宝城期货煤焦早报（2024年3月5日）

策略参考 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 宝城期货煤焦早报（2024年3月5日） ◼ 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 焦煤2405 震荡 震荡偏强 震荡偏强 观望 观望情绪增加，焦煤宽幅震荡 焦炭2405 震荡 震荡偏强 震荡偏强 观望 宏观预期扰动，焦炭震荡调整 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡偏强 参考策略：观望 核心逻辑：两会临近，煤矿主产区以保安全为主，焦煤供应仍有不确定性，不过近期煤矿减产情况减少，供应扰动暂缓，市场再次进入强预期弱现实博弈阶段，焦煤主力合约宽幅震荡运行。一方面，目前房屋销售数据疲弱，且基建支持存疑，市场对年内黑色系商品终端需求难言乐观；另一方面，两会带来的政策利好预期仍存，周内再次传出房地产、汽车等行业支持措施的传言，市场情绪有所改善。从产业数据来看，截至3月1日当周，全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量72.8万吨（+13.57），原煤日均产量188.7万吨（+27.41），煤矿开工率83.80%（+12.23）；需求端焦化厂焦炭日均产量合计108.98万吨（-2.36）。总之，焦煤需求持续偏弱，但近期供应端的不确定性以及两会政策利好预期带动焦煤期货偏强震荡，建议以短线回调买入为主，关注后续产地安监情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 策略参考 专业研究·创造价值 2 / 3 请务必阅读文末免责条款 品种：焦炭（J） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡偏强 参考策略：观望 核心逻辑：2月底，焦炭第四轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价跌至2140元/吨，折算期货仓单成本约2340元/吨。降价落地后，焦企经营压力进一步加重，据钢联统计，截至2月29日，全国30家独立焦化厂吨焦盈利-141元/吨。受亏损影响，本周焦化企业扩大限产规模，并减少亏损销售，以增加对焦炭的议价能力，从数据上表现为焦炭中游累库、下游去库。同时，通过减缓或停止原料采购来压制入炉煤价格，将亏损压力向上游矿端传导，表现为焦化厂焦煤去库。产业数据方面，本周大样本焦化厂焦炭日均产量合计108.98万吨，低位再降2.36万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量222.86万吨，环比降低0.66万吨；独立焦化厂库存150.21万吨，周环比增15.14万吨；钢厂焦化厂库存635.83万吨，周环比降3.66万吨。整体来看，焦炭维持供需两弱格局，而随着焦企限产力度不断扩大，现货支持逐渐显现，叠加目前市场主要交易两会预期以及焦煤供应扰动逻辑，预计焦炭期价延续偏强震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 策略参考 专业研究·创造价值 3 / 3 请务必阅读文末免责条款 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严谨管理 开拓进取 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116 投资咨询证号：Z0019603 电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。