客车出口大周期起点,方兴未艾。根据研报,2023年全年客车出口同比增长58%,其中油车同比+63%,新能源客车同比+41%。总量维度,2023年出口高增核心来自一带一路地区(独联体/中东)出口超预期。预计2024/2025年大中客销量实现4.3/5.6万台,同比分别+35%/+30%,其中新能源出口有望实现50%以上年化增长。预计2027年出口有望爬上8万台以上台阶,预计23-27年CAGR为29%。