广电行业近年来受互联网、新媒体和监管加强等多因素影响,收入遭受较大冲击。行业转型业务增速快但增量小,整体行业收入规模仍处于收缩状态。其中,传播媒体经营主体的广告业务收入和电视购物业务受到政策和网络媒体的冲击,而新媒体、游戏、金融等新业务则起到了支撑作用。同时,广电网络运营主体的营业收入和毛利率也随行业影响而下降。尽管如此,行业主体的资产规模多集中于100-200亿元,且非流动资产占比较高,这为未来的发展提供了可能。然而,投资类资产规模较大的传播媒体经营主体和固定资产规模较高的广电网络运营主体,仍需关注权益投资带来的经营不确定性风险和债务压力。总体来看,改善整体盈利能力下滑、新业务转型、投资风险以及部分主体的债务压力,将对估值形成一定扰动。