烧碱日报：雨雪天气影响降低，盘面价格震荡调整

研究院化工组 策略摘要 研究员 中性。昨日开工率暂时稳定，俄铝制裁传言暂未影响下游氧化铝生产，需求初步恢复。雨雪天气的负面影响逐步降低，码头作业，发运效率开始恢复。昨日盘面下跌后震荡回升，盘面估值偏高，要多关注市场情绪。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 期货市场：截止2月26日SH主力收盘价2671元/吨（-1.22%）；基差-484元/吨（+33）。现货：截至2月26日山东32液碱报价：700元/吨（0）；山东50液碱报价：1310元/吨（-70）；西北片碱报价2950元/吨（0）。 联系人 价差(折百价)：截至2月26日山东50液碱-山东32液碱：296元/吨（-156）；广东片碱-广东液碱：409元/吨（0）；32液碱江苏-山东375元/吨（-16） 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 观点：液碱订单前期高价出货，导致月底市场报价开始下跌，低价出货较多。随着雨雪天气影响降低，运力方面都有恢复，低浓度液碱可能会有小幅上涨。烧碱期货盘面价格估值偏高，盘面价格也在震荡调整中。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 中性。昨日开工率暂时稳定，俄铝制裁传言暂未影响下游氧化铝生产，需求初步恢复。雨雪天气的负面影响逐步降低，码头作业，发运效率开始恢复。昨日盘面下跌后震荡回升，盘面估值偏高，要多关注市场情绪。预期05合约区间震荡为主，建议观望为主，可能有小幅上涨。 风险 低浓度液碱库存变化情况；危化品运力恢复情况；下游复工进度；氯碱企业检修情况；氧化铝企业预期需求情况。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:山东32%液碱价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图2:山东50%液碱价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................3图3:基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................................3图4:山东32%液碱-片碱丨单位：元/吨.........................................................................................................................................3图5:烧碱产量丨单位：万吨............................................................................................................................................................3图6:烧碱开工率丨单位：%............................................................................................................................................................3图7:烧碱出口窗口丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图8:烧碱生产利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图9:山东烧碱开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图10:江苏烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................4图11:内蒙烧碱开工率丨单位：%...................................................................................................................................................4图12:浙江烧碱开工率丨单位：%..................................................................................................................................................4图13:烧碱出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图14:烧碱进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图15:液碱出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图16:液碱进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图17:固碱出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图18:固碱进口量丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图19:烧碱上游企业库存丨单位：吨..............................................................................................................................................6图20:氧化铝建成产能丨单位：万吨..............................................................................................................................................6图21:氧化铝周度开工率丨单位：%..............................................................................................................................................6图22:氧化铝周度库存丨单位：万吨..............................................................................................................................................6图23:氧化铝港口库存丨单位：万吨..............................................................................................................................................6图24