甲醇周报：港口基差表现偏强

核心观点

• 市场分析：国内甲醇开工率下降，春检兑现持续跟进。大庆油田、重庆卡贝乐、四川泸天化等装置检修，影响供应。
• 库存与需求：隆众西北库存下降，待发订单量增加。传统下游开工率总体稳定，甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE开工率略有波动。
• 港口情况：卓创港口库存下降，江苏、浙江库存减少。外盘开工率底部回升，伊朗装置恢复缓慢，关注后续变动。下游MTO装置开工尚可，支撑港口需求，但需关注天津渤化MTO检修进度。
• 内地情况：煤头甲醇春检期开工偏低，内地工厂去库周期，表现偏强。

策略

• 谨慎做多套保。
• 风险因素：原油价格波动、煤价波动、MTO装置开工摆动。

关键数据

• 甲醇开工率：卓创72%（+0.36%），西北85.18%（+1.21%）。
• 库存：隆众西北库存25.2万吨（-3.1），卓创港口库存95.9万吨（-8.2）。
• 下游开工率：传统下游42.4%（+0.09%），甲醛35.89%（+0.13%），二甲醚5.2%（+0.31%），醋酸86.0%（-0.18%），MTBE 64.0%（-0.03%）。
• 港口库存：江苏50.2万吨（-5.8），浙江21.5万吨（-2.0）。
• 外盘装置：伊朗装置恢复缓慢，美国梅赛尼斯、Methanex、Zagros PC、Kaveh、Sabalan PC、Kimiya Pars装置检修或计划重启。

研究结论

• 甲醇市场进入快速去库周期，港口基差表现偏强，内地表现亦偏强。
• 下游MTO装置开工尚可，支撑港口需求，但需关注天津渤化MTO检修进度。
• 伊朗装置恢复进度缓慢，关注后续变动。
• 煤头甲醇春检期开工偏低，内地工厂去库周期。
• 建议谨慎做多套保，关注原油价格波动、煤价波动、MTO装置开工摆动等风险因素。