原油价格持续上行，积极落实市值管理考核

概览

本文档综述了关于全球能源市场的近期动态与分析，特别是针对石油和天然气行业的趋势以及相关公司的业绩展望。

石油市场展望

• 油价走势：2月21日，WTI原油期货结算价为77.91美元/桶，布伦特原油期货结算价为83.03美元/桶，均较月初上涨5.5%。预计2024年布伦特油价将在80-90美元/桶区间内波动，鉴于整体供需偏紧。
• 需求预测：OPEC、IEA、EIA的最新报告显示，2024年全球原油需求预计分别增长至104.40、103.00、102.42百万桶/天，较2023年分别增长224、120、142万桶。

天然气市场分析

• 全球需求趋势：预计全球和中国天然气需求将在2040年后达到峰值，到2040年全球LNG需求增长50%以上，达到6.25亿-6.85亿吨，其中中国需求增长尤为显著。
• 价格变动：美国天然气价格下滑，全球天然气价格随之大幅回落，东北亚液化天然气到岸价从月初的8.20美元/百万英热单位降至7.69美元/百万英热单位，跌幅15.5%。冬季需求旺季过后，预计天然气价格将持续下行。
• 公司成本影响：随着天然气价格的下降，预计公司进口成本将有所改善。

国企战略调整

• 高质量发展目标：国资委提出2024年对中央企业的“一利五率”目标，旨在提升效益、优化各项指标，并将市值管理纳入业绩考核，推动高质量发展。
• 市值管理：公司已将市值表现纳入管理层考核体系，通过股价表现和市场形象两个维度评估市值表现，以促进资本市场的表现和价值重塑。

投资建议

• 业绩预测：维持公司2023-2025年的归母净利润预测为1707、2050、2390亿元，对应EPS分别为0.93、1.12、1.31元，PE分别为9.9、8.2、7.1倍。
• 评级维持：“买入”评级。

风险提示

• 原油价格波动、自然灾害风险、新项目投产风险、地缘政治风险、政策风险等可能影响市场动态和公司业绩。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资决策需考虑多方面因素，包括但不限于市场变化、公司特定情况等。