银行行业跟踪报告：银行业资产质量整体保持稳健

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 [Table_Title] 银行业资产质量整体保持稳健 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——银行行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024年02月23日 [Table_Summary] 事件： 2024年2月21日，国家金融监督管理总局公布2023年四季度银行业保险业主要监管指标数据情况。 投资要点： 净息差环比下降，规模增速环比提升： 2023年，商业银行实现净利润2.38万亿元，同比增速3.2%，其中，4Q23同比增速为-13.2%。规模方面，2023年末银行业金融机构总资产同比增长9.9%，较前三季度9.5%的增速，环比上升0.4%。其中商业银行总资产同比增长11.0%，较前三季度10.5%，进一步提升。净息差方面，2023年末商业银行净息差为1.69%，环比下降0.03%，同比下降0.22%。 资产质量整体保持平稳：2023年末，商业银行不良贷款余额3.23万亿元，环比变动较小。不良率整体保持下行态势，截至2023年末，不良率为1.59%，环比下降0.02%。关注类贷款的占比为2.2%，环比上升0.01%。结合社融数据贷款核销分项看，2023年四季度核销规模合计3516亿元，单季环比增加719亿元，单季和累计不良生成率分别为0.70%和0.73%，环比分别变动0.09%和0.01%。行业整体贷款损失准备余额达到6.62万亿元，环比下降1.3%，拨备覆盖率为205.14%，环比下降2.75%，拨贷比为3.27%，环比下降0.08%。 投资建议：2024年初以来，通过降准50BP、大幅调降5年期以上LPR，叠加地产相关政策的回暖，积极稳定市场预期。另外，下调5年期以上LPR在减轻居民贷款负担的同时，也有助于稳定长期投资以及房地产市场需求，从而有望带动宏观经济预期回暖，对银行业资产质量持续稳健形成支撑。我们预计2024年财政政策有望持续加码。为了配合财政政策落地，货币政策方面或将保持宽松态势。未来仍需重点关注稳增长政策的落地情况。展望全年，在内需回升以及财政政策的推动下，预计企业端和居民端的投资和消费将逐步活跃，宏观经济总体呈现复苏格局，叠加各类债务问题的逐步缓解，银行业的资产质量或整体保持稳健。盈利方面，行业整体处于业绩触底阶段，随着重定价因素的逐步消退，需求端的回升或带动贷款端收益率逐步企稳，叠加存款端成本率的稳中下行，净息差有望筑底。 风险因素：宏观经济下行，企业偿债能力超预期下降，对银行的资产质量造成较大影响；宽松的货币政策对银行的净息差产生负面影响；监管政策持续收紧也会对行业产生一定的影响。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 关注后续新发中长期产品的规模变动 低风险偏好持续影响产品布局和资产配置 适时强化逆周期调节 [Table_Authors] 分析师: 郭懿 执业证书编号： S0270518040001 电话： 01056508506 邮箱： guoyi@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%银行沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3483 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 净息差环比下降，规模增速环比提升 ............................................................................ 3 1.1 2023年，商业银行净利润同比增速3.2% ........................................................... 3 1.2 商业银行总资产同比增长11.0%，较前三季度进一步提升 .............................. 3 1.3 2023年末净息差1.69%，环比下滑0.03% .......................................................... 4 2 资产质量整体保持平稳 .................................................................................................... 4 2.1 四季度商业银行不良贷款余额环比变动不大 ..................................................... 4 2.2 2023年末商业银行不良率为1.59%，保持稳步下降趋势 ................................. 4 2.3 四季度城商行拨备覆盖率环比上升 ..................................................................... 5 3 投资建议 ............................................................................................................................ 6 4 风险提示 ............................................................................................................................ 6 图表1: 净利润同比增速（单位：%） ............................................................................ 3 图表2: 总资产同比增速（单位：%） ............................................................................ 3 图表3: 净息差走势（单位：%）.................................................................................... 4 图表4: 商业银行及各子板块不良率（单位：%） ........................................................ 5 图表5: 商业银行关注率（单位：%） ............................................................................ 5 图表6: 不良生成率趋势图（单位：%） ........................................................................ 5 图表7: 拨备覆盖率（单位：%）.................................................................................... 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 7 页 1 净息差环比下降，规模增速环比提升 1.1 2023年，商业银行净利润同比增速3.2% 根据国家金融监管总局公布的数据，2023年，商业银行实现净利润2.38万亿元，同比增速3.2%，其中，4Q23同比增速为-13.2%。银行业四大子板块，即国有大行、股份行、城商行和农商行2023年净利润分别同比增长1.8%，-3.7%，14.8%和14.8%。其中，4Q23国有大行和股份行子板块的同比增速分别为1.8%和-10.8%，增速较2023年三季度的3.4%和-6.7%有所下滑。 图表1: 净利润同比增速（单位：%） 资料来源：国家金融监管总局，万得资讯，万联证券研究所 1.2 商业银行总资产同比增长11.0%，较前三季度进一步提升 规模方面，2023年末银行业金融机构总资产同比增长9.9%，较前三季度9.5%的增速，环比上升0.4%。其中商业银行总资产同比增长11.0%，较前三季度10.5%增速，进一步提升。各子板块数据看，即国有大行、股份行、城商行和农商行的规模增速分别为13.1%，6.7%，10.7%和9.2%。 图表2: 总资产同比增速（单位：%） 资料来源：国家金融监管总局，万得资讯，万联证券研究所 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 7 页 1.3 2023年末净息差1.69%，环比下滑0.03% 净息差方面，2023年末商业银行净息差为1.69%，环比下降0.03%，同比下降0.22%。各子板块数据看，国有大行、股份行、城商行和农商行的净息差分别为1.62%，1.76%，1.57%和1.9%。环比三季度分别变化-0.04%，-0.05%，-0.03%和0.01%，同比分别变化-0.28%，-0.23%，-0.1%和-0.2%。 图表3: 净息差走势（单位：%） 资料来源：国家金融监管总局，万得资讯，万联证券研究所 2 资产质量整体保持平稳 2.1 四季度商业银行不良贷款余额环比变动不大 2023年末，商业银行不良贷款余额3.23万亿元，环比变动较小。从各子板块数据看，国有大行、股份行、城商行和农商行的不良贷款余额分别环比变动0.3%，-2.0%，-7.4%和6.2%。 2.2 2023年末商业银行不良率为1.59%，保持稳步下降趋势 从不良率的角度看，商业银行整体保持下行态势，截至2023年末，商业银行不良率1.59%，环比下降0.02%。各子板块数据看，国有大行、股份行、城商行和农商行的不良率分别为1.26%，1.26%，1.75%和3.34%，环比变动-0.01%，-0.04%，-0.16%和0.16%。商业银行关注类贷款的占比为2.2%，环比上升0.01%。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 7 页 图表4: 商业银行及各子板块不良率（单位：%） 图表5: 商业银行关注率（单位：%） 资料来源：国家金融监管总局，万得资讯，万联证券研究所 资料来源：国家金融监管总局，万得资讯，万联证券研究所 结合社融数据贷款核销分项看，2023年四季度核销规模合计3516亿元，单季环比增加719亿元，单季和累计不良生成率分别为0.70%和0.73%，环比分别变动0.09%和0.01%。 图表6: 不良生成率趋势图（单位：%） 资料来源：国家金融监管总局，央行，万得资讯，万联证券研究所 2.3 四季度城商行拨备覆盖率环比上升 从贷款拨备的角度看，商业银行整体的贷款损失准备余额达到6.62万亿元，环比下降1.3%，拨备覆盖率为205.14%，环比下降2.75%，拨贷比为3.27%，环比下降0.08%。分子板块看，国有大行、股份行、城商行和农商行的拨备覆盖率分别为248.48%，219.07%，194.94%和134.37%，分别环比变动-2.83%，-0.3%，8.87%和-8.56%。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 6 页 共 7 页 图表7: 拨备覆盖率（单位：%） 资料来源：国家金融监管总局，万得资讯，万联证券研究所