【行情分析】尿素盘面低开低走，日内下跌超1%，现货价格保持稳定，以窄幅波动为主，下游观望情绪浓厚。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1630-1680元/吨，河南工厂价格偏低端，高端价位成交寥寥。基本面来看，前期装置复产后，日产有所回升，今日肥易通数据显示日产约19.5万吨，但后续气头装置检修依然在继续，中下旬产量依然有下降区间。下游以经销商及复合肥厂拿货为主，由于原料端价格的上涨，复合肥成品价格居高，导致终端畏高情绪。工厂走货以前期订单发运为主，本期开工负荷增速大幅下降，环比增长0.09%，依然同比偏低2.97%，虽有一定的回升空间，但受制于原料端高企的价格及终端的疲软心态，预计复产进程有限，周末华北地区大雪天气，影响发运，推迟后续备货节奏。本期库存继续去化，环比去化4.36%。综合来说，天气影响市场对后市的需求，周末收单预计下滑，盘面抗跌性转弱，短期难有大幅反弹。
【期现行情】期货方面：尿素主力2601合约1631元/吨开盘,低开低走，日内下跌超1%，最终收于1625元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-1.22%，持仓量118758手（-10320手）。主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头-7069手，空头-3076手。其中，融达期货净多单+1717手、东海期货净多单-182手；中信期货净空单+1569手，一德期货净空单-1033手。2025年12月12日，尿素仓单数量11296张，环比上个交易日-356张，其中，嘉施利平原（云图控股UR）-125张，嘉施利荆州（云图控股UR）-222张，眉山新都（云图控股UR）-20张，眉山邦力达（四川农资UR）+50张，河北东光（厂库）-139张。
现货方面：现货价格保持稳定，以窄幅波动为主，下游观望情绪浓厚。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1630-1680元/吨，河南工厂价格偏低端，高端价位成交寥寥。
【基本面跟踪】基差方面：今日现货市场主流报价下跌，期货收盘价下跌；以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，1月合约基差65元/吨（+13元/吨）。供应数据：肥易通数据，2025年12月12日，全国尿素日产量19.56万吨，较昨日-0.1万吨，开工率80.6%。
研究结论：尿素市场短期承压，受原料端价格上涨及终端畏高情绪影响，开工负荷回升有限。天气因素（大雪）进一步影响发运，预计后市需求疲软，盘面短期难有大幅反弹。
