交通运输行业周报：降低全社会物流成本，强调优化运输结构及主干线大通道

——交通运输行业周报20240217-20240223 过去一周（2024/2/17-2024/2/23）上证指数报收3004.88点，涨幅为4.85%；深证成指报收9069.42点，涨幅为2.82%；创业板指报收1758.19点，涨幅为1.81%；沪深300指数报收3489.74点，涨幅为3.71%。SW交运指数报收2046.32点，跌涨幅为3.86%。 交运子板块中，过去一周（2024/2/17-2024/2/23）涨幅靠前的子版块为物流及铁路公路，涨幅分别为5.61%及4.60%。本周前五位领涨个 股 为 庚 星 股 份 （37.43%）、 龙 洲 股 份 （29.07%）、 普 路 通（28.05%）、原尚股份（27.84%）及新宁物流（27.45%）；前五位领跌个股为招商港口（-3.78%）、深圳机场（-2.69%）、传化智联（-2.58%）、吉祥航空（-2.07%）及物产中大（-1.52%）。 ◼主要观点 物流：中央财经委员会第四次会议强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。物流是实体经济的“筋络”，联接生产和消费、内贸和外贸，必须有效降低全社会物流成本，增强产业核心竞争力，提高经济运行效率。 此外，会议指出，要推动大规模回收循环利用，加强“换新+回收”物流体系和新模式发展。优化运输结构，强化“公转铁”、“公转水”，深化综合交通运输体系改革，形成统一高效、竞争有序的物流市场。优化主干线大通道，打通堵点卡点，完善现代商贸流通体系，鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式。统筹规划物流枢纽，优化交通基础设施建设和重大生产力布局，大力发展临空经济、临港经济。 《春节假期国内出游人次达4.74人次，民航量价表现坚挺》——2024年02月20日 《春运出行有望创新高，航空、铁路预计高位运行》——2024年02月06日 我们认为，政策的推动旨在以更低的资源投入来全面优化物流模式、提升物流质量，因此以推动物流业降本增效来带动企业高质量发展，建议关注物流模式创新以及智能化发展等方向。 《交运物流为基石，跨境出海正当时》——2024年01月31日 航运：油运方面，截至2月23日，BDTI报1209点，较上周环比下滑9.8%；BCTI报1062点，较上周环比下滑5.9%。干散货方面，截至2月23日，BDI报1866点，较上周环比增长15.9%。集装箱方面，截至2月23日，CCFI及SCFI分别报1402.2点及2109.9点，分别较上周变动-3.64%及-2.60%。 ◼风险提示 消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；宏观经济不及预期等。 目录 1本周行业表现..............................................................................32行业观点.....................................................................................43行业新闻及公司公告...................................................................53.1国航远洋2024年一季度预计实现归母净利润0.18-0.23亿元，扭亏为盈..........................................................................53.2嘉友国际拟以自有资金88.81百万美元收购KhangadExploration LLC的20%股权..................................................63.3极兔公布春节运营数据，其在中国及东南亚多个主要市场的包裹量和投递效率显著提升................................................63.4京东升级自营“免费上门退换”服务....................................74风险提示.....................................................................................7 图 图1：2024年初至今交运及沪深300走势（截至2024年2月23日）......................................................................3图2：过去一周交运子板块表现（2024/2/17-2024/2/23）....3图3：2020~2024年BDTI及BCTI指数（截至2024年2月23日）............................................................................5图4：2010~2024年美国原油库存（不包含战略石油储备）、库欣库存及战略石油储备（单位：千桶）（截至2024年2月16日）....................................................................5图5：2020~2024年BDI、BCI、BPI、BSI指数（截至2024年2月23日）................................................................5图6：2020~2024年CCFI及SCFI指数（截至2024年2月23日）............................................................................5 表 表1：过去一周前五位领涨个股（2024/2/17-2024/2/23）....4表2：过去一周前五位领跌个股（2024/2/17-2024/2/23）....4 1本周行业表现 过去一周（2024/2/17-2024/2/23）上证指数报收3004.88点，涨幅为4.85%；深证成指报收9069.42点，涨幅为2.82%；创业板指报收1758.19点，涨幅为1.81%；沪深300指数报收3489.74点，涨幅为3.71%。SW交运指数报收2046.32点，跌涨幅为3.86%。 资料来源：iFind，上海证券研究所 交运子板块中，过去一周（2024/2/17-2024/2/23）涨幅靠前的子版块为物流及铁路公路，涨幅分别为5.61%及4.60%。本周前五位领涨个股为庚星股份（37.43%）、龙洲股份（29.07%）、普路通（28.05%）、原尚股份（27.84%）及新宁物流（27.45%）；前五位领跌个股为招商港口（-3.78%）、深圳机场（-2.69%）、传化智联（-2.58%）、吉祥航空（-2.07%）及物产中大（-1.52%）。 资料来源：iFind，上海证券研究所 2行业观点 物流：中央财经委员会第四次会议强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。物流是实体经济的“筋络”，联接生产和消费、内贸和外贸，必须有效降低全社会物流成本，增强产业核心竞争力，提高经济运行效率。 此外，会议指出，要推动大规模回收循环利用，加强“换新+回收”物流体系和新模式发展。优化运输结构，强化“公转铁”、“公转水”，深化综合交通运输体系改革，形成统一高效、竞争有序的物流市场。优化主干线大通道，打通堵点卡点，完善现代商贸流通体系，鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式。统筹规划物流枢纽，优化交通基础设施建设和重大生产力布局，大力发展临空经济、临港经济。 我们认为，政策的推动旨在以更低的资源投入来全面优化物流模式、提升物流质量，因此以推动物流业降本增效来带动企业高质量发展，建议关注物流模式创新以及智能化发展等方向。 航运：油运方面，截至2月23日，BDTI报1209点，较上周环比下滑9.8%；BCTI报1062点，较上周环比下滑5.9%。干散货方面，截至2月23日，BDI报1866点，较上周环比增长15.9%。 集装箱方面，截至2月23日，CCFI及SCFI分别报1402.2点及2109.9点，分别较上周变动-3.64%及-2.60%。 资料来源：iFind，上海证券研究所 资料来源：iFind，上海证券研究所 资料来源：iFind，上海证券研究所 资料来源：iFind，上海证券研究所 3行业新闻及公司公告 3.1国航远洋2024年一季度预计实现归母净利润0.18-0.23亿元，扭亏为盈 2月22日，国航远洋发布公告称，公司2023年预计录得营收8.84亿元，同比下滑23.68%；归母净利润0.02亿元，同比下滑98.85%；扣非归母净利润-0.15亿元，同比下滑108.03%。2023年公司业绩主要受到国内外干散货运输市场供需基本面转弱影响，一方面受全球经济恢复不及预期影响，干散货大宗商品航运需求 欠佳，整体运价以低位运行为主；另一方面，航运企业在低运价高油价的市场情况下，运营成本压力较大。 此外，公司2024年一季度预计录得归母净利润0.18-0.23亿元，实现扭亏为盈。根据IMF预测，2024年全球经济增长率上升到3.1%，基于IMO环保新规和欧盟碳关税的扩展，一定程度上加重航运行业的壁垒，抑制干散货运力增长，叠加近期干散货在船订单比例处于历史低位，根据Clarksons预测，2024年全球干散货运力的增长率仅为1.9%。而干散货运价受全球宏观经济、地区局势、极端气候等突发事件影响愈加明显，2024年在巴拿马运河干旱、地区局势紧张等因素影响下，干散货航运市场运价具备一定支撑。（公司公告） 3.2嘉友国际拟以自有资金88.81百万美元收购KhangadExploration LLC的20%股权 2月22日，嘉友国际发布公告称，公司拟以自有资金88.81百万美元收购Mongolian Mining Corporation全资下属公司BaruunNaranS.a.r.l.所持有的Khangad Exploration LLC20%股权。同时，公司与Mongolian Mining Corporation签署煤炭长期合作协议，约定公司十年内向其采购煤炭共计1750万吨。 本次交易是公司与MMC在中蒙能源跨境物流领域又一重要的合作成果。公司通过持有KEX 20%的股权，既作为股东享受标的公司每年分红收益，又与MMC形成了长期战略合作关系，从供应端保证煤炭的稳定供给，满足终端客户的需求，以更加稳固的货源供应能力与可靠的物流运输能力夯实公司中蒙跨境物流市场的核心竞争力，通过开展物贸一体化的蒙古主焦煤供应链贸易业务，有力促进公司跨境综合物流业务的发展。中蒙市场是公司在陆锁国家最早开展跨境综合物流业务的区域，本次交易完成后，能够最大化提升和发挥公司在中蒙甘其毛都口岸拥有的核心物流资产价值，保障公司未来中蒙市场跨境综合物流业务的持续增长。（公司公告） 3.3极兔公布春节运营数据，其在中国及东南亚多个主要市场的包裹量和投递效率显著提升 2月23日，极兔速递表示，得益于公司运营能力持续提升和针对农历新年进行的提前部署，在刚刚过去的假期，公司在中国及东南亚多个主要市场的包裹量和投递效率取得显著提升。极兔数据显示，春节期间其在中国市场的包裹日均时长同比缩短了约5%，日均达成率同比提升了约17%；新加坡的包裹量同比增长约 81%，平均包裹时效提升约9%；马来西亚的包裹量同比上升了约54%。（财联社） 3.4京东升级自营“免费上门退换”服务 2月22日，京东自营推出“免费上门退换”服务，凡打标“免费上门退换”标签的商品，无论大小、轻重和数量多少，均可免费