骆驼股份机构调研纪要

骆驼股份机构调研报告调研日期: 2024-01-01 骆驼集团股份有限公司成立于1980年,是一家以铅酸蓄电池研发、生产、销售为主的企业,同时也是亚洲最大的汽车用低压电池制造企业。公司在上海证券交易所A股主板上市后,取得了跨越式的发展。目前,集团旗下拥有30余个分子公司,产品型号覆盖车辆、船舶、工业及其它特殊领域。集团以湖北襄阳为核心,在江苏扬州、广西梧州、安徽界首、江西丰城、新疆托克逊及海外市场为辅冀的产业布局中,拥有强势的产业实力。骆驼集团的核心竞争力源于自主创新、清晰的发展战略及高效的执行力,这些都基于拥有一支勇于进取、锐意创新的管理及技术团队。为了保证产品在行业中的技术领先性,集团不断加大研发投入,引进全球最领先的自动化生产线及研发、实验检测设备。作为国家重点支持的高新技术企业,骆驼在快速稳健壮大的同时,也前瞻性地进军新能源汽车领域,致力于绿色能源制造及循环利用,开启人类低碳生活。未来,骆驼人将继续致力于成为全球领先的能源服务商,优化国内铅酸电池产能布局、建成锂电池循环产业链闭环、建设四个海外生产基地,并力争到2025年在营收规模上“再造一个骆驼”,实现营业收入突破200亿元的战略目标。 2024-03-01董事会秘书等2024-01-012024-02-29特定对象调研,现场参观,分析师/投资者会议,路演活动公司会议室、策略会会场等 国信证券证券公司-中意人寿保险资管--东吴基金基金管理公司-九泰基金基金管理公司-民生加银基金基金管理公司-中航信托信托公司-华杉投资投资公司-前海鸿富投资公司-台州乾和资管-- 通乾投资--海通证券证券公司-中信建投证券公司-国泰君安证券公司-德邦证券证券公司-开源证券证券公司-大成基金基金管理公司-英大基金基金管理公司-Goldman Sachs Asset Management资产管理公司- 主要交流问题:1、公司低压电池的发展前景如何?无论是新能源汽车,还是非新能源汽车,均需使用低压电池。铅酸电池历史悠久,它既是一条传统的产业赛道,也是一条需要不断创新和发展的新赛道。未来,在电池材料体系未发生重大革新的前提下,铅酸电池在汽车低压领域仍将是中坚力量。随着全球汽车保有量的不断增长,全球汽车铅酸电池需求总量巨大,目前还在不断增加。大多数企业的铅酸电池新建产能停止或放缓,这对公司而言,是进一步进行市场拓展的好时机。公司不断夯实自身产业基础,利用规模和渠道优势,快速提升产销量。针对新车市场,力争拿到更多的配套项目;针对全球后市场,加快销售力度,开拓出更多更大的市场。同时,公司持续开展技术、产品的迭代创新,积极捕捉产业和市场机遇,加强与产业链上下游的深度合作,积极寻求具有先进智造水平和代工厂进行产业合作,提升资产运营效率,创造出更多更好的产品,满足全球客户需求。随着汽车电子化、智能化的快速发展,部分车企或车型开始在特定应用场景下,采用锂电池作为低压电池。为有效应对市场的潜在变化和市 场需求,公司主动优化自身产品结构,积极打造多品类产品矩阵的优势。低压锂电方面,公司推出了12V/24V/48V全系产品;在每个产品系列,均建立了从研发、生产、销售到产品交付与服务的产业链。多层次、丰富的低压锂电产品矩阵能够更全面的应对未来潜在的市场变化,覆盖更多客户需求,为公司创造更大的市场价值。公司通过自主开发、与车企合作开发相结合的方式,从研发设计、生产工艺到产品配置,追求产品的精益求精,打造了高品质的低压锂电产品。公司凭借全方位、高标准的技术要求和良好的产品口碑,在车用低压锂电市场较早的赢得了众多国内外车企的好评和青睐。这也为未来公司低压锂电业务的快速发展打下坚实基础。 2、新车市场中,新能源汽车的销售占比逐步提升,公司如何把握行业发展的新机遇?发展新能源汽车产业是实现节能减排和双碳目标的重要路径。政策引导下,启停系统、混动和纯电动技术均得到大力发展与普及。近年来,公司大力推动启停电池、驻车空调电池、铅酸辅助电池、12/24/48V锂电池等新产品的市场导入、销售以及服务。这些产品提升 了单车低压电池的价值量,有利于公司收入和利润水平的提升。公司作为汽车低压电池行业内领军企业,打造了多品类、差异化的产品矩阵,满足内燃机车型、纯电动车型以及其他车型的各种产品要求。低压电池的产品品质赢得了市场的良好口碑。公司新产品的销量持续增长,低压锂电定点项目数量持续增加。同时,公司与车企建立了良好的沟通和合作机制,主动匹配客户结构的变化和客户需求,近年来陆续收到国内外多家知名车企的定点函,这些项目预计在2025年以后逐步实现量产供货,公司未来的营收结构预计会有一个比较明显的变化。 3、低压锂电的投产节奏如何?碳酸锂价格波动会对公司的成本构成多大影响?对目前市场环境的判断?新能源低碳产业园的首批产线,定位于低压锂电系统的智造,采用全新的技术、工艺,预计在2024年年底前开始逐步投产。公司基于市场需求,稳健经营,采用滚动投资、分批投产的经营方针,更好的实现以销定产的目标。公司通过废旧锂电池回收和再生利用,打 造了从原材料到终端产品的循环产业链,更好的衔接锂电池的上下游,有效降低原材料价格大幅波动带来的经营波动。相比较于预判宏观经济,公司的经营重心在于对内挖潜,如何在前景展望难以绝对乐观的状态下持续扩大自身竞争优势,寻求业绩增量,这是管理层多年以来一直秉持的理念。 4、根据公司发展战略目标,公司聚焦于在新能源汽车赛道上打造差异化竞争路线的思路,努力做大国际市场,公司在发展规划上是否有新的考虑?新能源转型升级方面:(1)公司较早的开展了锂电的研发和产业化工作,积累了规模化制造多类型锂电池产品的经验,目前先行投入布局低压锂电产业。(2)推出多种类型产品矩阵,满足客户差异化需求。基于过去多年与车企良好的合作历史和经验,能够更好地解决产品的技术难点和痛点;针对不同应用场景,提供差异化的产品和服务。 (3)面对新能源行业的发展态势,公司稳健经营差异化运营。针对低压锂电业务,加快推进新产线建设和投产,不断进行产品迭代升级,更好的迎接未来挑战。全球化是实现公司战略和可持续发展的必经之路。对公司而言,全球化不只是一个项目,更是关乎公司经营发展的生存之道。公司从大的战略方向把握全球市场,通过在海外布局研发、制造、销售等分支机构,坚定推行全球化项目。北美市场是全球市场的重要一环,公司在马来西亚和北美投建新工厂,在北美、欧洲、中东、东南亚、非洲等地,设立销售分支机构,加强海外后市场的销售管理与服务,致力于不断开拓海外市场,进而持续提升海外市场销量和份额。 5、公司在国内后市场的渠道布局如何? 渠道终端是将公司产品和服务进行供应和转化的核心环节,同时是消费者决定购买的最后环节。目前,在国内维护替换市场,公司建立了覆盖全国的销售网络,在全国各省级区域都设有销售分支机构,地市级分子公司达到260余家,客户群拓展至全国95%以上的县级地区,为 全国10多万家终端商提供技术与销售支持。公司在进一步扩大终端数量的同时,注重不断提升经销商和终端服务商的质量。不断优化网格化的销售网络,最大程度的满足客户线上下单,线下配送的时效需求,为公司维护替换市场销量的不断增长奠定了坚实的基础。目前后市场形成的竞争优势包括:(1)渠道和营销网络优势。包括:全球车企渠道、全球经销商网络(国内10多万家终端商,海外大型零部件超市和贸易商等)。(2)规模和协同发展优势。产能全球布局;国内电池与回收产能“1+1”就近匹配;销售渠道和回收渠道共用,有效协同。(3)多品类产品及品质优势。打造了多品类的低压铅酸+锂电池,储能产品,再生利用产品。产品品质得到了全球主流车企的认可。(4)品牌及服务优势。“1+N“的品牌模式,实现了产品和客户的全覆盖;“产品+服务”的营销模式,更好的融合线上下单与线下提供产品和服务,为消费者带来更好的体验。