传媒互联网行业行业跟踪点评：2月国产游戏版号发放，关注多款重点新游后续表现

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业点评报告●传媒互联网行业 2023年2月27日 [Table_Title] 2月国产游戏版号发放，关注多款重点新游后续表现 --行业跟踪点评 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 事件：2月27日，国家新闻出版署公布了2月国产游戏审批信息，共111款游戏获批。其中，有101款游戏获得了移动端版号，5款游戏获得了客户端版号，4款游戏获得了移动端-客户端双端版号，1款游戏获得了移动-客户端-主机端三端版号。 ⚫ 版号数量连续破百，供给端持续向好：从数量上来看，本次通过审批的国产游戏共111款，较1月的115款略微下降，但仍保持高位。国产游戏版号连续三个月（12月、1月、2月）的发放数量超过100款，且连续两个月（1月、2月）的发放数量超过110款。我们认为，近期版号发放数量保持较高水平，这是监管层对行业持续释放的积极信号：2024年版号稳中有增的发放趋势有望延续，这将推动行业供给端持续向好。 ⚫ 多款高关注度新游获批，关注后续上线表现：从产品归属方面来看，腾讯本月无新游获批，网易旗下《天启行动》获批。其他上市公司方面：完美世界旗下《完美新世界》、中青宝旗下《职场浮生记》《梦境食旅》《九州元意歌》《毕业之后》、电广传媒旗下《一切高手》《荣耀飞车》《拼装大挑战》、凤凰传媒旗下《妙趣乐拼》《再战：孤舰绝境》、中国移动旗下咪咕互娱的《棒球大师》等游戏获批。其中，《完美新世界》和《天启行动》等受到玩家较高关注。此外，由游戏科学制作的国产3A游戏《黑神话：悟空》也于本月获批版号，游戏预计将于8月20日发售。 ⚫ 文生视频技术突破，游戏行业有望受益：北京时间2月16日凌晨，OpenAI发布了其首个文生视频模型Sora。相比其他文生视频模型，Sora在整体性能，尤其是最大生成时长上有了较大幅度提升。我们认为，当前Sora生成的视频在长度和质量上已经具备了一定的生产力价值：随着技术的不断迭代进步，文生视频技术有望助力游戏开发，具体体现在缩短游戏的制作开发周期、降低游戏的开发成本，从而推动整个游戏行业向前发展。 ⚫ 投资建议：我们认为春节前行业短期的系统性下跌不改长期价值，预期落地的监管政策文件或将相对柔和。目前，悲观情绪已充分释放，估值修复趋势明显，叠加文生视频技术突破可能在长期提高整个游戏行业的生产力水平，建议重点关注两个方向：1）海外游戏业务收入占比较高，可能受政策影响较低的公司：神州泰岳（300002.SZ）；2）研发实力强、研发投入大、储备丰富并且具有可持续发展优势的头部游戏公司：腾讯控股（0700.HK）、网易（9999.HK）、吉比特（603444.SH）、恺英网络（002517.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）等公司。 ⚫ 风险提示：行业政策监管趋严的风险、国内外游戏市场竞争加剧的风险、新游上线进度不及预期的风险、游戏用户流失的风险、AIGC技术发展不及预期的风险。 [Table_IndustryName] 传媒互联网行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 岳铮 ：010-8092-7630 ：yuezheng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 研究助理 祁天睿 ：（010）8092-7603 ：qitianrui_yj@chinastock.com.cn 相对沪深300表现图 [Table_Chart] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河传媒互联网】_2024年年度策略_颠覆、重塑与繁荣——把握AIGC内容变革机遇 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_2月进口游戏版号发放，间隔缩短，监管积极信号不改 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_1月国产游戏版号发放，释放监管积极信号 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_12月国产、进口游戏版号发放，理性看待管理新规意见稿 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_11月国产游戏版号发放，趋势如常 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_10月国产游戏版号发放，多款重点游戏获批，关注后续上线表现 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_9月国产游戏版号发放，行业高增长可期 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_进口版号再发放，业绩上行动力足 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_7月国产游戏版号发放，行业基本面修复持续 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业点评报告 附录： 图1：2015-2024年2月国产游戏获批版号数量 图2：2020年至今每月国产游戏版号发放数量（款） 资料来源：国家新闻出版署，中国银河证券研究院 资料来源：国家新闻出版署，中国银河证券研究院 表1：2024年2月国产游戏版号获批情况 序号 名称 申报类别 出版单位 运营单位 文号 出版物号 涉及重点公司 1 233派对 移动、客户端 北京联合出版有限责任公司 北京展心展力信息科技有限公司 国新出审〔2024〕372号 ISBN 978-7-498-13245-1 2 爱玩数独 移动-休闲益智 黑龙江龙华数字出版股份有限公司 连云港嘉文网络科技有限公司 国新出审〔2024〕373号 ISBN 978-7-498-13185-0 3 棒球大师 移动 咪咕互动娱乐有限公司 深圳市望尘科技有限公司 国新出审〔2024〕374号 ISBN 978-7-498-13175-1 中国移动 4 宝宝烹饪师 移动-休闲益智 浙江出版集团数字传媒有限公司 北京多多游科技有限公司 国新出审〔2024〕375号 ISBN 978-7-498-13222-2 5 毕业之后 移动 深圳中青宝互动网络股份有限公司 广州扬鹰网络科技有限公司 国新出审〔2024〕376号 ISBN 978-7-498-13174-4 中青宝 6 边缘星球 移动 上海科学技术文献出版社有限公司 上海荃尼网络科技有限公司 国新出审〔2024〕377号 ISBN 978-7-498-13270-3 7 部落命运 移动 北京联合出版有限责任公司 北京创优天地网络科技有限公司 国新出审〔2024〕378号 ISBN 978-7-498-13219-2 8 财富农场 移动-休闲益智 上海方寸信息科技有限公司 上海耀恒晟网络科技有限公司 国新出审〔2024〕379号 ISBN 978-7-498-13230-7 9 苍翼：混沌效应 移动、客户端 成都超级梦网络技术股份有限公司 成都格斗科技有限公司 国新出审〔2024〕380号 ISBN 978-7-498-13193-5 10 拆弹鸡 移动-休闲益智 吉林音像出版社有限责任公司 吉林省鑫泽网络技术有限公司 国新出审〔2024〕381号 ISBN 978-7-498-13237-6 11 唱舞星计划 移动 上海晨路信息科技股份有限公司 上海龙游网络科技有限公司 国新出审〔2024〕382号 ISBN 978-7-498-13272-7 12 车场管理大师 移动-休闲益智 上海晨路信息科技股份有限公司 上海纵艺网络科技有限公司 国新出审〔2024〕383号 ISBN 978-7-498-13252-9 13 城堡奇缘 移动 湖北省扬子江影音有限责任公司 英飞互娱（北京）科技有限公司 国新出审〔2024〕384号 ISBN 978-7-498-13240-6 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 [Table_ReportTypeIndex] 行业点评报告 14 宠爱家园 移动 海南省电子音像出版社有限公司 海南星趣互娱网络科技有限公司 国新出审〔2024〕385号 ISBN 978-7-498-13257-4 15 大奉打更人 移动 华东师范大学电子音像出版社有限公司 上海阅娱文化科技发展有限公司 国新出审〔2024〕386号 ISBN 978-7-498-13195-9 16 点点小将 移动 上海同济大学电子音像出版社有限公司 上海星翼网络信息有限公司 国新出审〔2024〕387号 ISBN 978-7-498-13164-5 17 钓鱼竞技场 移动-休闲益智 上海乐蜀网络科技股份有限公司 上海茹风网络科技有限公司 国新出审〔2024〕388号 ISBN 978-7-498-13194-2 18 叠入深渊 移动 重庆华龙网集团股份有限公司 海南钒堡互娱科技有限公司 国新出审〔2024〕389号 ISBN 978-7-498-13212-3 19 动物领主 移动 重庆聚购科技发展有限公司 成都星铭互娱科技有限公司 国新出审〔2024〕390号 ISBN 978-7-498-13196-6 20 怪兽来了 移动-休闲益智 黑龙江科学技术出版社有限公司 深圳火羽互动科技有限公司 国新出审〔2024〕391号 ISBN 978-7-498-13247-5 21 管道移动 移动-休闲益智 杭州润趣科技有限公司 上海海之水网络科技有限公司 国新出审〔2024〕392号 ISBN 978-7-498-13239-0 22 归途危机 移动-休闲益智 杭州烈焰网络技术有限公司 南京伦焰网络科技有限公司 国新出审〔2024〕393号 ISBN 978-7-498-13244-4 23 果果奇兵 移动-休闲益智 上海商国网络科技发展有限公司 上海乐萍网络科技有限公司 国新出审〔2024〕394号 ISBN 978-7-498-13199-7 24 行荒之路 移动 辽宁电子出版社有限责任公司 厦门嗨哩游网络科技有限公司 国新出审〔2024〕395号 ISBN 978-7-498-13241-3 25 黑神话：悟空 客户端 浙江出版集团数字传媒有限公司 天津市游科互动科技有限公司 国新出审〔2024〕396号 ISBN 978-7-498-13186-7 26 欢乐美食厨房 移动-休闲益智 杭州润趣科技有限公司 深圳欢鱼软件有限公司 国新出审〔2024〕397号 ISBN 978-7-498-13188-1 27 幻场 移动 湖北省扬子江影音有限责任公司 成都游茶科技有限公司 国新出审〔2024〕398号 ISBN 978-7-498-13189-8 28 荒野起源 移动、客户端 上海电子出版有限公司 上海游空信息技术有限公司 国新出审〔2024〕399号 ISBN 978-7-498-13224-6 29 火柴人来了 移动-休闲益智 黑龙江龙华数字出版股份有限公司 合肥指上游软件科技有限公司 国新出审〔2024〕400号 ISBN 978-7-498-13202-4 30 火柴人游侠 移动-休闲益智 宁波东海岸电子音像出版社有限公司 深圳市禅游科技股份有限公司 国新出审〔2024〕401号 ISBN 978-7-498-13220-8 31 假日大作战 移动-休闲益智 上海科学技术文献出版社有限公司 上海昊详科技有限公司 国新出审〔2024〕402号 ISBN 978-7-498-13218-5 32 解压泡泡龙 移动-休闲益智 吉林音像出版社有限责任公司 广州皓棠互联网科技有限公司 国新出审〔2024〕403号 ISBN 978-7-498-13246-8 33 精灵世界种田 移动-休闲益智 上海同济大学电子音像出版社有限公司 上海水晶葡萄网络科技有限公司 国新出审〔2024〕404号 ISBN 978-7-498-13178-2