房地产开发 /行业投资策略周报 /：房地产行业周报（2024年第12周）新房及二手房成交环比上涨

房地产开发 /行业投资策略周报 /2024.03.26 请阅读最后一页的重要声明！ 房地产行业周报（2024年第12周） 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 毕春晖 SAC证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 联系人 欧阳之光 oyzg@ctsec.com 相关报告 1. 《房地产行业周报（2024年第11周）》 2024-03-19 2. 《房地产行业周报（2024年第10周）》 2024-03-11 3. 《房地产行业周报（2024年第9周）》 2024-03-05 新房及二手房成交环比上涨 核心观点 ❖ 本周板块回顾：本周申万房地产指数下降1.33%，沪深300指数较上周下降0.70%，板块跑输沪深300指数0.63pct，在31个板块中排第26位。 ❖ 行业数据回顾：本周30大中城市商品房成交面积193万平米，环比+33.2%，同比-49.8%。细分城市能级来看，30大中城市中，一线城市商品房成交面积47万平米，环比+26.7%，同比-47.1%；二线城市商品房成交面积104万平米，环比+37.5%，同比-48.4%；三线城市商品房成交面积42万平米，环比+30.7%，同比-55.2%。我们重点监测的14城二手房成交面积179万平米，环比+10.3%，同比-29.4%。细分城市能级来看，2个一线城市二手房成交面积39万平米，环比+9.4%，同比-21.0%；9个二线城市二手房成交面132万平米，环比+9.7%，同比-30.7%；3个三四线城市二手房成交面积8万平米，环比+26.9%，同比-41.5%。库存去化方面，北京、上海、深圳、广州的去化周期分别为22.07个月、12.72个月、34.65个月和28.83个月。二线城市中，福州去化周期最长，为51.62个月，杭州最短，为5.48个月。土地方面，一线城市成交住宅用地5宗，规划面积28.0万方，土地出让金109.7亿元。二线城市合计成交住宅用地10宗，总规划建面75.8万方，土地出让金38.5亿元，平均溢价率6.46%；成交商办用地12宗，总规划建面27.9万方，土地出让金4.3亿元，平均溢价率0%。三四线城市共计成交住宅用地48宗，总规划建面119.0万方，土地出让金22.3亿元，平均溢价率3.44%；成交商办用地52宗，总规划建面88.9万方，土地出让金9.6亿元，平均溢价率15.41%。 ❖ 本周行业新闻跟踪：海南调整差别化住房信贷政策，符合当地购房政策条件的居民家庭贷款购买商品住房，其住房商业性个人住房贷款最低首付款比例和住房贷款利率下限执行当地个人住房信贷政策标准；贵阳发布《关于调整优化住房公积金贷款政策的通知（征求意见稿）》，对比贵阳市现行的公积金政策，意见稿放宽公积金申请条件，6个月的公积金缴存时限不再局限于贵阳市，异地缴存时限也可计入；湖南省直单位住房公积金管理中心宣布，自2024年4月1日起，个贷倍数将从16倍调整为14倍，与市直公积金同步。 ❖ 重点公司跟踪：本月我们跟踪的重点企业中，共拿地4块，总土地出让金56.77亿元，拿地企业为龙湖集团、绿城中国、越秀地产和珠海华发实业。 ❖ 投资建议：本周销售表现上，环比有所恢复，但同比仍下跌。在政策上，各地政府出台多种政策促进需求端的释放。虽然目前行业仍在调整，但我们认为在政策的持续支持下，销售会逐步修复，尤其是高能级城市将率先修复。我们看好前期在核心区域提前布局、以及在融资端具备更强信用优势的房企，此外，建议关注拥有城中村改造经验的地方性国企，建议关注：招商蛇口、保利-35%-27%-19%-11%-3%5%房地产开发沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 发展、越秀地产、中海地产、华发股份、建发股份、滨江集团、龙湖集团、绿城中国。 ❖ 风险提示：基本面不及预期，行业政策收紧，资金面收紧，个别企业出现信用风险等。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（03.25） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 001979 招商蛇口 872 9.62 0.41 0.65 0.88 23.46 14.80 10.92 增持 600048 保利发展 1,158 9.67 1.53 1.76 1.87 6.32 5.49 5.17 增持 600325 华发股份 199 7.22 1.12 0.98 1.03 6.45 7.37 7.01 增持 600153 建发股份 306 10.18 1.93 4.74 2.24 5.27 2.15 4.54 未覆盖 002244 滨江集团 214 6.88 1.20 1.43 1.69 5.73 4.82 4.07 未覆盖 00123 越秀地产 164 4.49 1.28 0.85 0.93 3.52 5.28 4.83 增持 00688 中国海外发展 1,075 10.82 2.13 2.33 2.68 5.08 4.65 4.03 未覆盖 00960 龙湖集团 655 10.66 4.08 3.53 1.92 2.61 3.02 5.56 未覆盖 03900 绿城中国 152 6.62 1.03 1.43 1.43 6.43 4.61 4.64 未覆盖 数据来源：wind 3.25 数据，财通证券研究所 注：越秀地产、中国海外发展及龙湖集团收盘价为港币，除招商蛇口、保利发展、华发股份、越秀地产EPS为财通证券研究所预测值外，其余公司2023年及2024年预测值为wind一致性预测，招商蛇口2023年数据为年报公布数据。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 第12周板块行情回顾 ............................................................................................................................. 5 1.1 第12周行业指数表现 ......................................................................................................................... 5 1.2 第11周地产板块个股表现 ................................................................................................................. 5 2 本周行业销售概览 ................................................................................................................................... 5 2.1 总体销售表现 ....................................................................................................................................... 5 2.1.1 30大中城市商品房成交情况 .......................................................................................................... 5 2.1.2 14城二手房成交情况 ...................................................................................................................... 6 2.2 分城市能级销售情况 ........................................................................................................................... 7 2.2.1 一线城市销售情况 ........................................................................................................................... 7 2.2.2 二线城市销售情况 ........................................................................................................................... 8 2.2.3 三四线城市销售情况 ....................................................................................................................... 8 3 本周库存及去化情况 ............................................................................................................................... 9 4 本周土地市场概览 ................................................................................................................................. 10 5 本周行业重点新闻追踪 ......................................................................................................................... 11 6 重点企业表现 ......................................................................................................................................... 13 6.1 本周重点标的表现 ............................................................................................................................. 13 6.2 重点企业本月拿地情况 ..................................................................................................................... 14 6.3 重点企业本周融资情况 ..................................................................................................................... 14 6.4