行业周报：LPR大幅调降，关注元宵节后市场启动

评级及分析师信息 ►建材建筑指数均上涨。本周建材指数上涨4.57%，建筑指数上涨6.34%，分别跑赢沪深300指数0.86pct和跑赢沪深300指数2.63pct。市场乐观情绪逐渐展开，微盘股、小盘股流动性危机阶段性解除后迎来普遍反弹。 ►水泥企业尝试推涨价格，元宵节后关注市场启动情况。1）水泥：本周全国水泥平均价格368.84元/吨，环比上涨0.01%。价格上涨区域主要是广东省，上调散装和熟料20-30元/吨，公布上涨地区为福建和广西，幅度20元/吨；价格回落区域体现在浙江沿海，幅度40元/吨。全国平均库存65.0%，较上周下降0.70pct；本周磨机开工率6.9%。我们认为根据发货量看目前市场仍未真正启动，元宵节后数据更有意义；2）浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价2066.12元/吨，较节前一周均价（2051.12元/吨）上涨15.00元/吨，涨幅0.73%，环比涨幅扩大；本周国内浮法玻璃库存4945万重量箱。3）光伏玻璃：本周国内全国光伏玻璃在产生产线共计487条，日熔量合计99080吨/日，环比2月8日持平，由增加转为平稳，同比增加22.88%，较2月8日增幅扩大1.13pct。价格方面2.0mm镀膜面板主流订单价格16.25元/平方米，较2月8日持平，较2月8日由下滑转为平稳；3.2mm镀膜主流订单价格25.5元/平方米，较2月8日持平，暂无变动。（4）无碱纱：国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在2950-3200元/吨不等，全国均价3079元/吨，环比上周均价持平，同比下跌25.26%。5）电子纱：本周电子纱G75主流报价7000-7600元/吨不等。 研究助理：金兵邮箱：jinbing@hx168.com.cnSAC NO：联系电话： ►5年期LPR大幅调降25BP，助力地产需求提升。据央行2月20日公告，1年期LPR保持不变，5年期以上LPR大幅下调25BP降幅为2019年房贷利率换锚以来的最大幅度，此次也是历史上较为罕见的在MLF利率不变的情况下非对称降息。据中指研究院，当前购买首套和二套房房贷利率下限分别降至3.75%（5年期以上LPR-20BP），4.15%（5年期以上 LPR+20BP）；进一步接近历史最低点，部分城市房贷利率已降至历史最低水平，仅个别地区首套房贷利率高于4%（本次调整后北京城六区首套房贷利率为4.05%）。我们认为有助于刺激房贷需求，促进地产行平稳发展，并有效带动相关产业链需求提振；此外也可节省房贷借款人利息支出，释放消费潜力。 ►2023年增发万亿国债项目下达完毕。据国家发改委发布2023年增发国债第三批项目清单，共涉及项目2800多个，安排国债资金近2000亿元，主要包括以京津冀为重点的华北地区等灾后 恢复重建和提升防灾减灾能力等。第三批项目下达后，2023年1万亿元增发国债项目全部下达完毕。 ►投资建议： 本周我们核心推荐1）央企估值修复：“市值考核管理”纳入央企负责人考核范围内，央国企投资价值凸显。其中我们测算建筑七大央企FCFE从2020年495亿元提升至2022年4252亿元，叠加过往国企行动计划实施后在“一利五率”指标上都各有优化提升，目前仍然较低的PB估值成为价值洼地，推荐【中国中冶】，【中国中铁】、【中国铁建】、【中国建筑】、【中国交建】、【中国电建】、【中国化学】、【中国能建】等产业受益；2）“三大工程”我们认为今年是重点推进的国家级战略抓手，【华阳国际】、【亚士创能】产业受益；3）出海方向：布局海外是追寻增量的重要来源，推荐矿服+资源开发双轮驱动的铜矿新星【金诚信】，水泥工程、装备、运维三轮驱动的【中材国际】，非洲掘金建材的【科达制造】产业受益；4）重点推荐的其他方向：推荐受益于2024年制造业复苏的工业涂料领军企业【麦加芯彩】，我们认为集装箱和风电市场都有复苏，中期看公司有望迎来工业涂料跨领域发展；推荐【罗曼股份】，我们认为夜景照明主业平稳恢复，拟收购英国霍洛维兹将带来公司向传媒转型的重要一步，今年降显著受益于海内外经济增长、MR/AI产业链的发展等带动内容端的爆发，目前估值合理；5）低估值细分龙头：水泥龙头【海螺水泥】【华新水泥】、石膏板以及一体两翼战略发展的龙头【北新建材】、家装管的【伟星新材】，防水龙头【东方雨虹】,瓷砖【东鹏控股】等，兼具成长性和估值安全边际；6）行业出清：推荐建筑装修幕墙行业胜者为王逻辑下的【江河集团】,【亚厦股份】【金螳螂】产业受益；风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。 正文目录 1.一周市场涨跌及重点公告汇总.............................................................................................................................41.1.一周市场涨跌排行榜........................................................................................................................................41.2.重点公告汇总..................................................................................................................................................42.水泥：价格环比上行...........................................................................................................................................52.1.华北：价格以稳为主........................................................................................................................................62.2.东北：价格以稳为主........................................................................................................................................72.3.华东：价格趋弱运行........................................................................................................................................72.4.中南：价格推涨...............................................................................................................................................82.5.西南：价格保持平稳........................................................................................................................................92.6.西北：价格保持稳定......................................................................................................................................103.浮法玻璃：涨幅扩大.........................................................................................................................................104.光伏玻璃：整体交投平稳，库存呈现增加趋势..................................................................................................115.玻纤：无碱粗纱市场启动较慢，池窑厂暂稳价观望...........................................................................................126.行业重点公司...................................................................................................................................................137.风险提示..........................................................................................................................................................15 图表目录 图1建材板块个股本周涨跌幅榜...........................................................................................................................4图2建筑板块个股本周涨跌幅榜...........................................................................................................................4图3全国高标水泥均价.........................................................................................................................................6图4全国水泥平均库存.........................................................................................................................................6图5全国高标水泥年变动......................................................................................................................................6图6全国水泥平均库存年变动...............................................................................................................................6图7华北高标水泥均价....................