房地产行业周报：百强房企销售同比-62%，杭州首场土拍高烧

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024年03月03日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（2.26-3.3） 百强房企销售同比-62%，杭州首场土拍高热 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：池天惠 执业证号：S1250522100001 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 分析师：刘洋 执业证号：S1250523070005 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 107 行业总市值（亿元） 11,639.17 流通市值（亿元） 11,189.86 行业市盈率TTM 11.9 沪深300市盈率TTM 11.5 相关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（2.19-2.25）：LPR超预期下调，70个大中城市房价延续跌势 (2024-02-25) 2. 房地产行业周报（1.29-2.4）：百强房企销售同比-36%，上海苏州放松限购 (2024-02-04) 3. 房地产行业周报（1.22-1.28）：房企融资连获政策支持，广州限购政策调整 (2024-01-28) 4. 房地产行业周报（1.15-1.21）：23年商品房销售额下降6.5%，70个大中城市房价环比下降 (2024-01-21) [Table_Summary]  2月百强房企销售金额同比-61.9%，环比-60.3%。根据克而瑞数据监测，2024年2月百强房企全口径销售金额1989亿元，同比-61.9%，环比-60.3%，全口径面积1269万方，同比-60.3%，环比-12.2%，单月规模创近年新低。新房市场季节性回落，新房供求两淡，重点30城供应同环比“腰斩”，成交同比降幅超7成，较2023年春节月1月跌幅也达到55%，1-2月累计同比“腰斩”。其中一线城市成交同环比降幅分别为66%和56%，较2023年1月下降65%，二三线城市成交同比下降72%，环比下降43%。各梯队销售门槛进一步降低，TOP10房企销售操盘金额门槛同比降低52%至116亿元，TOP30和TOP50门槛分别同比降低48.1%和49.2%至32.4亿元和18.2亿元，TOP100门槛降低38.1%至7亿元。从克而瑞榜单来看，1-2月累计销售表现较好的房企包括联发（-21%）、城建（-27%）、滨江（-31%）、建发（-35%）、绿城（-37%）、首开（-41%）。  土地成交面积同比下降超50%，平均溢价率小幅回升。截止2月25日，全国300城土地供应量4647万平米，同比基本持平，环比1月同期增长7%。全国300城经营性土地总成交2194万平方米，同比降幅超过50%，创2010年以来历史新低。市场热度方面，2月份重点城市土拍平均溢价率较上月上升0.7pp至5.2%，回升至2022年以来均线上方，主要受北京和杭州热点地块带动，月内北京、杭州、昆明、台州等市平均溢价率均在5.5%以上，流拍率环比下降3.9pp至9.1%。  杭州首场土拍高热，整体溢价率19.1%。2月27日杭州进行2024年首批集中土地出让，共挂出7宗优质宅地，供应总建面42.5万平方米，成交总金额为111.6亿元。此轮杭州土拍热度较高，据克而瑞统计，整体溢价率达到19.1%，高于2021年平均溢价率1.5个百分点，更是分别高出2022年和2023年的平均溢价率13个百分点和10个百分点，其中有6宗地块溢价率超过此前15%的上限。民企参与度较高，拿地金额达76亿元，占比68%。  核心城市土地出让带动新增货值同比增长，国央企为拿地主力。据克而瑞统计，截至2月末百强房企新增土储货值、投资金额和建面合计分别为3934亿元、1540亿元和2753万平方米，同比涨幅分别为9%、13%和2%，北京、杭州等一二线核心城市在月末进行土地出让，带动新增货值和总价同比上涨。国央企为拿地主力，拿地金额占比达37%，与城投拿地金额占比持平，而民企投资力度依然偏低。  投资建议：我们认为当前板块应当关注2条投资主线：1）开发企业：华发股份、城建发展、越秀地产、招商蛇口、保利发展、滨江集团、建发股份、万科A等；2）物管企业：中海物业、华润万象生活、招商积余等。  风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。 -39%-31%-23%-15%-7%1%23/323/523/723/923/1124/124/3房地产 沪深300 房地产行业周报（2.26-3.3） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 4 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 6 3.1行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 6 3.2公司动态跟踪 ......................................................................................................................................................................................... 8 4 投资建议 .......................................................................................................................................................................................................10 5 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................10 房地产行业周报（2.26-3.3） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：2月百强房企商品房销售金额同比-62%......................................................................................................................................... 1 图2：2月百强房企商品房销售面积同比-60%......................................................................................................................................... 1 图3：重点监测城市平均溢价率月度走势................................................................................................................................................. 2 图4：重点监测城市平均流拍率月度走势................................................................................................................................................. 2 图5：杭州土拍溢价率对比 ........................................................................................................................................................................... 3 图6：近一年申万地产板块相对沪深300走势........................................................................................................................................ 4 图7：年初以来申万地产板块相对沪深300表现（pp）...................................................................................................................... 4 图8：上周张江高科、万通地产、皇庭国际等个股表现较好 ............................................................................................................. 5 图9：上周奥园美股、数源科技、光大嘉宝等个股跌幅显著 ............................................................................................................. 5 图10：上周申万地产板块中交易额靠前个股（亿元） ..................................................