社服行业周报：全国消费促进月启动，消费市场有望平稳增长

社会服务 全国消费促进月启动，消费市场有望平稳增长 ——社服行业周报 核心观点： 华龙证券研究所 消费市场实现良好开局。各大商圈人气旺盛，国货潮品持续旺销，全国示范步行街客流量、营业额同比分别增长32.9%和36.1%；文旅市场爆火出圈，国内游、出境游、入境游多点开花；网上年货节活动期间，全国网络零售额约1.2万亿元。全国重点零售和餐饮企业销售额按可比口径同比增长8.5%。2024年是商务部确定的“消费促进年，随着消费刺激政策持续落地，一季度消费市场有望实现平稳增长。 投资评级：增持（维持） 2024年节假期消费相关行业日均销售收入同比增长52.3%。据国家税务总局增值税发票数据显示，2024年春节假期全国服务消费相关行业日均销售收入同比增长52.3%。旅行社及相关服务日均销售收入同比增长1.2倍，旅游游览和休闲观光服务日均销售收入同比分别增长70%和40%。受春节返乡及出行旅游需求带动，住宿服务日均销售收入同比增长25.4%，其中，经济型连锁酒店、旅游饭店日均销售收入同比分别增长35.2%、11.5%。民宿服务提供个性化消费场景受到游客欢迎，日均销售收入同比增长68.8%。餐饮服务日均销售收入同比增长31.5%。 研究员：姬志麒执业证书编号：S0230521030008邮箱：jizq@hlzqgs.com 正月十五到正月十六周末两天，国内旅游整体预订量同比2023年增长超140%，其中，省内游、周边游订单量同比均增长超200%。一线城市地铁客运量数据跟踪：截至2024年2月24日，一线城市北京/上海/广州/深圳六日平均客运量分别为933/976/848/772万人次，分别恢复至2019年同期的87%/94%/96%/154%。国内国际客运航班日均执飞量数据跟踪：截至2024年02月24日全民航执行客运航班量15504架次，同比2019年增长4%。 相关阅读 《需求回归正常，人均消费回升》2023.10.9《服务消费需求韧性显著，高性价比布局机会提升》2024.1.1《假日出行消费持续升温，旅游市场超预期复苏》2024.2.21 投资建议：居民出行意愿仍然维持在高位水平，社会服务板块仍有望受益出行链景气延续。重点关注出行链中刚需属性较强的酒店标的，存在扩张预期、供给优质的旅游标的，以及客流逐渐修复、需求增长，且受益中长期发展红利的免税标的。包括：宋城演艺（300144.SZ）、中国中免（601888.SH）、众信旅游（002707.SZ）、锦江酒店（600754.SH）、天目湖603136.SH）、丽江股份（002033.SZ）、峨眉山A（000888.SZ）。 请认真阅读文后免责条款 风险提示：宏观经济下行风险、居民消费意愿下滑风险、市场竞争加剧风险、政策风险、重点关注公司业绩不达预期、引用数据来源发布错误数据风险、其他不可控风险。 截至2024年2月23日） 正文目录 1.本周行情回顾（2024.2.19-2024.2.23）...................................41.1.市场情况...........................................................41.2.估值情况...........................................................52.行业&公司动态.........................................................62.1.行业资讯...........................................................62.2.重点公司公告.......................................................83.宏观&行业数据.........................................................93.1.社服行业重要指标跟踪...............................................93.2.消费宏观数据动态..................................................124.投资建议.............................................................135.风险提示.............................................................13 图目录 图1：本周大盘及社服行业指数涨跌幅（%）...................................4图2：本周社服行业重点子板块涨跌幅（%）...................................4图3：年初至今社服行业跑输沪深3009.32PCT,行业涨跌幅排名第9（%）.........5图4：本周涨跌幅排名前五的个股(%).........................................5图5：本周涨跌幅排名后五的个股(%).........................................5图6：社服行业PE（TTM）变动情况...........................................6图7：社服行业各子板块PE（TTM）变动情况...................................6图8：一线城市地铁7日平均客运量（单位：万人）...........................10图9：地铁7日平均客运量较2019恢复情况（单位：%）.......................10图10：本周国内客运日均执行航班量及同比（架次，%）.......................11图11：本周国际客运日均执行航班量及同比（架次，%）.......................11图12：三亚凤凰机场航班架次及旅客吞吐量（架次，人次）....................11图13：海口美兰机场航班架次及旅客量（架次，人次）........................11图14：中国旅客周转量及同比增速（亿人公里，%）...........................11图15：各类运输旅客周转量情况（亿人公里）................................11图16：海南离岛免税购物金额及人均消费（亿元，元/人）.....................12图17：本周国内电影票房收入（亿元）......................................12图18：社会消费品零售总额当月值及同比增速（亿元，%）.....................12图19：CPI...............................................................12 表目录 表1：重点公司盈利预测估值简表...........................................13 1.本周行情回顾（2024.2.19-2024.2.23） 1.1.市场情况 指数显著跑赢大盘，教育板块表现亮眼。受春节期间出行链消费超预期复苏效应刺激，本周（2024/2/19-2024/2/23）社会服务指数显著跑赢上证综指、深证成指、沪深300、创业板指、中小板指和中证500等基准指数。社会服务指数涨幅+14.02%，上证综指涨幅+9.64%，深证成指涨幅+2.94%，沪深300涨幅+4.45%，创业板指涨幅+2.49%，中小板指涨幅+11.78%，中证500涨幅+0.84%。年初至今，社服板块下跌-9.20%，跑输沪深300指数9.32pct，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第9位。 重点子板块中，教育部《校外培训管理条例（征求意见稿）》的出台对稳定长期预期起到重要作用，教育板块明显受益，表现居前。社服行业子版块涨幅由高到低分别为教育（+24.92%）、服务综合（+18.39%）、餐饮（+12.45%）、休闲综合（+11.74%）、景区（+7.39%）、酒店（+7.33%）、旅游零售（+3.71%）、人力资源服务（+1.83%）。 数据来源：Wind,华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：华龙证券研究所，截至2024年2月23日 个股表现来看，本周社会服务板块涨幅前五的公司为开元教育（+61.57%）、勤上股份（+41.61%）、美吉姆（+40.69%）、国新文化（+37.62%）、东方时尚（+32.05%）；涨跌幅排名后五的公司为学大教育（-1.43%）、首旅酒店（-1.10%）、中青旅（-0.87%）、宋城演艺（-0.68%）、丽江股份（1.98%）。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind,华龙证券研究所 1.2.估值情况 截至2024年2月23日，申万社会服务行业PE（TTM）为44.54倍，位于3年历史分位水平的1.32%。看子行业PE(TTM)，酒店、餐饮、景区、旅游零售、休闲综合、教育、综合服务分别为34.75、35.86、35.38、27.00、399.26、29.67、25.92倍。 数据来源：Wind,华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 2.行业&公司动态 2.1.行业资讯 2024年全国消费促进月启动 商务部深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，将2024年定为“消费促进年”，坚持“政策+活动”双轮驱动，在推动出台系列扩内需、促消费政策措施的同时，组织开展丰富多彩的消费促进活动。“2024年全国消费促进月”是春节后启动的首场全国性重点活动，将聚焦“国货潮品”主题，推出喜闹元宵、春分小食、绿色消费、智能家居、春游踏青等消费场景，指导各地突出节庆时令和民俗特色等，因地制宜举办形式多样的消费促进活动，丰富优质商品和服务供给，推动商旅文体健和线上线下深度融合，延续春节旺季消费热潮，更好满足人民美好生活需要。 商务部：龙年春节档票房创历史新高预计一季度消费市场将平稳增长 2月22日，商务部举行春节后首场例行新闻发布会。新闻发言人何亚东介绍，今年春节消费市场年味浓、活力足、人气旺，销售较快增长，其中，国内游客出游总花费增长近五成，春节档票房创历史新高，预计一季度消费市场将呈现平稳增长态势。商务部数据显示，春节期间，全国示范步行街客流量营业额同比分别增长32.9%和36.1%。2024全国网上年货节期间，全国网络零售额约1.2万亿元，比去年日均增长近9%。 今年春节假期（正月初一至初八）全国服务消费相关行业日均销售收入同比增长52.3% 据国家税务总局增值税发票数据显示，今年春节假期（正月初一至初八）全国服务消费相关行业日均销售收入同比增长 52.3%。旅行社及相关服务日均销售收入同比增长1.2倍，旅游游览和休闲观光服务日均销售收入同比分别增长70%和40%。远途旅行和自驾游成为更多人的出行选择，航空出行服务、汽车租赁服务日均销售收入同比分别增长71%和1.4倍。受春节返乡及出行旅游需求带动，住宿服务日均销售收入同比增长25.4%，其中，经济型连锁酒店、旅游饭店日均销售收入同比分别增长35.2%、11.5%。民宿服务提供个性化消费场景受到游客欢迎，日均销售收入同比增长68.8%。餐饮服务日均销售收入同比增长31.5%。 教育部关于《校外培训管理条例（征求意见稿）》公开征求意见的公告 为规范校外培训活动，提高校外培训质量，满足多样化的文化教育需求，促进青少年健康成长，根据教育法、义务教育法、民办教育促进法、未成年人保护法等法律，制定本条例。鼓励、支持