请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 粕类观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2405合约3127元/吨，较前日下跌8元/吨，跌幅0.26%；菜粕2405合约2527元/吨，较前日下跌2元/吨，跌幅0.08%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3336元/吨，较前日下跌16元/吨，现货基差M05+209，较前日下跌7；江苏地区豆粕现货3276元/吨，较前日下跌11元/吨，现货基差M05+149，较前日下跌9；广东地区豆粕现货价格3264元/吨，较前日下跌17元/吨，现货基差M05+137，较前日下跌9。福建地区菜粕现货价格2485元/吨，较前日持平，现货基差RM05-42，较前日上涨2。 近期市场资讯，Pátria AgroNegócios表示，3月5日，机构维持巴西23/24年度大豆产量预估1.4318亿吨不变，同比减7.4%；其中，播种面积4442万公顷，单产3.223吨/公顷。Emater/RS称，3月5日，机构月报预计巴西南里奥格兰德州23/24年度大豆产量2225万吨，首份预估2244万吨，Conab2月2189万吨；其中，单产3.329吨/公顷，面积668.1716万公顷。PAN表示，截至3月1日，2023/24年度巴西大豆收获进度达到46%，高于一周前的38%。该公司预测2023/24年度巴西大豆产量为1.4318亿吨，和1月11日的预测值持平，比上年减少7.4%。欧盟委员会称，截至2月28日，欧盟2023/24年度进口大豆790万吨，不及去同的900万吨；同期，进口豆粕960万吨，低于去同的1110万吨；同期，进口菜籽380万吨，亦低于去同的570万吨。 昨日豆粕期价窄幅震荡，从整体上来看，一方面巴西近月升贴水止跌回升，给到了国内豆粕价格一定的支撑。另一方面，当前巴西产量仍不确定，多数当地机构已经将产量下调至1.5亿吨左右，因此未来USDA对于巴西新季产量仍有下调可能，如果总产量下调至1.55亿吨之下，则新季的巴西供需平衡表仍将回到偏紧的状态之中。因此预计未来的美豆和国内豆粕价格仍有上涨空间。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 巴西产量调减不及预期 期货研究报告|饲料日报2024-03-07 美豆震荡整理，豆粕偏强运行 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇  010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料日报丨2024/03/07 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 玉米观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2405合约2453元/吨，较前日上涨9元/吨，涨幅0.37%；玉米淀粉2405合约2895元/吨，较前日上涨2元/吨，涨幅0.07%。现货方面，北良港玉米现货价格2410元/吨，较前日持平，现货基差C05-43，较前日下跌9；吉林地区玉米淀粉现货价格3030元/吨，较前日持平，现货基差CS05+135，较前日下跌2。 近期市场资讯，巴西国家商品供应公司表示，截至3月3日，巴西二季玉米播种完成74%，高于一周前的59%，也高于去年的63.6%。其中马托格罗的播种进度领先，达到92.9%，上周77.4%，去年同期92.3%；帕拉纳州播种66%，上周55%，去年同期27%；南马托格罗索播种58%，上周40%，去年同期28%。乌克兰农业部称，截至3月4日，即2023/24年度乌克兰谷物出口量为2995.1万吨，高于一周前的2857.9万吨，比上年同期的3293.8万吨减少300万吨或9.1%。 昨日玉米期价维持震荡，上月在春节后，节日氛围还未退散，政策消息频发叠加主产区雨雪天气的影响下，提振了市场情绪。本月随着气温的逐步升高，地趴粮销售窗口期缩短，将进入地趴粮的销售高峰期，市场供应量将有所增加。需求端，养殖行业依旧疲软，目前饲料企业对玉米需求仍旧维持相对低位，需求提升空间有限。华北地区深加工企业开工率高于往年，对补库有一定需求。随着玉米水分逐渐降低，产区部分贸易商已有建库意愿。本月重点关注主产区售粮进度，贸易商建库意愿、以及下游消费企业采购情况。预计本月玉米市场价格维持震荡偏强运行。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 玉米售粮进度缓慢 饲料日报丨2024/03/07 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 粕类观点 .............................................................................................................................................................................................. 1 玉米观点 .............................................................................................................................................................................................. 2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 5 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 5 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 5 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 5 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 5 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 6 图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图15:玉米主力合约丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 7 图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 7 图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨 .............................................................................