2023年业绩快报点评：Q4持续改善，经营拐点可期

纳芯微2023年业绩快报及展望

一、业绩概览

• 2023年业绩: 纳芯微实现营业收入13.11亿元，较去年下降21.51%；归母净利润为-2.36亿元，同比下降194.21%；扣非净利润为-3.22亿元，同比下降290.19%。
• 第四季度表现: 单季度营收3.10亿元，同比下降21.31%，环比增长11.94%；归母净利润0.15亿元，同比增长72.50%，实现利润扭亏。

二、业绩改善迹象

• 下游景气度提升：汽车电子、消费电子、传统工业和光储领域逐步恢复，库存调整接近尾声，预示着公司业绩改善的潜力。
• 成本优化：冲回股权激励费用，对利润端产生积极影响。

三、业务发展亮点

• 新品推进：磁传感、隔离类、电源管理与功率路径保护等新产品的研发与应用，特别是在汽车和泛能源领域的布局，展现了公司的技术创新实力。
• 市场定位：在新能源汽车、泛能源领域占据有利地位，为未来业绩增长奠定基础。

四、投资建议

• 财务预测：预计2023/24/25年的归母净利润分别为-2.36/0.41/2.97亿元，2024-25年PE分别为385/53倍。
• 评级：考虑当前业绩压力及未来改善趋势，维持“推荐”评级。

五、风险提示

• 产品研发风险：可能面临技术迭代不及时的问题。
• 市场需求风险：下游需求不确定性可能影响业务增长。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能导致市场份额变化。