周报——氧化铝

2024年2月23日 观点 研究员：许亮从业证书：F0260140交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 几内亚担忧减弱，国内运行产能略有恢复，市场情绪回稳。 基本面 价格： 本周，氧化铝主力合约价格持续攀升至3307元/吨。本周价格环比上周上涨5.32%。 上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 供需： 电话13818180941 上游供给铝土矿：我国铝土矿需求逐年攀升，但供应收紧，因此长期看铝土矿价格走势持续抬高。短期内，几内亚油库爆炸事件对铝土矿生产影响有限，海内外矿价维稳。本周，矿价尚未变动。 电子邮件xuliang@dyqh.cn 供应：本周，氧化铝产量150.3940万吨，比上周上涨0.54%，处于历史同期最高位。 需求：本周，国内电解铝总产量为80.80万吨，远高于历史同期水平，环比增加0.06万吨。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 成本、利润：氧化铝的利润本周小幅下降。 库存： 截至本周，国内氧化铝厂库和社库分别为160.7419万吨和94.7万吨，库存低位。 原料库存为315.10万吨，较前半个月周期少许累库。 基差： 截止本周，氧化铝基差（现货-期货）收盘于69元/吨，较上周收窄。 对于现货价格来说，SMM氧化铝价格本周内未变动，澳洲氧化铝FOB价格下滑。 基本面要点 产业链 氧化铝产业链上游为铝土矿开采，再通过碱法、酸法等方法生产出氧化铝，目前工业生产主要通过碱法中的拜耳法制取出氧化铝，该步骤还需要烧碱、煤炭等辅料（20-30%）。中游为氧化铝冶炼出电解铝，再通过铸造、挤压、热轧等投入终端应用行业，如房地产建筑、汽车、耐用消费品等。 目录 基本面要点.................................................................................................................................................2产业链.......................................................................................................................................................21.价格........................................................................................................................................................52.供需........................................................................................................................................................62.1供给——铝土矿................................................................................................................................................................62.2氧化铝................................................................................................................................................................................72.2.1氧化铝供应——产量、净进口..................................................................................................................................72.2.2氧化铝供应——产能、开工率.................................................................................................................................82.2.3氧化铝利润——毛利润、生产成本.........................................................................................................................82.3电解铝——需求................................................................................................................................................................93.库存......................................................................................................................................................10 图表目录 图1：氧化铝主力合约价格走势：截止本周..........................................................................................................5图2国内高品铝土矿价格走势：元/吨...................................................................................................................6图3海外铝土矿价格走势：美元/吨.......................................................................................................................6图4中国铝土矿进口量：万吨..................................................................................................................................6图5中国铝土矿产量与进口量：万吨.....................................................................................................................6图6国内氧化铝周度总产量：万吨.........................................................................................................................7图7全球氧化铝日产量：千吨..................................................................................................................................7图8氧化铝进出口量：万吨......................................................................................................................................7图9氧化铝开工产能：万吨......................................................................................................................................8图10氧化铝月度产能与开工率：万吨;%..............................................................................................................8图11氧化铝毛利润：元/吨......................................................................................................................................8图14氧化铝生产成本：元/吨..................................................................................................................................8图13山东地区氧化铝毛利润：元/吨.....................................................................................................................8图14山西地区氧化铝毛利润：元/吨.....................................................................................................................8图15广西地区氧化铝毛利润：元/吨.....................................................................................................................9图16河南地区氧化铝毛利润：元/吨.....................................................................................................................9图17电解铝周度总产量：万吨...............................................................................................................................9图18氧化铝工厂库存：万吨................................