贵金属日度策略

期货研究院 摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】日内，美元指数持续走强利空贵金属，贵金属震荡偏弱运行。截止16：00，现货黄金整体在2027-2034美元/盎司区间震荡偏弱运行；现货白银整体在22.29-22.52美元/盎司区间震荡偏弱运行，跌幅接近0.3%。国内贵金属日内震荡偏弱运行，沪金小涨0.04%至481.28元/克，沪银跌0.22%至5857元/千。 作者：史家亮从业资格证号：F3057750投资咨询证号：Z0016243联系方式：010-68578397 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年02月28日星期三 【重要资讯】美联储理事鲍曼表示，尚未抵达开始降息的时间节点；最新通胀数据表明通胀进展放缓，经济活动和消费支出强劲，劳动力市场“紧张”；如果通胀进展停滞或逆转，仍愿意提高政策利率；过早降低政策利率可能导致未来需要加息；如果通胀持续达到2%目标，最终降息将是适当的。 【市场逻辑】 美联储政策宽松的市场预期虽然继续修复，短期利空贵金属，逢低做多依然是核心。美联储货币政策转向宽松预期仍是主导，地缘政治局势仍偏紧张，全球央行继续购金，叠加美国银行业危机可能，对贵金属形成中长期利好影响。 【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 贵金属调整行情企稳后会再度呈现偏强运行态势概率大，回落则是底部建仓机会，期权建议卖深度虚值看跌期权或者等买看涨期权。 贵金属运行区间：伦敦金，2000-2010美元/盎司（475-477元/克）是下方重要支撑，伦敦金有望涨到2065-2082美元/盎司区间（485-486元/克）；中长期行情仍然乐观，继续上涨。白银震荡运行，22美元/盎司（5750元/千克）依然是下方核心支撑；上方继续关注24.5美元/盎司（6100元/千克）和26.13美元/盎司前高位置（沪银6400元/千克）；白银深跌均是买入做多机会。 目录 一、贵金属行情数据................................................................................................................................3二、贵金属相关宏观数据和事件解读........................................................................................................4三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析.................................................................................................6四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................9 图目录 图1：沪金沪银走势图...........................................................................................................................................................................3图2：沪金成交量和持仓量变化图.....................................................................................................................................................3图3：沪银成交量与持仓量量变化.....................................................................................................................................................4图4：伦敦金银走势图...........................................................................................................................................................................4图5：美债收益率和黄金走势管关联性分析...................................................................................................................................5图6：美元指数和黄金走势关联性分析............................................................................................................................................6图7：美国通胀和黄金走势分析.........................................................................................................................................................6图8：全球黄金供需数据分析..............................................................................................................................................................7图9：黄金需求分项统计.......................................................................................................................................................................7图10：黄金供给分项统计.....................................................................................................................................................................7图11：白银供需数据分析.....................................................................................................................................................................8图12：白银需求分项统计.....................................................................................................................................................................8图13：白银供给分项统计.....................................................................................................................................................................8图14：黄金期权历史波动率走势.......................................................................................................................................................9图15：黄金期权成交持仓分析............................................................................................................................................................9图16：白银历史波动率走势.............................................................................................................................................................10图17：白银期权成交与持仓数据....................................................................................................................................................10 一、贵金属行情数据 日内，美元指数持续走强利空贵金属，贵金属震荡偏弱运行。截止16：00，现货黄金整体在2027-2034美元/盎司区间震荡偏弱运行；现货白银整体在22.29-22.52美元/盎司区间震荡偏弱运行，跌幅接近0.3%。国内贵金属日内震荡偏弱运行，沪金小涨0.04%至481.28元/克，沪银跌0.22%至5857元/千。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 【美联储官员继续发表偏鹰派讲话，联储降息的市场预期再度回落】美联储官员继续发表偏鹰派讲话，称太早降息以后或要加息，但是对于市场的影响依然相对有限。 美联储理事鲍曼表示，尚未抵达开始降息的时间节点；最新通胀数据表明通胀进展放缓，经济活动和消费支出强劲，劳动力市场“紧张”；如果通胀进展停滞或逆转，仍愿意提高政策利率；过早降低政策利率可能导致未来需要加息；如果通胀持续达到2%目标，最终降息将是适当的。堪萨斯联储主席Jeffrey Schmid表示，没有必要预先调整政策立场，在降息方面应保持耐心，继续观察经济对之前紧缩政策的反应，并寻找通胀得到控制的确凿证据。 美联储降息的预期继续降温，据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.5%，降息25个基点的概率为2.5%。到5月维持利率不变的概率为82.2%，累计降息25个基点的概率为17.4%，累计降息50个基点的概率为0.4%。 对于美联储而言，美联储2024年6月开启降息周期的概率依然较大，预计美联储将会在2024年降息3次/75BP。另外，美国中小银行业风险仍无