甲醇日报：港口驱动偏强，基差大幅走强

策略摘要 研究院化工组 研究员 逢低做多套保。港口方面，伊朗装置开工最低点已过，等待进一步恢复，2月伊朗装船量级有限，3月进口量预估仍低，港口驱动偏强，基差强势，需求则关注MTO装置诚志和富德3月检修兑现进度；内地至华东的套利价差或压制港口价格的上涨空间，但内地至华东物流兑现仍需时间。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 港口方面，甲醇太仓现货基差至05+210，港口基差大幅走强。 国内甲醇开工率高位震荡，久泰甲醇200万吨/年装置上周短停；河南中新3月中下至4月计划检修10天。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 港口方面，海外开工率小幅震荡，中东持续提升中，欧美有所下降，Fairway130万吨/年甲醇装置目前停车检修中；KavehDayyer230万吨/年甲醇装置尝试重启中，计划近期正式恢复运行；Dipolymerarian甲醇装置基本稳定运行中。马石油共计236万吨/年甲醇装置运行正常，其中1期66万吨小装置9成负荷，2期170万吨装置满负荷。北美梅赛尼斯盖斯玛3#180万吨/年甲醇装置商业运营时间或推迟至三季度；印尼kaltim72万吨/年甲醇装置已于2月18日检修结束并重启，目前已开满。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 逢低做多套保。港口方面，伊朗装置开工最低点已过，等待进一步恢复，2月伊朗装船量级有限，3月进口量预估仍低，港口驱动偏强，基差强势，需求则关注MTO装置诚志和富德3月检修兑现进度；内地至华东的套利价差或压制港口价格的上涨空间，但内地至华东物流兑现仍需时间。 ■风险 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1甲醇日度表格......................................................................................................................................................................................3甲醇基差结构......................................................................................................................................................................................4甲醇生产利润、MTO利润、进口利润............................................................................................................................................5甲醇开工、库存..................................................................................................................................................................................6地区价差..............................................................................................................................................................................................7 图表 图1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨.................................................................................................................4图2:甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图4:鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图5:内蒙甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图6:河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图7:内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨.......................................................................................................................................5图8:华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨...........................................................................................................................5图9:太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨....................................................................................................6图10:CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................6图11:FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨......................................................................................................................................6图12:FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨..................................................................................................................................6图13:甲醇港口总库存|单位：万吨.................................................................................................................................................6图14:MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.................................................................................................................................6图15:内地工厂样本库存|单位：万吨.............................................................................................................................................7图16:中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%..............................................................................................................................7图17:山东甲醛生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................................7图18:鲁北-西北-280|单位：元/吨.....................................................................................................................................................7图19:华东-内蒙-550|单位：元/吨......................................