航运日报：EC成交下滑维持震荡，绕航比例达77%

【中信期货航运】EC成交下滑维持震荡，绕航比例达77%——航运日报20240222 中信期货研究所工业与周期组 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 研究员：陈健照从业资格号：F03093837投资咨询号：Z0020032 朱子悦从业资格号：F03090679投资咨询号：Z0016871 1、市场走势 ◼EC振幅收窄成交量下滑，主力合约尾盘翻红。主力合约高开跳水，上午低位震荡跌至2000点向上，尾盘翻红收2054.7点，微涨0.4%；06合约高开回落，下午再度上行最终收1709.8点；月差小幅收窄，04-06月差收至345点，04-08合约月差收窄至533点。成交量再度回落，持仓仍较稳定。主力合约全天单边成交1.3万手，持仓小幅涨至近2.4万手；06合约成交回落至1329手，持仓仍维持在0.9万手左右。 ◼市场走势：地缘方面，胡塞打击MSC旗下“MSC Silver II”集装箱船，达飞“Jules Verne”通过红海。胡塞武装保持袭船节奏，昨日对一艘MSC旗下的船舶“MSC Silver ”轮进行了瞄准打击，船上货物未知，为件杂货船，或与以色列相关。同时达飞“JulesVerne”号集装箱船并在法国海军的护航下通过红海，箱位量在16022TEU，运营地中海航线；但达飞暂未宣布大规模复航。目前欧地航线绕航船舶数量达到271艘，占比首次突破75%至77%。现货运价方面，昨日马士基运价小幅反弹，运价节奏于2月末仍具支撑，3月跌幅或将扩大；关注明日盘后订舱运价，现货运价报价方差较大，预计中枢仍将维持小幅回落趋势，表现在2450-2500美元/TEU左右。◼展望：交易量偏少盘面宽幅震荡，3月关注现货市场方向是否有提价和供应链扰动事件。地缘及供应链扰动、需求反弹节奏、运力控制及变动、基差收敛成为市场主逻辑，短期维持震荡。地缘仍有支撑，基本面表现偏弱助力市场缓慢回落，然基差收敛重要性进一步凸显。EC2404交割日期渐行渐近，3月末现货订舱价或决定04合约交割价，且需关注主力合约移仓至06的时点及交易所交易规则调整。关注SCFIS回落节奏及幅度，从目前开始，若周分别回落1%、3%和5%，交割结算价分别接近3000点、2460点和2048点。不确定性包括：1）运力是否持续超预期短缺；2）货量反弹速度及欧美航线联动；3）船期准班率；4）供应链其他超预期因素扰动。 ◼风险提示：极端天气、地缘政治事件影响 2、现货走势 ◼SCFIS：2月19日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲线收于3246.51点，环比跌3.5%，自上期回落3.1%后，降幅仍较平稳。 ◼SCFI：2月9日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧洲航线运价为2648美元/TEU，环比回落2.8%，降幅收窄；反映2月春节期间订舱价水平。 ◼NCFI：宁波出口集装箱运价指数（NCFI)欧洲航线本周收于1850.6点，环比上涨0.1%，波动平稳。 ◼TCI：北方国际集装箱运价指数（TCI）收1631.23点，日环比跌2.76%；其中天津至欧洲基本港20GP运价为2502.6美元/TEU，环比跌2.46%，40GP运价为4037.6美元/FEU，环比跌3.1%。 ◼XSI：2月19日，XSI（追踪全球长期合约运价实时发展Xeneta Shipping Index）欧线运价达4315美元/FEU，环比昨日跌0.85%，跌幅企稳。 ◼FBX：本周，FBX欧线FBX11价格环比回落2%至4587美元/FEU。 ◼运力供给方面：2月22日，远东-欧洲航线周度运力规模达47.6万；周转方面，2月14日，全球集装箱船闲置运力规模占比1.9%；17000TEU+集装箱船队闲置运力规模连续维持在0；近期闲置运力规模处于低位。上海港外待泊船队规模小幅回落至35.6万TEU。鹿特丹、安特卫普港外待泊运力规模自低位回升后小幅回落。2月4日当周，中国沿海港口完成集装箱吞吐量471万TEU，跟随长假出现淡季回落；同比下滑4.6%，环比跌8%。 3、集运新闻 ◼MSC船舶遇袭 ◼在胡塞武装相继击沉英国的“红宝石Rubymar”轮，并通过导弹袭击了包括“Sea Champion”轮和“Navis Fortuna”轮在内的美国船舶后，此次将攻击目标锁定在地中海航运(MSC)运营的一艘船舶上。◼当地时间2月20日晚间，胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称，胡塞武装已使用多枚导弹对MSC运营管理的杂货船“MSCSilverII”轮进行了袭击。该船目前停泊在索马里的柏培拉港。值得注意的是，自2020年以来，该船并未挂靠过以色列的任何港口。◼然而，胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚却将“MSC Silver II”轮描述为与“以色列”相关的船舶。据英国海事安全公司Ambrey分析，这一描述可能源于MSC在2023年9月宣布与以星航运达成多条航线的合作协议，其船舶定期挂靠以色列港口。◼据悉，该杂货船配有甲板起重机，可装载约800个集装箱。一直在该地区作业，包括过去停靠也门亚丁的港口。尽管“MSCSilverII”轮并未直接参与这些航线，但胡塞武装可能因此将其视为与以色列有关的攻击目标。 达飞集装箱船勇闯红海 ◼ ◼尽管达飞轮船公司曾誓言要调整班轮航线，避免穿越充满风险的红海与曼德海峡，但该公司于20日仍派出“Jules Verne”号集装箱船并在法国海军的护航下安全穿越红海。 ◼达飞轮船此前曾向客户宣布，自2月1日起，所有原计划通过红海的船舶都将改道好望角。公司强调，海员的安全始终是其首要考虑。然而，对于“JulesVerne”号为何维持原航线，达飞轮船并未给出明确解释，也未透露是否会有其他船只继续沿用此航线。达飞轮船未就船员和船舶的安全发表进一步评论。 4、现货运价与合约量价 5、期货合约数据 6、船司线上运价 7、欧地航线集装箱船舶绕行现状 8、复航情况及曼德海峡集装箱船通行量 9、红海事件时间线 10、欧线即期运价季节性走势 11、高频运价指标 12、运力管理 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期） 北座13层1301-1305室、14层邮编：518048电话：400-990-8826 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。