红枣周报：节后补货支撑，红枣强势运行

红枣周报 红枣 节后补货支撑，红枣强势运行 核 心 观 点 本 周 （2024.2.26-3.3） 伴 随 现 货 价 格 下 跌 ， 主 销 区 承 接 力 存 显著 改 善，下 游 成交 氛 围 回 暖。受 节 后补 货 需 求 提 振，红 枣 期价 整 体 偏强 运 行。与 此 同时，基 差 逐步 收 窄，并 由 节前 的 深 度 贴 水现 货 转 为 轻度 升 水 现 货 状 态 。 盘 面 来 看 ，3.1日 进 入 交 割 月 ， 滚 动 交 割718手 ，其 交 割 数 量 高 于 往 年 同 期 ， 叠 加 周 中 仓 单 持 续 流 向 现 货 市 场 补 充 供给 ， 盘面 仓 单 优 势 显现 。 周 五 期 价波 幅 较 大 ， 从量 价 分 析 角 度来 看，量 价 同 涨 伴 随 持 仓 收 缩 反 映 多 空 对 于 后 市 的 持 续 上 涨 性 均 保 持 相 对谨 慎 态度 。 会 员 持 仓变 动 来 看 ， 多单 止 盈 离 场 为主 。 姓 名 ：毕 慧宝 城 期货 投 资 咨 询 部从 业 资格 证 号 ：F0268536投 资 咨询 证 号 ：Z0011311电 话 ：0411-84807266邮 箱 ：bihui@bcqhgs.com 短 期 受节 后 补 货 需 求提 振，叠 加 货源 集 中 特 征，期 价 或维 持 相 对强 势。但 考 虑到 即 进 入 季 节性 消 淡 季，客 商 持续 补 货 的 积 极性 有 待 考证，现 货 及期 货 市 场 或 以震 荡 筑 底 为 主旋 律。等 待 产业 库 存 逐 步 消化、4月 以 后 消 费 逐 步 好 转 及 新 季 产 能 话 题 增 多 ， 中 长 期 期 价 有 望 保 持 强势 。 短期 ， 投 资 者 可适 量 短 多 ， 做好 止 盈 止 损 。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 正文目录 1市场回顾.................................................................41.1周度综述................................................................41.2基差走势................................................................41.3月间价差................................................................51.4仓单....................................................................62现货市场................................................................73结论....................................................................9 图表目录 图1基差走势图（单位：元/吨）........................................................................................................4图2月间价差走势图（单位：元/吨）................................................................................................5图3注册仓单数（单位：张）..............................................................................................................6图4仓单变动趋势图（单位：张）......................................................................................................6表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg）....................................................................................8表2如意坊市场报价（单位：元/件；10kg）....................................................................................9 1市场回顾 1.1周度综述 本 周 下 游 销 区 市 场 到 货 量 与 节 前 基 本 持 平 ， 但 成 交 价 格 较 节 前 显 著 下 调 ，低 价 刺激 市 场 承 接 力好 转 ， 节 后 下游 补 货 力 度 明显 改 善 ， 市 场成 交 氛 围 回 暖。低 级 别货 源 较 受 市 场青 睐，近 几 日低 级 别 货 源 存在0.1-0.2元/公 斤 小幅 上 涨。盘 面 来看，本 周 期价 受 下 游 补 货氛 围 提 振，周 一 至周 四 稳 中 偏 强运 行，周 五 伴随 现 货价 格 抬 升，期 价 强势 领 涨 商 品 市场。当 前 现货 价 格 维 持 较低 水 平，期 货价 格 由节 前 深 度 贴 水现 货 转 为 轻 度升 水 现 货，基 差 收缩。周 中，仓 单 持续 流 向现 货 市场 补 充 供 给。周 五 进入 三 月 交 割 月份，滚 动 交割700余 手，交 割 数量 高于 往 年 同 期 ， 体 现 出 盘 面 仓 单 优 势 。 本 周 主 力2405合 约 ， 周 中 最 高 价13080元/吨，最 低 价12290元/吨，周 五 收盘 于13010元/吨，收 盘 价较 上 周 上 涨425点（+3.38%），成 交 量增 加35944手（+32.09%），持 仓 减持1544手（-3.5%）。 1.2基差走势 本 周 伴随05合 约 期价 上 调，现 货 价格 维 持 低 位，期 现 基差 逐 步 走 弱。以 河北 崔 尔 庄 市 场 特 级 灰 枣 报 价 作 为 现 货 参 考 价 格 ， 以 红 枣05合 约 收 盘 价 作 为 期货 参 考价 格，截 至2024年3月1日 当 周，05基 差 为490元/吨，小 于 沧州 区 域升 水600元/吨 ， 期价 由 深 度 贴 水现 货 转 为 轻 度升 水 现 货 。 数据来源：宝城期货金融研究所 1.3月间价差 本 周 红枣 期 货 各 合 约间 价 差 表 现 有所 分 化。以 收 盘价 为 基 准，截 至 本周 五，03-05月 间 贴水 幅 度 走 扩110点 至235元/吨、09-12收 缩 至70元/吨，其 余 合约 价 差窄 幅 波 动 为 主， 当 前 各 合 约间 无 显 著 套 利价 值 。 数据来源：宝城期货金融研究所 1.4仓单 数据来源：宝城期货金融研究所 数据来源：宝城期货金融研究所 本 周 标 准 仓 单 注 册 量 较 上 周 减 少292张 （ 折 合1460吨 ） ， 其 中A单-6张（30吨；-0.22%）、B单+5张（25吨；+0.03%）、C单-178张（890吨；-5.14%）、D单-111张 （555吨 ；-5.04%） 。 标 准 仓单 注 册 及 有 效预 报 总 量 截 至本 周 五 共 计19564张（折 合97820吨）。 截 至 目前 红 枣 期 货 累计 注 销2015张 仓 单，折 合10075吨。期 现 基差 贸 易 活跃 ， 仓单 持 续 流 出 ，尤 其 低 级 别 仓单 出 货 较 为 顺畅 。 2现货市场 本 周 市场 到 货 量 相 对充 足，成 交 价格 较 上 周 下 滑，成 交 量较 节 前 显 著 改善。 广 州 如 意 坊 市 场 本 周 日 均 到 货 量4车 左 右 ， 价 格 整 体 持 稳 。 截 至3.3日 参考 价 特级13.8-14.5元/公 斤（较 上 周 下 调0.7-1元/公 斤）、一 级13元/公斤（较 上 周 下 调1元、公 斤）、二 级12-12.5元/公 斤（较 上 周 下 调0.2-0.7元/公 斤 ） 。 本 周，河 北 崔尔 庄 市 场 日 均到 货 量20车 左 右，成 交 量较 节 前 备 货 显著 改 善，成 交 价 格 有 不 同 程 度 下 调 ， 特 级 较 上 周 下 调0.7-1元/公 斤 、 一 级 较 上 周 下调0.2-0.3元/公 斤 、 二 级 较 上 周 下 调0.1-0.2元/公 斤 。 周 五 现 货 价 格 受 补 货 氛围 提 振上 涨0.1-0.2元/公 斤 。水 洗 新 枣 价 格如 表 所 示 。 陈枣 参 考 价 超 特14.4元/公 斤 、特 级13.5元/公 斤 、一 级12.1-12.5元/公 斤 。 3结论 本 周（2024.2.26-3.3）伴 随 现货 价 格 下 跌，主 销 区承 接 力 存 显 著改 善，下游 成 交氛 围 回 暖 。 受节 后 补 货 需 求提 振 ， 红 枣 期价 整 体 偏 强 运行 。 与 此 同 时，基 差 逐步 收 窄 ， 并 由节 前 的 深 度 贴水 现 货 转 为 轻度 升 水 现 货 状态 。 盘 面 来 看，3.1日 进 入 交 割 月 ， 滚 动 交 割718手 ， 其 交 割 数 量 高 于 往 年 同 期 ， 叠 加 周 中 仓单 持 续流 向 现 货 市 场补 充 供 给，盘 面 仓单 优 势 显 现。周 五 期价 波 幅 较 大，从 量价 分 析 角 度 来 看 ， 量 价 同 涨 伴 随 持 仓 收 缩 反 映 多 空 对 于 后 市 的 持 续 上 涨 性均 保 持 相 对 谨 慎 态 度 。 会 员 持 仓 变 动 来 看 ， 多 单 止 盈 离 场 为 主 。 短 期 受 节 后 补 货 需 求 提 振 ， 叠 加 货 源 集 中 特 征 ， 期 价 或 维 持 相 对 强 势 。 但考 虑 到即 进 入 季 节 性消 淡 季，客 商 持续 补 货 的 积 极性 有 待 考 证，现 货 及期 货 市场 或 以 震 荡 筑 底 为 主 旋 律 。 等 待 产 业 库 存 逐 步 消 化 、4月 以 后 消 费 逐 步 好 转 及新 季 产能 话 题 增 多，中 长 期期 价 有 望 保 持强 势。短 期，投 资 者可 适 量 短 多，做好 止 盈止 损 。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 客 户 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 。 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户 ， 不 构 成 客 户私 人 咨 询 建 议 。 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 、 财 务 状 况 或 需 要 。 本 公 司 建 议 客 户应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 ， 以 及 （ 若 有 必 要 ） 咨 询 独 立 投 资 顾 问