房地产开发 /行业投资策略周报 /2024.03.05 请阅读最后一页的重要声明！ 房地产行业周报（2024年第9周） 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 毕春晖 SAC证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 联系人 欧阳之光 oyzg@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业周报（2024年第5周）》 2024-02-05 2. 《房地产行业周报（2024年第4周）》 2024-01-29 3. 《房地产行业周报（2024年第3周）》 2024-01-22 新房及及二手房成交环比上涨 核心观点 ❖ 本周板块回顾：本周申万房地产指数下跌0.72%，沪深300指数较上周上涨1.38%，板块跑输沪深300指数2.09pct，在31个板块中排第27位。 ❖ 行业数据回顾：本周30大中城市商品房成交面积151万平米，环比+130.6%，同比-58.7%。细分城市能级来看，30大中城市中，一线城市商品房成交面积34万平米，环比+134.3%，同比-50.4%；二线城市商品房成交面积86万平米，环比+130.1%，同比-58.5%；三线城市商品房成交面积30万平米，环比+127.8%，同比-65.8%。我们重点监测的14城二手房成交面积129万平米，环比+43.7%，同比-40.9%。细分城市能级来看，2个一线城市二手房成交面积33万平米，环比+95.1%，同比-34.1%；9个二线城市二手房成交面积92万平米，环比+32.4%，同比-41.9%；3个三四线城市二手房成交面积4万平米，环比+19.1%，同比-58.7%。库存去化方面，北京、上海、深圳、广州的去化周期分别为19.01个月、10.33个月、33.60个月和26.10个月。二线城市中，福州去化周期最长，为37.76个月，杭州最短，为3.49个月。土地方面，一线城市合计成交住宅用地86.8亿元，平均溢价率0.12%；二线城市合计成交住宅用地238.4亿元，平均溢价率12.93%；三四线城市共计成交住宅用地58.5亿元。 ❖ 本周行业新闻跟踪：张家口市计划2024年改造老旧小区41个；杭州关注刚性和改善型住房需求，推进保障性住房；江门实施了四项住房公积金新政策；绍兴发布《关于住房公积金支持安居优居的通知》；长春市及时调整住房公积金贷款政策；天津市宁河区颁布购房补贴政策；东莞市发布了《东莞市技能领军人才奖补申领暂行细则（征求意见稿）》；广州市积极推进黄埔区萝岗社区塘头村旧村改造项目。 ❖ 重点公司跟踪：本月我们跟踪的重点企业中，共拿地16块，总土地出让金287亿元，拿地企业为招商蛇口、华润置地、龙湖集团、保利发展、中国海外发展、越秀地产、万科、绿地中国、滨江地产。 ❖ 投资建议：本周销售表现上，受春节假期影响，节后新房成交和二手房成交环比皆上涨；但由于去年高基数，同比仍下跌，市场观望情绪较浓。在政策端，近期地产政策仍在持续松绑。我们认为在政策的持续支持下，销售会逐步修复，尤其是高能级城市将率先修复。我们看好前期在核心区域提前布局、以及在融资端具备更强信用优势的房企，此外，建议关注拥有城中村改造经验的地方性国企，建议关注：招商蛇口、保利发展、越秀地产、中海地产、华发股份、建发股份、滨江集团、龙湖集团、绿城中国。 ❖ 风险提示：基本面不及预期，行业政策收紧，资金面收紧，个别企业出现信用风险等。 -38%-30%-22%-14%-6%2%房地产开发沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（03.04） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 001979 招商蛇口 808 8.92 0.41 0.76 1.01 21.76 11.74 8.83 未覆盖 600048 保利发展 1,105 9.23 1.53 1.76 1.87 6.03 5.24 4.93 增持 600325 华发股份 187 6.78 1.12 0.98 1.03 6.05 6.92 6.58 增持 600153 建发股份 302 10.06 1.93 4.74 2.24 5.21 2.12 4.49 未覆盖 002244 滨江集团 217 6.98 1.20 1.43 1.69 5.82 4.89 4.13 未覆盖 00123 越秀地产 179 4.89 1.28 1.08 1.17 3.83 4.51 4.18 未覆盖 00688 中国海外发展 1,092 11.00 2.13 2.33 2.61 5.16 4.73 4.22 未覆盖 00960 龙湖集团 590 9.61 4.08 3.53 3.43 2.36 2.73 2.80 未覆盖 03900 绿城中国 142 6.16 1.03 1.43 1.64 5.98 4.29 3.76 未覆盖 数据来源：wind数据，财通证券研究所 注：越秀地产、中国海外发展及龙湖集团收盘价为港币，除保利发展、华发股份EPS为财通证券研究所预测值外，其余公司2023年及2024年预测值为wind一致性预测 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 第9周板块行情回顾 ............................................................................................................................... 5 1.1 第9周行业指数表现 ........................................................................................................................... 5 1.2 第9周地产板块个股表现 ................................................................................................................... 5 2 本周行业销售概览 ................................................................................................................................... 5 2.1 总体销售表现 ....................................................................................................................................... 5 2.1.1 30大中城市商品房成交情况 .......................................................................................................... 5 2.1.2 14城二手房成交情况 ...................................................................................................................... 6 2.2 分城市能级销售情况 ........................................................................................................................... 7 2.2.1 一线城市销售情况 ........................................................................................................................... 7 2.2.2 二线城市销售情况 ........................................................................................................................... 8 2.2.3 三四线城市销售情况 ....................................................................................................................... 9 3 本周库存及去化情况 ............................................................................................................................... 9 4 本周土地市场概览 ................................................................................................................................. 10 5 本周行业重点新闻追踪 ......................................................................................................................... 11 6 重点企业表现 ......................................................................................................................................... 14 6.1 本周重点标的表现 ............................................................................................................................. 14 6.2 重点企业本月拿地情况 ..................................................................................................................... 15 6.3 重点企业本周融资情况 ..................................................................................................................... 15 6.4 重点企业下周债务到期情况 ............................................................................................................. 15 6.5 重点企业本周信息跟踪 ................................................