电子行业周报：AI爆点时代或已来临，建议关注折叠屏终端创新

——电子行业周报（2024.02.19-2024.02.23） 市场行情回顾过去一周（02.19-02.23），SW电子指数上涨6.02%，板块整体跑赢沪 深300指数2.31 pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为7.28%、3.98%、5.62%、7.67%、12.96%、5.09%。核心观点 折叠屏手机：折叠屏手机从1到N加速渗透，国产供应链公司有望迎来放量机遇。2月22日，华为发布新一代旗舰小折叠手机Pocket2，支持AI隔空操控，双向北斗卫星消息，并配备业界小折叠首个全焦段XMAGE四摄，5000万像素超感知主摄，搭配F1.6超大光圈，带来业界小折叠最大进光量，在全新OIS防抖技术的加持下，实现人像、夜景、动态抓拍等全场景的绝佳拍摄表现，起售价7499元。此外据芯智讯报道，华为或正积极研发三折机型，最快有望24Q2上市，进而引领行业终端创新：三折屏手机与现有折叠屏手机不同，包括搭载面板数量将由2个增至3个，转轴用量也会实现成倍增长。我们认为伴随终端创新催化，行业增长空间进一步提升，国产品牌厂商逆势突破积极抢占三星份额，国产供应链零部件厂商有望充分受益。据集邦咨询数据，2023年全球折叠屏手机出货量1590万台，同比增长25%，三星市场份额由2022年8成左右下降至66.4%。展望2024年，三星折叠机市占率或将继续下滑预估60.4%，华为则大幅提升折叠手机出货目标，据芯智讯报道，其目标在2024年出货700万至1000万部折叠机，相比2023年的230万部最高将增长约3倍。AI：英伟达业绩已连续三个季度创纪录新高，生成式AI或已触及“爆 联系人:潘恒Tel:021-53686248E-mail:panheng@shzq.comSAC编号:S0870122070021 联系人:陈凯Tel:021-53686412E-mail:chenkai@shzq.comSAC编号:S0870123070004 联系人:杨蕴帆Tel:021-53686417E-mail:yangyunfan@shzq.comSAC编号:S0870123070033 点”。英伟达FY 24Q4营收221亿美元，同比大涨265%，环比增长22%，高于市场预期的204亿美元；毛利率（GAAP）为76%，超市场预期（75.2%）；净利润123亿美元，同比增长769%，环比增长33%，高于市场预期的103亿美元。分业务来看，FY24 Q4数据中心、游戏业务收入分别为184（yoy+409%）、29（yoy+57%）亿美元，其中数据中心收入占比已经高到83.3%。本季度英伟达数据中心业务创出新高主要是由于大型语言模型、推荐引擎和生成式AI应用程序的训练和推理的NVIDIA Hopper GPU计算平台以及InfiniBand端到端解决方案的出货量增加。英伟达预计未来一季度营收将达到240亿美元（上下波动区间不超过2%），高于市场预期219亿美元。面 板:价 格 上 行 趋 势 有 望 延 续 ，OLED供 需 出 现 结 构 性 紧 张 。据 WitsView数据显示，2024年2月下旬32/43/55/65吋电视面板均价分别为35/62/124/166美金，较前月价格分别上涨2.9%/1.6%/1.6%/1.8%。据CINNO Research数据，2月底到3月初，全球LCD TV面板供应整体依然偏紧，一方面是由于各大面板厂2月假期大幅控产，Omdia预测显示面板厂商整体稼动率将在24Q1降低至68%以下，京东方、华星光电和惠科三大面板厂计划将春节假期从一周延长至两周，2024年2月平均稼动率为51%。此外叠加日本能登地震对偏光片COP材料供应的负面影响、红海局势紧张以及后续多项体育赛刺激终端需求，品牌方备货提前，预计面板价格在未来将有望维持小幅上涨态势。高端手机加紧拉货，柔性LTPO OLED供应持续紧张。伴随着Mate 60、小米14系列等高端手机持续热销，手机品牌加大柔性LTPO OLED采购量，据集微网数据，2023年9月柔性屏低价产品价格开启涨价潮，10月国内柔性OLED面板开始全面上涨，涨幅在10%以内，CINNO Research数据显示，11月、12月柔性OLED产品也继续保持小幅涨价的节奏。 《全球面板市场即将开启上行新周期，折叠屏手机产业链有望延伸》——2024年02月19日 《智能手机销量复苏趋势显现，国产OLED面板竞争优势凸显》——2024年02月05日 《ASML业 绩 超 预 期 ， 行 业 周 期 向 上 可期》——2024年01月29日 ◼投资建议 维持电子行业“增持”评级，我们认为2024年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股机会，AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。 ◼风险提示 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。 目录 1市场回顾.....................................................................................41.1板块表现...........................................................................41.2个股表现...........................................................................52行业新闻....................................................................................63公司业绩快报.............................................................................74高频数据追踪.............................................................................95风险提示..................................................................................12 图 图1：SW一级行业周涨跌幅情况（02.19-02.23）...............4图2：SW电子二级行业周涨跌幅情况（02.19-02.23）........4图3：SW电子三级行业周涨跌幅情况（02.19-02.23）........5图4：全球半导体销售额（单位：百万美元，截至2023年12月）............................................................................9图5：全球智能手机季度出货量（单位：千部，截至2023年12月）............................................................................9图6：中国智能手机月度出货量（单位：万部，截至2023年12月）............................................................................9图7：电视面板价格（单位：美元/片，截至2024年2月20日）...............................................................................10图8：显示器面板价格（单位：美元/片，截至2024年2月20日）..........................................................................10图9：笔记本面板价格（单位：美元/片，截至2024年2月20日）..........................................................................10图10：手机面板价格（单位：美元/片，截至2023年8月）......................................................................................11图11：DRAM价格（单位：美元，截至2024年2月23日）...............................................................................11图12：NAND Flash价格（单位：美元，截至2023年12月）...............................................................................11 表 表1：电子板块（SW）个股过去一周涨跌幅前10名（02.19-02.23）..........................................................................5表2:电子板块23年年度业绩快报（02.19-02.23）.............7 1市场回顾 1.1板块表现 过去一周（02.19-02.23），SW电子指数上涨6.02%，板块整体跑赢沪深300指数2.31 pct、跑输创业板综指数1.17 pct。在31个子行业中，电子排名第13位。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（02.19-02.23）SW电子二级行业中，其他电子Ⅱ板块上涨12.96%，涨幅最大；涨幅最小的是电子化学品Ⅱ板块，上涨3.98%。光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为7.28%、3.98%、5.62%、7.67%、12.96%、5.09%。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周（02.19-02.23）SW电子三级行业中，其他电子Ⅲ板块上涨12.96%，涨幅最大；涨跌幅排名后三的板块分别为被动元件、模拟芯片设计以及电子化学品Ⅲ板块，涨跌幅分别为2.58%、3.01%、3.98%。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2个股表现 过去一周（02.19-02.23）涨幅前十的公司分别是睿能科技（61.07%）、科翔股份（58.81%）、东田微（53.82%）、金百泽（49.63%）、本川智能（48.72%）、硕贝德（48.48%）、昀冢科技（48.40%）、合力泰（46.28%）、金龙机电（43.69%）、亚世光电（41.03%），跌幅前十的公司分别是格科微（-8.80%）、恒玄科技（-8.48%）、中熔电气（-8.41%）、和辉光电（-6.37%）、立讯精密（-6.15%）、安路科技（-5.61%）、国瓷材料（-5.02%）、信濠光电（-4.80%）、合肥高科（-4.52%）、翱捷科技（-4.19%）。 2行业新闻 英伟达业绩超预期 英伟达第四财季营收221亿美元，同比大涨265%，环比增长22%，高于市场预期的204.1亿美元；净利润122.85亿美元，同比大涨769%，环比增长33%，高于市场预期的103.4亿美元。GA