采购备好烧结矿。但由于尚未有正式文件下发，故目前采购仍以按需采购为主。现货预计保持平稳运行。期货方面，1701合约整理格局不改，参考区间410-435。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年9月6日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）彭博援引知情人士称，G20将为解决全球钢铁产能过剩问题设定时间表，敦促中国在已承诺的基础上进一步减产。G20领导人同意就全球钢铁供应过剩问题成立一个全球性论坛，回应对于全球供应过剩的担忧；将产能过剩作为一个全球经济问题进行了讨论。 （2）越南竞争管理局9月2日终裁确定，对自中国等进口的热镀锌和锌铝涂层板卷征收反倾销税，税率为4.02%-38.34%。2016年3月7日，越南对自中国、中国香港和韩国进口的镀锌板卷发起反倾销调查，涉案产品为海关编码7210，7212，7225和7226项下的35种。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）9月5日普氏铁矿石价格指数为59.5。 （2）9月5日Global ORE现货交易平台无成交。 （3）9月5日进口铁矿石部分成交如下： 名称 品位（%） 价格（元/吨） 数量（吨） 交货地 纽曼粉 62.5 470 20000 青岛港 PB粉 61.5 449 5000 京唐港 PB粉 61.5 445 5000 岚桥港 （4）9月5日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴，风速13km/h。 （5）9月5日澳大利亚丹皮尔港天气情况：中雨，风速8km/h。 （6）9月5日巴西图巴朗港天气情况：多云，风速8km/h。 （7）9月5日路透援引知情人士称，沙特与俄罗斯将在G20会议上发布关于就支持原油市场进行联合行动的共同声明，俄罗斯很可能在11月份下一轮OPEC会议与沙特进行会谈，消息公布之后，WTI原油大涨逾4%，报46.27美元。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年9月6日 3 / 7 一些重要变化： 图 1：螺纹钢与铁矿石期货比价上行 图 2：螺纹钢1610贴水拉大 3.504.004.505.005.506.006.50201 3/1 0/1 8201 3/1 2/1 8201 4/0 2/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 6/1 8201 4/0 8/1 8201 4/1 0/1 8201 4/1 2/1 8201 5/0 2/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 6/1 8201 5/0 8/1 8201 5/1 0/1 8201 5/1 2/1 8201 6/0 2/1 8201 6/0 4/1 8201 6/0 6/1 8201 6/0 8/1 8RB/I指数 -800-600-400-2000200400600800100 0120 0200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7201 6/0 3/2 7RB10-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3：螺纹钢期货与唐山钢坯价差回落 图 4：热卷1610期货基本平水 -2000200400600800100 0120 0140 0160 0180 0200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7201 6/0 3/2 7RB10-唐山钢坯 -600-500-400-300-200-1000100200300201 4/0 3/2 1201 4/0 5/2 1201 4/0 7/2 1201 4/0 9/2 1201 4/1 1/2 1201 5/0 1/2 1201 5/0 3/2 1201 5/0 5/2 1201 5/0 7/2 1201 5/0 9/2 1201 5/1 1/2 1201 6/0 1/2 1201 6/0 3/2 1201 6/0 5/2 1201 6/0 7/2 1HC10-HC上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5：铁矿石9月期价贴水普氏16 图 6：铁矿石9月期价贴水现货12 -160-140-120-100-80-60-40-2002040201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8201 6/0 4/1 8201 6/0 7/1 8DCE09-普氏 -180-160-140-120-100-80-60-40-2002040201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8201 6/0 4/1 8201 6/0 7/1 8DCE09-日照港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年9月6日 4 / 7 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB012448200.82%28206041614492RB052431180.75%36056237408RB102444-3-0.12%31266045556HC012681160.60%22507045284HC052665170.64%124541312HC102753-8-0.29%11853411310I01429.551.18%1587422848854I05402.53.50.88%26727423446I09479.514.53.12%11432660 期货市场价差最新价差RB05-01-17RB10-0513RB01-104HC05-01-16HC10-0588HC01-10-72I05-01-27I09-0577I01-09-50RB-HC-258RB/I5.7418RB/J 1.9080RB/JM2.6049I/J0.3323I/JM0.4537J/JM1.3653 图 7：螺纹钢01合约量价 单位：元/吨，手 图 8：螺纹钢10合约量价 单位：元/吨，手 150 0250 0350 0450 0550 00100 0000200 0000300 0000400 0000500 0000600 0000700 0000800 0000900 0000100 00000200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7201 6/0 3/2 701成交量01持仓量RB01 150 0250 0350 0450 0550 0