华安期货投研 股指期货周报2024/3/1投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号金融期货团队：分析师：曹晓军期货从业资格证号：F3008012投资咨询从业资格：Z0010934审核：夏雨辰F3031745/Z0014542复核：闫丰F0251054/Z0001643制造业PMI微降，股指延续偏强走势∟.投资逻辑要点宏观动态：国内，受春节假期因素影响，制造业处于淡季，总体活跃度有所下降，2月制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.1个百分点。2月底政治局会议提出，积极财政政策要适度加力、提质增效，稳健货币政策要灵活适度、精准有效。央行召开做好金融五篇大文章工作座谈会强调，要用好用足货币政策工具。海外，美国1月核心PCE物价指数环比涨幅从上个月0.2%反弹至0.4%，符合市场预期，创2023年4月以来最大涨幅。股指期货：股指延续偏强走势，截至2月29日，主要指数当周上涨，科创50涨逾5.5%。股指标的指数三涨一跌，其中，中证500涨近3%，上证50微跌。继证监会召开系列座谈会之后，党委书记、主席吴清2月27日主持召开资本市场法治建设座谈会，就完善资本市场基础制度、加强法治保障听取意见建议。总体，政策呵护市场流动性，提振信心，近期股指市场情绪回暖，后续关注国内宏观增量政策对提振经济和市场信心影响的持续性。震荡偏强思路。30003300360039004200450048002.22.42.62.83.0国债到期收益率:10年沪深300指数 股指期货及其他资产一周表现 ∟. 行情数据表1：股指期货走势数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部最新价涨跌涨跌幅(%)成交量成交额（元）沪深300指数3516.0826.340.75636558657001093712849510最新价涨跌涨跌幅(%)期货升水持仓量成交量成交额（元)IF24033515.4026.400.76-0.6812117930653132013686IF24043510.4025.600.73-5.6813621241102515957IF24063498.2027.800.80-17.888943210792811218369IF24093467.8033.000.96-48.2839713373383843332合计26394547590749591345最新价涨跌涨跌幅(%)成交量成交额（元）上证50指数2413.14-20.27-0.8315488573500260880460932最新价涨跌涨跌幅(%)期货升水持仓量成交量成交额（元)IH24032411.00-25.20-1.03-2.146413418724913496501IH24042409.00-25.20-1.04-4.148287172361241406IH24062395.80-25.40-1.05-17.3436111632704535928IH24092369.00-23.60-0.99-44.1417880238521690544合计12641229160720964379现货走势--上证50指数期货走势--CFFEX沪深300指数期货股票指数现货及期货周度走势2024.2.26-2024.2.29现货走势--沪深300指数期货走势--CFFEX沪深300指数期货 ∟.股票指数现货周度【华安解读】截至周四，主要指数：上证指数、深证成指、创业板指、科创50涨跌幅分别为0.34%、2.88%、2.78%、5.65%。股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为0.75%、-0.83%、2.87%、2.28%。图1.A股三大股指周度涨跌幅数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图2.股指标的指数周度涨跌幅数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部0.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000上证指数深证成指创业板指科创50主要股指周涨跌幅（%）-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.0000沪深300上证50中证500中证1000股指标的指数周涨跌幅（%） ∟.股指期货及现货【华安解读】沪深300股指期货和上证50股指期货主力合约比价IF/IH为1.46，上周五为1.43。中证500股指期货和上证50股指期货主力合约比价IC/IH为2.22，上周五为2.13。图3.IF/IH数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图4.IC/IH数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部1.361.381.401.421.441.461.481.50IF/IH1.501.701.902.102.302.50IC/IH ∟.股指期货及现货【华安解读】中证500股指期货IC2406合约较现货贴水最新为70点，上周五约为90点。中证1000股指期货IM2406合约较现货贴水最新为129点，上周五约为123点。图5.IC2406贴水变化数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图6.IM2406贴水变化数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部-350-300-250-200-150-100-5002023-11-272023-12-272024-01-272024-02-27中证500股指IC2406贴水-450-400-350-300-250-200-150-100-5002023-11-272023-12-272024-01-272024-02-27中证1000股指IM2406贴水 ∟.利率水平【华安解读】资金面宽松，最新隔夜Shibor报1.64%，7天期Shibor报1.78%，近一周均回落。最新国债收益率，1年期为1.84%，10年期为2.34%，短端持稳长端继续走低，最新利差约51BP。图7.资金利率数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图8.国债收益率数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部0.000.501.001.502.002.503.002023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-312023-08-312023-09-302023-10-312023-11-302023-12-312024-01-312024-02-29资金利率Shibor:隔夜Shibor:1周1.01.52.02.53.03.54.0国债收益率国债收益率:1年国债收益率:10年 ∟. 资产走势表2：国债期货一周走势数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部最新价涨跌涨跌幅(%)持仓量成交量成交额（元)TS2403101.39800.02000.01974083301286108213TS2406101.56800.00600.00595834311409523174299TS2409101.65400.07400.072815612716551952小计6398714693929834464TF2403102.94500.08500.08266005387263982477TF2406103.14000.07500.072810694617035917560446TF2409103.17500.09000.087349376426662515小计11788821551122205438T2403103.96500.31500.30394956521165407041T2406104.09000.28500.274616869922444323326393T2409104.13000.32500.31317257107511118002小计18091228731029851436TL2403107.60001.65001.55732789206512201942TL2406107.34001.60001.51315121513070913942669TL2409107.42001.68001.58884977107551148789小计589811621151729340030年期国债期货周度走势2024.2.26-2024.2.292年期5年期10年期 ∟. 资产走势【华安解读】近一周，沪深300指数震荡走高，10年期国债收益率继续走低，最新至2.34%。主要商品期货指数方面：截至周四，原油指数涨0.4%，沪金指数涨0.49%，沪铜指数跌0.55%。图9.股票指数及国债收益率数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图10.主要资产走势数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部30003300360039004200450048002.22.42.62.83.0国债到期收益率:10年沪深300指数0.400.49-0.55-0.80-0.60-0.40-0.200.000.200.400.60原油指数沪金指数沪铜指数商品期货指数周涨跌幅（%） ∟. 资产走势【华安解读】美元指数最新104.156，一周微涨，窄幅波动为主。美国十年期国债收益率最新为4.25%，2月累计上升26BP，未延续前几个月高位回落态势。图11.美元指数数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图12.美债收益率数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部80859095100105110115120美元指数0.001.002.003.004.005.006.002022-02-282023-02-282024-02-29美国国债收益率美国:国债收益率:10年美国:国债收益率:2年 宏观动态及高频数据 ∟. 宏观热点资讯国内：政治局会议提出，积极财政政策要适度加力、提质增效，稳健货币政策要灵活适度、精准有效，增强宏观政策取向一致性，营造稳定透明可预期的政策环境。央行召开做好金融五篇大文章工作座谈会强调，要用好用足货币政策工具，做好审贷放贷、资金申报和存续期管理，将央行再贷款优惠政策通过各金融机构精准传导到各重点领域。中央财经委员会召开第四次会议，提出推动“大规模设备更新”和“各类生产设备、服务设备更新和技术改造”，有利于促进相关产业高质量发展。2月28日，证监会官网披露，证监会党委书记、主席吴清2月27日主持召开资本市场法治建设座谈会，就完善资本市场基础制度、加强法治保障听取意见建议。2月份，制造业采购经理指数为49.1%，比上月下降0.1个百分点。2月由于春节假日因素影响，制造业处于传统生产淡季，加之疫情防控平稳转段后企业员工假期返乡增多，企业生产经营受到较大影响，制造业市场活跃度总体有所下降。国外：美国1月核心PCE物价指数环比涨幅从上个月的0.2%反弹至0.4%，符合市场预期。 ∟. 高频数据【华安解读】六大发电集团耗煤量：2月28日为79.26万吨，春节后回升。2月均值70.03万吨，1月均值为86.15万吨。国内执行航班数：2月29日为13291班次，2月均值13886.66班次，1月均值12815.13班次。总体，受到春节假期影响，六大发电集团日均耗煤量减少，国内执行航班数增加。图13.六大发电集团日均耗煤量数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图14.执行航班数数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部5060708090100六大发电集团日均耗煤量0400080001200016000执行航班数：国内航班：中国 ∟. 高频数据【华安解读】钢材综合价格指数（CSPI）：2月23日为111.92，基本恢复到节前水平。猪肉平均批发价：2月29日为20.36元/公斤，2月22日为21.07元/公斤。图15.钢材综合价格指数（CSPI）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图16.猪肉平均批发价数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部100.00105.00110.00115.00120.00125.00钢材综合价格指数（CSPI）15.0020.0025.00猪肉平均批发价 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告